Dra slutsatser från finansiell analys. Analys av ekonomiska resultat på exemplet med OAO Serpukhov Plant Metallist. Lista över begagnad litteratur

Utifrån studien kan följande slutsatser och rekommendationer dras.

I en marknadsekonomi måste ett företag effektivt använda både sina egna och lånade tillgångar för att förbättra sin finansiella ställning. Och använd din vinst på rätt sätt. Huvudmålet med vinstförvaltning är att säkerställa maximering av välfärden för företagets ägare under den nuvarande och framtida perioden. Detta huvudmål är utformat för att samtidigt säkerställa harmoniseringen av ägarnas intressen med statens och företagets personal.

Processen för vinsthantering involverar en analys, som kännetecknas av en mängd olika former. I modern vetenskaplig litteratur särskiljs många metoder för vinstanalys, men faktoranalys, som vi undersökte i denna artikel på exemplet med byggföretaget StroyKom LLC, har den största praktiska betydelsen. Baserat på analysen av de ekonomiska resultaten från byggföretaget StroyKom LLC kan följande slutsatser dras:

1) Företaget hade en ökning av vinsten från försäljning av produkter med 6237 tusen rubel. Ökningen underlättades av faktorn att sänka produktionskostnaderna. Detta resulterade i en ökning av den operativa lönsamheten för försäljningen, och i slutet av 2012, för 1 rubel av sålda produkter, hade företaget 5,1% av vinsten från försäljningen. Detta tyder på att företagets produkter är efterfrågade på marknaden.

2) Det finns negativa aspekter i företagets arbete, vilket ledde till en minskning av företagets nettovinst. Framför allt berodde detta på en ökning av utgiftsposterna. Bolaget hade en utgiftspost "Betalningsränta", vilket minskade resultatet. Artikeln som dök upp innebär att bolaget betalade av lånen för 2011 och betalade därför ränta på lånet

Avkastningen på företagets kapital ligger på en låg nivå, vilket indikerar en otillräcklig effektiv investering av medel. Den totala avkastningen på försäljningen sjönk också, drivet av lägre intäkter och högre kostnader. Som ett resultat får företaget från varje rubel av sålda produkter 0,41% av balansräkningens vinst.

Analysen avslöjade reserver för vinsttillväxt på grund av flera faktorer:

Genom att öka försäljningsvolymen av produkter;

Genom att sänka produktionskostnaderna.

För att öka vinsten för detta företag är genomförandet av projektet för utveckling av territoriet inom gränserna för Tagilskaya - Armavirskaya - Podgornaya - Konotopskaya - Pilotgator i staden Moskva, som utvecklades av finansavdelningen för Domdevyat-konstruktionen företag. Detta projekt pågår till 2018. Genomförandet av projektet kommer att göra det möjligt att få en vinst som ett resultat av försäljningen av fastigheter till ett belopp av 4 miljarder rubel.

Således är företagets huvuduppgift för närvarande inte så mycket att öka produktionsvolymen, förbättra dess kvalitet, utan också att maximera vinsten för ytterligare förbättring av den tekniska, tekniska och organisatoriska produktionsnivån.

Material och slutsatser om arbetet kan användas för att analysera företagens vinster, bestämma de viktigaste faktorerna som påverkar vinsten, jämföra dessa faktorer med varandra för att fatta det mest effektiva beslutet i taktiska och strategiska termer.

På grundval av genomförda beräkningar är det möjligt att göra en allmän bedömning av OAO ROMASHKA:s finansiella och ekonomiska verksamhet.

Reservernas andel av tillgångarna är nästan 45 % i början av studieperioden. Trots det faktum att reserverna i slutet av studieperioden minskade något (med 39 487 tusen rubel), fortsätter deras andel av omsättningstillgångar ändå att ligga kvar på en ganska hög nivå på 39,69%. Bland de negativt förändrade balansposterna kan man också peka ut "finansiella investeringar" i tillgången - 38 374 tusen rubel.

Samtidigt finns en ökning av kundfordringar (med 119 776 tusen rubel eller 37,36%). Tillväxten av leverantörsskulder för studieperioden uppgick till 131 979 tusen rubel. eller 33,75 %.

Andelen kostnad i förhållande till intäkter från början till slutet av rapportperioden ökade från 84,68 % till 85,03 %.

Trots massan av negativa influenser på den finansiella strukturen för OAO ROMASHKA, ökade balansomslutningen med 91 250 tusen rubel under rapportperioden. och nettovinst med 30 045 tusen rubel, vilket indikerar en ökning av produktionskapaciteten och förtjänar en positiv bedömning.

Organisationens eget kapital den sista dagen av den analyserade perioden uppgick till 694 326,0 tusen rubel, men den 30 juni 2012 var organisationens eget kapital mindre - 653 994,0 tusen rubel, en ökning uppgick till 40 332,0 tusen rubel.

Vid jämförelse av strukturen för förändringar i tillgångar och skulder drogs slutsatsen att inflödet av nya medel uppstod på grund av en ökning av leverantörsskulder, som användes för att återbetala kortfristiga lån och upplåning, samt för att bygga anläggningstillgångar.

En analys av dynamiken och strukturen hos källorna till bildandet av organisationens egendom visade att företaget inte har tillräckligt med medel för att betala av sina åtaganden, eftersom organisationen genom att betala av kortfristiga lån tvingas avbryta sina uppgörelser med leverantörer och entreprenörer. Detta faktum kan också bero på att gäldenärer inte svarar i tid för sina åtaganden. Trots det är företagets ställning för rapportperioden ganska stabil och organisationen har fortfarande reserver för att betala av skulder. Ytterligare tillväxt av fordringar kan dock framkalla en finansiell kris i företaget.

Vid analys av likviditeten i balansräkningen fann man att av de fyra nyckeltal som kännetecknar förhållandet mellan tillgångar i termer av likviditet och skulder i termer av löptid, är alla utom en uppfyllda. JSC "ROMASHKA" har inte tillräckligt med kontanter och kortsiktiga finansiella investeringar (mycket likvida tillgångar) för att betala av de mest brådskande skulderna (skillnaden är 441 412 tusen rubel).

Att fastställa typen av finansiell situation visade att under den analyserade perioden ökade egna och långfristiga lånade källor för lagerbildning, men i slutet av året försämrades företagets tillstånd, bristen på reserver med källor för deras bildande ökade. En trekomponentsindikator karaktäriserar den finansiella situationen som en kris.

Följaktligen förses inte företaget med någon av de tillhandahållna källorna för aktiebildning och leverantörsskulder används för andra ändamål - som en källa för aktiebildning.

Enligt typen av finansiell stabilitet tillhör JSC "ROMASHKA" den fjärde typen (kris finansiell situation).

Beräkningen av de finansiella stabilitetskvoterna bekräftar ovanstående uppgifter: andelen aktier med eget rörelsekapital ligger under normen och uppgår till 0,44 % i början av perioden och 0,53 % i slutet. Detta innebär att företaget behöver attrahera ytterligare finansieringskällor för att tillhandahålla produktionsreserver; Manövrerbarhetskoefficienten för eget kapital ligger också under normen och uppgår till 0,43 % respektive 0,46 % i början och slutet av rapportperioden.

Fastighetens verkliga värde är dock högre än normen (0,65 % i början av perioden och 0,59 % i slutet), vilket indikerar en god produktionspotential för organisationen.

Koncentrationen av eget kapital visar att medan företaget är beroende av lånade medel. Sedan periodens början har finansieringsgraden ökat med 0,7 % och uppgick till 2,49 % i slutet av perioden, vilket är ett gott tecken och tyder på att situationen inom företaget inom en snar framtid kommer att stabiliseras och nå normal stabilitet , vilket garanterar solvens.

Analys av ekonomiska resultat fastställde följande resultat:

1. Tillväxttakten för produktionskostnaderna under rapporteringsperioden översteg intäkternas tillväxttakt;

2. Det skedde en ökning av företagets kommersiella kostnader, en minskning av företagets administrationskostnader och en ökning av övriga intäkter, vilket positivt påverkade ökningen av nettovinsten.

Det kan noteras att under den analyserade perioden avslöjades en ökning av lönsamhetskvoterna: resursproduktivitet (med 0,15%), omsättning av rörelsekapital (med 0,21%), avkastning på immateriella tillgångar (med 594%), kapitalproduktivitet (med. 0,71%) , omsättning av eget kapital (med 0,34%), omsättning av materiella tillgångar (med 0,36%), omsättning av fordringar (med 0,6%), omsättning av leverantörsskulder (med 0,5%). Ett positivt faktum är minskningen av driftscykeln (med 15,71 dagar). Den finansiella cykelns varaktighet minskade (med 8,55 dagar) på grund av accelerationen av omsättningen av fordringar, samt en minskning av produktionscykeln.

Effekten av frisläppandet av omsättningstillgångar från cirkulation uppgick till 241 480,52 tusen rubel. som ett resultat av ökad intensitet av deras användning.

Under den analyserade perioden förändrades andelen intäkter per enhet sålda produkter något uppåt (med 0,01 %), såväl den totala lönsamheten som den ekonomiska lönsamheten ökade med 0,02 %. Dessa indikatorer indikerar att företaget har blivit mer effektiv användning av egendom under produktionsverksamheten. Från varje rubel som investerats i anläggningstillgångar började företaget få mer med 12 kopek, och ytterligare 4 kopek från varje rubel lockar kapital investerat i organisationens verksamhet under lång tid.

En positiv utveckling är också minskningen av återbetalningstiden för eget kapital. Sedan början av den analyserade perioden har den minskat med 5,87 år.

Således, med ytterligare effektiv användning av tillgångar och ökning av egna medel, införandet av modern teknik, kommer företaget att kunna känna sig mer självförtroende bland konkurrenterna, garantera leverantörer snabb betalning och köpare - högkvalitativa och billiga produkter som möter konsumenterna efterfrågan.

5.1. Bedömning av nyckeltal

Baserat på resultaten av analysen är det nödvändigt att peka ut och gruppera enligt ett kvalitativt kriterium de viktigaste indikatorerna för det analyserade företagets finansiella ställning och resultat i följande ordning:

1) en grupp indikatorer som har exceptionellt goda värden;

2) en grupp indikatorer med normala eller nära normala värden;

3) en grupp indikatorer med otillfredsställande värden;

4) en grupp indikatorer som kritiskt karakteriserar den ekonomiska situationen.

5.2. Bedömning av den finansiella ställningen enligt konsoliderade kriterier

Med hänsyn till mångfalden av finansiella processer, mångfalden av indikatorer på det finansiella tillståndet, skillnaderna i nivån på kritiska bedömningar, den framväxande graden av avvikelse från dem av de faktiska värdena för koefficienterna och de resulterande svårigheterna i den övergripande bedömning av organisationens finansiella ställning rekommenderar vi att man gör en poängsättning av den ekonomiska situationen.

Kärnan i denna teknik ligger i klassificeringen av organisationer enligt nivån på den finansiella risken, dvs varje analyserad organisation kan tilldelas en viss klass beroende på det "poängade" antalet poäng, baserat på de faktiska värdena för dess ekonomiska förhållanden (tabell 12).

1: a klassen- Det här är organisationer med absolut finansiell stabilitet och absolut solventa, vars ekonomiska ställning gör att du kan vara säker på att förpliktelserna i enlighet med avtalen fullgörs i tid. Dessa är organisationer som har en rationell struktur av egendom och dess källor, och som i regel är ganska lönsamma.

2:a klass Det är organisationer med normal ekonomisk ställning. Deras finansiella indikatorer som helhet är mycket nära optimala, men viss eftersläpning tillåts för vissa nyckeltal. Dessa organisationer har som regel ett icke-optimalt förhållande mellan egna och lånade finansieringskällor, skiftat till förmån för lånat kapital. Samtidigt sker en snabbare ökning av leverantörsskulder jämfört med ökningen av andra upplånade källor, samt i jämförelse med ökningen av fordringar. Vanligtvis är dessa lönsamma organisationer.

årskurs 3– Det är organisationer vars ekonomiska ställning kan bedömas som genomsnittlig. När man analyserar balansräkningen avslöjas "svagheten" hos enskilda finansiella indikatorer. Deras solvens är antingen på gränsen till den lägsta acceptabla nivån, och finansiell stabilitet är normal, eller vice versa - ett instabilt finansiellt tillstånd på grund av övervägande av lånade finansieringskällor, men det finns viss nuvarande solvens. När man har att göra med sådana organisationer finns det knappast ett hot om förlust av medel, men fullgörandet av förpliktelser i tid verkar tveksamt.

Tabell 12 Gränserna för klasserna av organisationer enligt kriterierna för att bedöma den ekonomiska situationen

	Kriterieminskningsvillkor
1: a klassen	2:a klass	årskurs 3	4:e klass	5:e klass
		0,7 eller mer - 14 poäng	0,69 - 0,5 Från 13,8 - 10 poäng	0,49 - 0,3 Från 9,8 - 6 poäng	0,29 - 0,1 Från 5,8 - 2 poäng	Mindre än 0,10 1,8 till 0 poäng
	För varje hundradel (0,01) minskning dras 0,2 poäng av	1 eller fler - 11 poäng	0,99 - 0,8 från 10,8 - 7 poäng	0,79 - 0,70 från 6,8 - 5 poäng	0,69 - 0,60 från 4,8 - 3 poäng	0,59 eller mindre 2,8 till 0 poäng
		2 eller fler - 20 poäng från 1,7 till 2 - 19 poäng	1,69 - 1,5 från 18,7 till 13 poäng	1,49 - 1,3 från 12,7 till 7 poäng	1,29 - 1,00 från 6,7 till 1 poäng	0,99 eller mindre 0,7 till 0 poäng
	För varje hundradel (0,01) minskning dras 0,2 poäng av	0,5 eller mer - 10 poäng	0,49 - 0,40 från 9,8 till 8 poäng	0,39 - 0,30 från 7,8 till 6 poäng	0,29 – 0,2	Mindre än 0,2 från 3,8 till 0 poäng
Tabell 12 fortsätter
Indikatorer för finansiell ställning	Kriterieminskningsvillkor	Klassgränser enligt kriterier
1: a klassen	2:a klass	årskurs 3	4:e klass	5:e klass
	För varje hundradel (0,01) minskning dras 0,3 poäng av	0,5 eller mer - 12,5 poäng	0,49 - 0,4 från 12,2 till 9,5 poäng	0,39 - 0,2 från 9,2 till 3,5 poäng	0,19 - 0,1 från 3,2 till 0,5 poäng	Mindre än 0,1 - 0,2 poäng
	För varje hundradel (0,01) höjning dras 0,3 poäng av	Mindre än 0,7 till 1 - från 17,5 till 17,1 poäng	1,01–1,22 17 till 10,7 poäng	1,23–1,44 från 10,4 till 4,1 poäng	1,45–1,56 från 3,8 till 0,5 poäng	1,57 och mer från 0,2 till 0 poäng
Autonomikoefficient	För varje hundradel (0,01) minskning dras 0,4 poäng av	0,5 - 0,6 eller mer från 10-9 poäng	0,49–0,45 från 8 till 6,4 poäng	0,44–0,40 från 6 till 4,4 poäng	0,39–0,31 4 till 0,8 poäng	0,30 eller mindre - 0,4 till 0 poäng
	För varje hundradel (0,1) minskning dras 1 poäng av	0,8 eller mer - 5 poäng	0,79–0,70 – 4 poäng	0,69-0,60 - 3 poäng	0,59–0,50 – 2 poäng	0,49 eller mindre - 1 till 0 poäng
Klassgränser		100 - 97,6 poäng	94,3 -68,6 poäng	65,7 - 39 poäng	36,1–13,8 poäng	10,9 - 0 poäng

4:e klass Dessa är organisationer med instabil ekonomisk situation. När man hanterar dem finns det en viss ekonomisk risk. De har en otillfredsställande kapitalstruktur och solvensen ligger vid den nedre gränsen för acceptabla värden. Som regel har sådana organisationer ingen vinst alls eller mycket lite, tillräckligt endast för obligatoriska betalningar till budgeten.

5:e klass Det här är organisationer i finanskris. De är insolventa och absolut instabila ur ekonomisk synvinkel. Dessa företag är olönsamma.

En generell bedömning av den analyserade organisationens finansiella ställning presenteras i tabell. tretton.

Tabell 13. Klassificering av nivån på finansiell ställning

Indikatorer för finansiell ställning	Till början av året	Vid slutet av året
Faktum. koefficientvärde	Antal poäng	Faktum. koefficientvärde	Antal poäng
Absolut likviditetskvot
Interimistisk likviditetskvot
Aktuell likviditetskvot
Andel av rörelsekapital i tillgångar
SOS säkerhetsfaktor
Ekonomisk försörjningskvot
Autonomikoefficient
Långsiktig ekonomisk självständighet
Total

Enligt beräkningarna, bestäm klassen för den analyserade organisationens ekonomiska tillstånd.

5.3. Kreditvärdighetsanalys

I detta underavsnitt är det nödvändigt att analysera kreditvärdigheten för den analyserade organisationen enligt metodiken för Sberbank of Russia (godkänd av förordningarna för beviljande av lån till juridiska personer av Sberbank of Russia och dess filialer daterad 8 december 1997 nr 285- r).

Tabell 14. Företags kreditvärdighetsbedömning

Indikator	faktiskt värde	Kategori	Indikatorvikt	Poängberäkning	För referens: indikatorkategorier
1 kategori	2 kategori	3 kategori
Absolut likviditetskvot			0,11		0,2 och uppåt	0,15-0,2	mindre än 0,15
Interimistisk likviditetskvot			0,05		0,8 och uppåt	0,5-0,8	mindre än 0,5
Aktuell likviditetskvot			0,42		2.0 och uppåt	1,0-2,0	mindre än 1,0
Finansieringsgrad			0,21		0,6 och uppåt	0,4-0,6	mindre än 0,4
Lönsamhet för kärnverksamheten (försäljning)			0,21		0,15 och uppåt	mindre än 0,15	olönsam
Total	X	X

I enlighet med Sberbanks metodik är låntagare indelade i tre klasser beroende på antalet mottagna poäng:

· förstklassig – tillgodoräknandet är utom tvivel (summan av poäng från 1 till 1,05);

· andra klass - utlåning kräver en balanserad strategi (över 1,05 men mindre än 2,42);

· tredje klass - utlåning är förknippat med ökad risk (2,42 och högre).

5.4. Sannolikhetsprognos för konkurs

Det är nödvändigt att välja en metod och bedöma sannolikheten för konkurs för den analyserade organisationen.

Metoder för att bedöma sannolikheten för konkurs

Ovanstående system med indikatorer för att bedöma hotet om ett företags konkurs kan utökas med hänsyn till särdragen i dess finansiella verksamhet och målen för diagnostik.

Med lanseringen av lagen om insolvens (konkurs) upphävdes inte metodbestämmelserna för att bedöma företagens finansiella ställning och upprätta en otillfredsställande balansräkningsstruktur (nr 31-r av 1994-08-12).

Enligt denna metodiska bestämmelse utfördes bedömningen av den otillfredsställande strukturen i balansräkningen på basis av tre indikatorer:

1) nuvarande likviditetskvot ( TILL t.l.);

2) soliditet ( TILL ob.);

3) koefficienten för förlust (återvinning) av solvens, vars beräkning presenteras i tabell. ett:

Tabell 15. Bedömning av balansräkningens struktur

Solvensåtervinningsgraden beräknas för en period av 6 månader och solvensförlustkvoten beräknas för en period av 3 månader. I beräkningsformeln har den aktuella likviditetskvoten ett värde i slutet av perioden, då tar vi Δ - den absoluta avvikelsen (värdet i början av året minus slutet av året). Om koefficienten TILL in tar värdet< jag- Detta indikerar att organisationen inom en snar framtid det inte finns någon verklig möjlighet att återställa solvens.

Det beräknas att för att kvoterna mellan aktuell likviditet och kvoten av eget rörelsekapital ska vara optimala (> 2 respektive > 0,1) bör organisationens förluster vara upp till 40 % av mängden omsättningstillgångar, och långa Lån och upplåning på löptid bör vara lika med 80 % av omsättningstillgångarna. Men en sådan balansräkningsstruktur finns nu praktiskt taget inte att finna (åtminstone i förhållande till långfristiga förpliktelser).

När det gäller utländsk erfarenhet av att förutsäga sannolikheten för konkurs, föreslog finansanalytikern William Beaver sitt eget system med indikatorer för att bedöma ett företags finansiella ställning för att diagnostisera konkurs. Styrkortet för Beaver visas i tabell 2

Tabell 16 Bäver styrkort

Namn på indikator	Betalning	Indikatorvärde
Grupp 1 sund ekonomisk ställning	Grupp 2 prekär ekonomisk situation	Grupp 3 finanskris
1. Bävers förhållande		Mer än 0,35	0,17 till 0,3	0,16 till -0,15
2. Aktuell likviditetskvot		2 < Kтл < 3,2	1 < Kтл < 2	Kt<1
3. Ekonomisk lönsamhet, %		6–8 eller fler	5–2	Från 1 till - 22
4. Skuldkvot		Mindre än 0,35	0,40–0,60	0,80 eller mer
5. SOS säkerhetsfaktor		0,4 eller mer	0,3–0,1	Mindre än 0,1

Vid bedömningen av sannolikheten för konkurs används en tvåfaktorsmodell. För henne väljs två nyckelindikatorer, på vilka sannolikheten för organisationens konkurs beror på. I amerikansk praxis, för att bestämma den slutliga indikatorn på sannolikheten för konkurs (Δ), används indikatorn för aktuell likviditet och indikatorn för andelen lånade medel i tillgångar. De multipliceras med motsvarande konstanter - viktkoefficienter (a, p, y) bestäms av praktiska beräkningar. Resultatet är följande formel:

a = -0,3877; p = -1,0736; y= +0,0579.

Om, som ett resultat av beräkningen, värdet på Z 2< 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z 2 >0, då finns det en hög sannolikhet för konkurs för det analyserade företaget.

Man bör komma ihåg att i Ryssland, till skillnad från USA, finns det olika ekonomiska förhållanden, olika inflationstakt, olika kreditvillkor, olika skattesystem, olika arbetsproduktivitet, avkastning på tillgångar, etc.

Tvåfaktorsmodellen ger inte en heltäckande bedömning av organisationens ekonomiska ställning. Därför använder utländska analytiker Edward Altmans femfaktormodell (Z 5). Det är en linjär diskriminantfunktion, vars koefficienter beräknas från en studie av en population på 33 företag.

Z 5 =1,2 (omsättningstillgångar - kortfristiga skulder / alla skulder) + 1,4 (balanserade vinstmedel / alla tillgångar) + 3,3 (vinst före skatt / alla tillgångar) + 0,6 (marknadsvärde på stam- och preferensaktier / alla tillgångar) + 0,999 ( försäljningsintäkter / alla tillgångar)

Om Z 5< 1,8 - вероятность банкротства очень высокая;

1,81 < Z 5 < 2,7 - вероятность банкротства средняя;

2,8 < Z 5 < 2,9 - банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;

Z 5 > 3,0 - mycket låg sannolikhet för konkurs.

Denna modell är tillämplig i Ryssland endast för aktiebolag vars aktier handlas fritt på värdepappersmarknaden, dvs. har ett marknadsvärde.

Det finns en annan Altman-modell från 1983, som kan användas för beräkningar inte bara i öppna aktiebolag utan också för alla tillverkningsföretag. Den innehåller också fem indikatorer, men med olika konstanter:

där x 1 - förhållandet mellan eget rörelsekapital och värdet av företagets omsättningstillgångar, det vill säga SOS-säkerhetskvoten;

x 2 - förhållandet mellan nettovinsten och värdet av företagets tillgångar, dvs. ekonomisk lönsamhet, koefficient;

x 3 - förhållandet mellan vinst före skatt och värdet av företagets tillgångar - koefficient;

x 4 - förhållandet mellan mängden eget kapital och beloppet av företagets lånade kapital - koefficient;

x 5 - förhållandet mellan intäkterna från försäljningen av produkter och värdet av företagets tillgångar, d.v.s. resursproduktivitet, - koefficient.

Om värdet på indexet Z F< 1,23, то вероятность банкротства очень высокая. А если Z F >1.23, då hotas inte företaget av konkurs inom en snar framtid.

Det bör noteras att viktningskonstanterna i dessa modeller är beräknade utifrån de finansiella förhållanden som råder i USA. Det skulle vara logiskt att analysera ett antal konkursade ryska företag och beräkna konstanta koefficienter som motsvarar den ryska ekonomin. Många ryska organisationers konkurs är dock främst förknippad med deras engagemang i systemet med uteblivna betalningar, på grund av påverkan av externa, praktiskt taget okontrollerbara faktorer. Och det är möjligt att förutse vilken ekonomisk situation som helst, inklusive konkurs, bara om du har information om trender i externa faktorer. Givetvis kan ett mer exakt resultat erhållas under relativt stabila ekonomiska förhållanden.

Republiken Vitryssland har också utvecklat en diskriminerande faktormodell för att diagnostisera risken för företags konkurs:

ZB \u003d 0,111 x 1 + 13,239x 2 + 1,676x j + 0,515x 4 + 3,80x 5, (19)

Där x 1 - förhållandet mellan eget rörelsekapital och värdet av företagets omsättningstillgångar, d.v.s. SOS säkerhetsfaktor;

x 2 - förhållandet mellan omsättningstillgångar och värdet av företagets anläggningstillgångar;

x j - förhållandet mellan intäkter från försäljning av produkter och värdet av företagets tillgångar, d.v.s. resursåterföring;

x 4 - förhållandet mellan nettovinsten och värdet av företagets tillgångar, dvs. ekonomisk lönsamhet, %

x 5 - förhållandet mellan värdet av eget kapital och värdet av företagets totala kapital, d.v.s. autonomikoefficient

Om: värdet av ZB > 8, är företaget inte hotat av konkurs;

5 < ZБ < 8, то риск банкротства есть, но небольшой;

3 < ZБ < 5, то финансовое состояние среднее, риск банкротства имеется при определенных обстоятельствах;

1 < ZБ < 3, то финансовое состояние неустойчивое, существует реальная угроза несостоятельности в ближайшее время;

ZB< 1, то такое предприятие – банкрот.

Slutsatsen bör återspegla de viktigaste slutsatserna för alla avsnitt och ge rekommendationer för att ändra de identifierade viktigaste problemsituationerna.

Lista över begagnad litteratur

1. Ryska federationens skattelag (del två): Ryska federationens federala lag daterad 5 augusti 2000 nr 117-FZ. ConsultantPlus: VersionProf, 1998–2002.

2. Glazov M.M. Analys och diagnostik av företagets finansiella och ekonomiska verksamhet: lärobok. för universiteten. - St Petersburg: "Andreevsky ID", 2006. - 448 s.

3. Kovalev V.V. Den finansiella analysen. - M.: Finans och statistik, 2000. - 418 sid.

4. Savitskaya G.V. Analys av företagets ekonomiska verksamhet. – M.: INFRA-M, 2006. – 330 sid.

5. Danilov E. N., Abarnikova V. E., Shipikov L. K. Analys av finansiell verksamhet i budget- och vetenskapliga institutioner: lärobok. ersättning. - Minsk: Ecoperspective, 2005. - 336 sid.

6. Dontsova L. V., Nikiforova N. A. Analys av bokslut: lärobok. - 3:e uppl., reab. och ytterligare - M .: Publishing House Delo and Service, 2005. - 368 sid.

Riktlinjer för kursprojektet inom disciplinen "Analys och diagnostik av ett företags finansiella och ekonomiska verksamhet" på ämnet: "Diagnostik av ett kommersiellt företags ekonomiska potential"

Kompilator Makarova Svetlana Mikhailovna

Korrekturläsare E.S. Denisov

Undertecknad för publicering 00.12.08. Format 60x84/16. Offset papper. Headsettider. Konv. ugn l. Uch.-ed. l. Upplaga 50 ex. Beställningsnr 155

Tryckt i IzhGTU Publishing Houses tryckeri.

426069. Izhevsk, student, 7

Publiceringsdatum: 2015-01-10 ; Läs: 832 | Sidans upphovsrättsintrång | Beställ skrivarbete

webbplats - Studiopedia.Org - 2014-2020. Studiopedia är inte författaren till materialet som publiceras. Men det ger gratis användning(0,017 s) ...

Aktiviteten på den ryska fusions-/förvärvsmarknaden beror med en betydande grad av sannolikhet på mängden investeringar i anläggningstillgångar och det industriella producentprisindexet. Detta förhållande är signifikant och linjärt.

Förhållandet mellan aktiviteten på den ryska M&A-marknaden och sådana ekonomiska indikatorer som aktiemarknadsvolymer och MICEX-omsättning är inte linjär.

Förhållandet mellan aktiviteten på den ryska fusions-/förvärvsmarknaden och andra ekonomiska indikatorer: BNP, industriproduktionsindex, konsumentprisindex är inte signifikant för de analyserade förhållandena.

För ekvationerna för marknadsaktivitetens beroende av indikatorerna för investeringar i fast kapital och prisindex för producenter av industrivaror, beräknas bestämningskoefficienten (r2) och elasticitetskoefficienten (E). Bestämningskoefficienten (r2) kännetecknar andelen av spridningen av den resulterande egenskapen (i detta fall antalet transaktioner eller värdet av transaktioner) under påverkan av faktorfaktorn (i vårt fall investeringar i anläggningstillgångar och industriellt producentprisindex) som ligger till grund för modellen. Indikatorn (7 - r2) karakteriserar andelen spridning som orsakas av påverkan av andra faktorer som inte beaktas i modellen. Elasticitetskoefficienten (E) visar hur många procent värdet av det effektiva attributet kommer att ändras när attributfaktorn ändras med en procent.

Tabell 2.16

Beräkning av bestämningskoefficienter och elasticitet

Beroenden r\ % 1 - r2, % E, % Antal transaktioner = f (Investering i fast kapital) 0,8649 0,1351 1,0498 Transaktionskostnad = f (Investering i fast kapital) 0,7921 0,2079 1,2593 PrisIndex. ) 0,8836 0,1164 0,0351 Källa: författarens beräkningar.

Beräkningar visar att 86,5 % av förändringen i antalet transaktioner på den ryska M&A-marknaden kan förklaras av förändringar i investeringar i anläggningstillgångar, vilket visar populariteten för den externa tillväxtstrategin bland ryska företag jämfört med den organiska tillväxtstrategin. Med en ökning av investeringarna med 1% kommer antalet fusioner/förvärv med en ganska betydande sannolikhet att öka med 1,05%.

Förändringen i kostnaden för transaktioner beror också till stor del (79,2%) på förändringar i fast kapital, men andra faktorer har också en betydande inverkan på kostnaden - med 21% beror det på dem. Med en ökning av investeringarna med 1% kommer kostnaden för fusioner/förvärv med en ganska betydande sannolikhet att öka med 1,26%.

Tillväxttakten för antalet transaktioner är nära relaterad till industriproducentprisindex (88,4%), och med en ökning av indexet med 1% kommer tillväxttakten för antalet transaktioner med rimlig grad av sannolikhet att öka med 0,04 %).

Analys av andra miljöfaktorer, utförd av Gvardin SV, Chekun I.N. gjorde det möjligt för dem att identifiera vissa mönster i transaktioner utförda av företag i olika branscher (tabell 2.17). Samtliga bolag delades in i fyra grupper, för vilka individuella faktorers inverkan på betydelsen av fusioner/förvärv avslöjades. Graden av kritik av faktorer uppskattas i procent

i förhållande till transaktionens övergripande resultatindikator.

Tabell 2.17

Graden av påverkan av faktorer på effektiviteten av fusioner/förvärv

1 2 3 4 Dyrt 20% 50% 55% 40% faktor Faktor 20% 30% 10% 10% av tiden Inflytande 25% 10% 15% 25% av yttre miljö Gynnsam 30% 5% 15% 20% marknadssituation Övrigt 5 % 5 % 5 % 5 % Företag, handel, finans och gruvmetallurgi, arbetar inom livsmedelsförsäkring, mineraler, oljeindustri, media, reklam, tegassektorn, däckbyggnad, transport, teleinformation- elkraftsindustri, bearbetning, kommunikation- katjonisk kemisk annan teknologisektor, teknik, industri. industribyggande, vetenskapsintensiva bostäder och kommunala tjänster, tjänster, företag. kommunikationsproduktion, jordbruk. Källa: Guards SV. Fusioner och förvärv: en effektiv strategi för Ryssland/SV.

Vakter, I.N. Chekun. - St Petersburg: Peter, 2007. - 192 s., s.56.

Som tabellen visar är kostnaden för transaktionen avgörande

faktor i dess effektivitet för de flesta företag. Detta kräver att företaget noggrant analyserar finansieringskällorna för transaktionen och de planerade synergistiska effekterna av dess genomförande. Artiklar

kostnader för fusioner/förvärv presenteras i tabell. 2.18.

Den totala kostnaden för fusions-/förvärvsstrategin är alltså ~ 170 % av marknadsvärdet för fusions-/förvärvsobjektet.

Sedan bör de förväntade synergistiska effekterna av transaktionen vara åtminstone:

Synergier = Premie för målbolaget + Kostnad för omorganisation av tillgången + Avkastning på kapital (Kapitalkostnad, justerat för risk).

Samtidigt, om vi jämför kostnaderna för fusions-/förvärvsstrategin med kostnaderna för den organiska tillväxtstrategin, så blir de inte mindre med en längre implementeringsperiod av den andra

strategier (tabell 2.19).

Tabell 2.19

Strukturen för investeringsprojektets utgiftsdel

Nr Kostnadsposter Kostnad, % av projektbudgeten 1 Produktionsplats (inklusive platssökning, erhållande av bygglov, erhållande av tillstånd, andra samordningsförfaranden) 10 2 Bildande av nödvändig infrastruktur 20-40 3 Inköp av utrustning 100 4 Installation av utrustning 20-30 4 Attrahera ytterligare arbetskraft 5 Källa: Guards SV. Fusioner och förvärv: en effektiv strategi för Ryssland/SV. Vakter, I.N. Chekun. - St Petersburg: Peter, 2007. -192 s., s.62.

Arkhangelskaya H., Matveeva A. Mother Earth grossist och detaljhandel. // Expert. - 2006. - Nr 6. - s. 30-34.

Den totala kostnaden för att implementera den organiska tillväxtstrategin är således 155-195% av värdet på de förvärvade tillgångarna. Och dessa är bara minimala kostnader, eftersom till exempel i avsaknad av en civiliserad markmarknad går en betydande del av de finansiella flödena på den till mutor. Enligt experter utgör de cirka 20 % av omsättningen,95 vilket ökar kostnaden för investeringsprojektet jämfört med uppgifterna i Tabell 1. ytterligare 10%.

Framgången för en fusions-/förvärvsstrategi beror alltså till stor del på en korrekt bedömning av synergier.

Den tid det tar att slutföra en M&A-transaktion och omorganisera ett företag är en annan kritisk faktor för effektiviteten av en extern tillväxtstrategi. Detta är särskilt viktigt för dynamiskt utvecklande och mycket konkurrenskraftiga industrier, företag inom den högteknologiska sektorn. Jämförelse av implementeringstiden för externa och interna tillväxtstrategier presenteras i tabellen, som visar att fusions-/förvärvsprojekt i genomsnitt genomförs snabbare än interna tillväxtprojekt, vilket är deras viktiga fördel. Som noterats av SV. Vakter, I.N. Chekun "den enda positiva fördelen med sådana projekt (intern tillväxt - DV) är frånvaron av några företagskonflikter (de så kallade "skeletten i garderoben"), eftersom implementeringen utförs praktiskt taget på en "ren plats."96 Men detta befriar inte projektens interna tillväxt från företagskonflikter inom företaget i samband med genomförandet av investeringsprojektet, eftersom deras genomförande förändrar företagets organisationsstruktur och graden av inflytande från vissa chefer inom företaget och deras status, som inte kan annat än leda till konflikter.

Med tanke på graden av inflytande från den yttre miljön på effektiviteten av fusions-/förvärvsstrategin, anser författaren att det är förändringen i den yttre miljön som är katalysatorn för genomförandet av fusions-/förvärvsstrategin, eftersom det är yttre påverkan. som tvingar företaget att anpassa sig till förändringar på marknaden och öka dess konkurrensfördelar. Författaren menar att konkurrens på marknaden, lagstiftningsbegränsningar, politiska och sociala faktorer är orsaken till valet, och i många avseenden orsaken till effektiviteten i fusions-/förvärvsstrategin.

Baserat på analysen av det ekonomiska läget för aktiebolaget "DC Capital" kan följande slutsatser dras.

Under rapportperioden ökade DC Capitals egendom med 436 400 rubel, vilket uppgick till 2 589 600 rubel i slutet av 2008.

Genom att analysera strukturen för balansräkningstillgången noterades att den största andelen av företagets ekonomiska tillgångar upptas av omsättningstillgångar (2007 - 84,3%; 2008 - 83,72%), främst på grund av lager av färdiga produkter och varor för återförsäljning , vars ökning uppgick till 161 400 rubel, såväl som på bekostnad av medel som finns på företagets avvecklingskonto, vars ökning uppgick till 135 500 rubel. Ökningen av anläggningstillgångar berodde främst på anläggningstillgångar och immateriella tillgångar.

Genom att analysera strukturen för balansräkningsskulden kan man dra slutsatser om förändringen i eget kapital och reserver; man kan också dra några slutsatser om företagets finansiella aktivitet baserat på indikatorer på kortfristiga skulder, dvs. krediter och lån, skulder. Ökningen av företagets medelskällor berodde på tillväxten av leverantörsskulder med 173 740 rubel. Den största andelen av skulder upptas av "kapital och reserver" - 61,06%, men de minskade med 1,84%. Men eftersom den här artikeln står för mer än 50 % av skulderna i slutet av perioden, om alla borgenärer gör anspråk på företaget, kommer det att kunna tillgodose dem.

Intäkterna från försäljningen av företagets produkter i slutet av 2008 uppgick till 4 814 400 rubel. Vinstens andel av intäkterna är 3,1%, vilket är 149 400 rubel. Mängden nettovinst är 73 750 rubel, vilket är 2,85% av företagets egendom.

Som ett resultat av sådant arbete uppnådde DC Capital LLC vissa framgångar: omsättningen av tillgångar i dagar minskade med 19,1 dagar jämfört med föregående år, vilket indikerar omsättningen av tillgångar och därför deras effektiva användning. Omsättningen av fordringar ökade från 28.15 till 33.05 omsättning, och följaktligen minskade köparnas avräkningsperiod med 1,9 dagar. Lageromsättningshastigheten i slutet av 2008 var 4,54 omsättningar, vilket är 0,15 mer än 2007. Varaktigheten för lagren minskade med 2,7 dagar, vilket indikerar företagets effektiva användning av rörelsekapital.

Definitionen av finansiell stabilitet visade att företaget är absolut stabilt, eftersom företagets eget rörelsekapital fullt ut tillhandahåller reserver och kostnader, och till och med har ett överskott (i slutet av 2007 är överskottet 288 700 rubel, i slutet av 2008 - 225 560 rubel). Ett antal koefficienter beräknades också för att karakterisera finansiell stabilitet. En analys av nyckeltal visade att de allra flesta av dem uppfyller de normala kraven. Oberoendekvoten minskade något med 0,02 %, men när man spårar dess dynamik noteras en stadig nedgång (jämfört med 2006 minskade den med 0,07 %). Detta kan vara en signal om en minskning av företagets ekonomiska oberoende, en ökning av risken för ekonomiska svårigheter under framtida perioder. Förhållandet mellan egna och lånade medel ger den mest allmänna bedömningen av företagets finansiella stabilitet. I det här fallet skedde en liten ökning av koefficienten, vilket indikerar en ökning i graden av företagets beroende av externa borgenärer, men värdet ligger inom det normala intervallet. Agilitetskoefficient, d.v.s. andelen eget rörelsekapital i kapitalbaskällorna minskade med 0,02 %, vilket tyder på en liten minskning av kapitalbasens rörlighet. Värdet på lager- och kostnadstäckningsgraden ligger inom den regulatoriska gränsen, men det skedde en liten minskning (0,13%), vilket tyder på att företaget fortfarande tillhandahåller lager och kostnader med egna finansieringskällor, men företaget bör vara uppmärksam på detta.

För att beskriva likviditeten i företagets balansräkning kan vi säga att företagets balansräkning är absolut likvid, även om likviditetskvoterna har minskat något: den nuvarande likviditetskvoten med 0,06%; snabb likviditetskvot med 0,04%; absolut likviditetsgrad med 0,02 %. Trots att uppgifterna indikerar en viss försämring av situationen förblir företagets betalningsberedskap ganska hög, vilket indikeras av det faktum att koefficienternas värden är i linje med de normativa. Under rapportperioden sker en ökning av de mest likvida tillgångarna för att täcka de mest akuta skulderna. I slutet av perioden ökade värdet på omsättbara tillgångar. Långsamt realiserbara tillgångar (dvs. främst varulager och kostnader) översteg under rapportperioden långfristiga skulder, vars belopp i själva verket var lika med noll.

Analysen av ekonomiska resultat visade att andelen kostnader från försäljning av produkter minskade med 1,02 punkter och kommersiella kostnader i intäkter med 0,21 punkter, och som ett resultat av detta ökade resultatet för rapportperioden. Sådana inkomstkällor som icke-driftsinkomster och intäkter från annan försäljning var inte inblandade. Från analysen av lönsamhetsindikatorer kan det ses att alla indikatorer ökade: nettovinst - med 35,95 poäng; produktens lönsamhet - med 1,2 poäng; lönsamhet för kärnverksamheten - med 1,3 poäng; fastighetens lönsamhet - med 1,84 poäng. Detta talar om en rationell politik för att hantera ekonomin, genom att minska kostnaderna, förbättra kvaliteten på verksamheten.

En analys av tillståndet för omsättningstillgångar visade att omsättningen av tillgångar i dagar 2007 är mindre än 2008 med 19,1 dagar - detta indikerar en acceleration i omsättningen av tillgångar, och följaktligen deras effektiva användning. Omsättningen av fordringar ökade med 4,9 omsättningar och som ett resultat av detta minskade avräkningsperioden med köpare med 1,9 dagar. Lageromsättningshastigheten ökade med 0,15 jämfört med 2007. Varaktigheten för lagring av inventarier minskade med 1,8 dagar, vilket indikerar företagets effektiva användning av rörelsekapital. De indikatorer som kännetecknar de viktigaste stadierna av kontanter beaktades också. Beräkningsresultaten visade att företaget upplever en minskning av hela produktionscykeln och cirkulationen som helhet. Driftscykelns varaktighet minskade med 3,7 dagar och varaktigheten av finanscykeln med 4,21 dagar. Förkortningen av de operativa och finansiella cyklerna i dynamik ses som en positiv trend.