5 какой метод даст более достоверные данные о стоимости предприятия если оно недавно возникло и имеет значительные материальные активы. Метод рынка капитала основан на оценке миноритарных пакетов акций

Описание товара

• Загружен: 17.03.2018 14:40:41
• Содержимое: файл 12232 байт
• Имя файла: 29. mfpu Test OSP var.1 .rar

1. При анализе расходов в методе дисконтированных денежных потоков следует учесть:
2. Какой метод используется в оценке бизнеса, когда стоимость предприятия при ликвидации выше, чем действующего?
3. Оказывает ли влияние на уровень риска размер предприятия?
4. Доходность бизнеса можно определить при помощи:
5. Оценщик указывает дату оценки объекта в отчете об оценке, руководствуясь принципом:
6. Какой оценочный мультипликатор рассчитывается аналогично показателю цена единицы доходов?
7. Метод «предполагаемой продажи» исходит из следующих предположений:
8. Какой метод даст более достоверные данные о стоимости предприятия, если оно недавно возникло и имеет значительные материальные активы?
9. Стоимость объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица, является стоимостью:
10. Если в методе дисконтированных денежных потоков используется бездолговой денежный поток, то в инвестиционном анализе исследуется:
11. Риск, обусловленный факторами внутренней среды называется:
12. С помощью какого метода можно определить стоимость миноритарного пакета акций:
13. Какой метод оценки используется для оценки результатов реструктуризации бизнеса?
14. Для бездолгового денежного потока ставка дисконта рассчитывается:
15. Верно ли утверждение: для случаев возрастающих во времени денежных потоков коэффициент капитализации будет всегда больше ставки дисконта?
16. Чтобы определить стоимость неконтрольного пакета открытой компании необходимо из стоимости контрольного пакета вычесть скидку на неконтрольный характер:
17. Когда темпы роста предприятия умеренны и предсказуемы, то используется:
18. На чем основан метод сделок:
19. Какие компоненты включает инвестиционный анализ для расчетов по модели денежного потока для собственного капитала?
20. Акции, оцениваемые в соответствии со стандартом рыночной стоимости, почти всегда составляют:
21. Что из перечисленного ниже не является стандартом стоимости:
22. Мультипликатор – это соотношение между ценой продажи и каким-либо финансовым показателем
23. Рыночная стоимость может быть выражена в:
24. Ставка дисконтирования – это:
25. Расчет остаточной стоимости необходим в:
Задачи

1.Известно, что доходы компании в последнем прогнозном году составят 650 000, ставка дисконта – 20%, долгосрочный темп роста 110%. Определите остаточную стоимость. Укажите решение.
2. Известно, что оборотные активы предприятия составляют 200 000 на начало периода и 270 000 на конец, сумма активов 700 000, выручка 1300 000. Определите оборачиваемость оборотных активов, в днях. Укажите решение.
3.Известно, что доходы компании, ожидаемые к получению в прогнозном периоде, составляют в 1-ый год 750 000, во 2-ой год - 350 000, в 3-ий год – 500 000, в 4-ый год – 550 000, остаточная стоимость – 1200 000, ставка дисконта – 8%. Определите текущую стоимость предприятия. Укажите решение.
4. Известно, что среднее значение мультипликатора цена/прибыль у нескольких компаний – аналогов 6,5; прибыль оцениваемой компании 80000; выручка 1000000. Определите стоимость оцениваемой компании. Укажите решение.
5. Определите стоимость предприятия доходным подходом, если известно, что доход в первый прогнозный год составил 300 000 д.е., во второй – 550 000 д.е., в третий – 700 000 д.е., долгосрочный темп прироста денежного потока 5%.Кроме того, известно, что безрисковая ставка дохода 12%, коэффициент - 0,9, рыночная премия – 5%.
Укажите решение.

В судебной практике сложились два различных подхода к определению стоимости доли участника общества с ограниченной ответственностью. Особенно четко эти подходы видны при применении п. 2 ст. 26 Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью", согласно которому при выходе участника из общества оно обязано выплатить участнику действительную стоимость его доли, определяемую на основании данных бухгалтерской отчетности общества за год, в течение которого было подано заявление о выходе из общества.

В ряде постановлений окружных арбитражных судов указано, что размер средств, причитающихся выходящему из общества участнику, следует определять исключительно из данных бухгалтерского учета (постановления Федерального арбитражного суда Восточно-Сибирского округа по делу N А74-1594/03-К1-Ф02-584/04-С2, Федерального арбитражного суда Западно-Сибирского округа по делу N Ф04/14-2239/А27-2003, Федерального арбитражного суда Северо-Западного округа по делу N А26-5712/02-13, Федерального арбитражного суда Уральского округа по делам N Ф09-1115/04-ГК и Ф09-40/04-ГК, Федерального арбитражного суда Центрального округа по делу N А54-2921/02-С9-С8-С17). Такой подход можно назвать "учетным" методом определения стоимости доли.

Иной подход изложен в постановлениях Федерального арбитражного суда Западно-Сибирского округа по делу N Ф04-7802/2004 (6012-А03-13 и Федерального арбитражного суда Северо-Кавказского округа по делам N А32-10056/2003-17/207 и А53-15243/02-С4-11). При принятии этих судебных актов суды исходили из необходимости проверки достоверности бухгалтерских данных общества, соблюдения требования об обязательной переоценке основных средств, учета рыночных цен на имущество (для удобства изложения мы будем называть этот подход "рыночным").

В соответствии с п. 16 постановления Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 9 декабря 1999 г. N 90/14 "О некоторых вопросах применения Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью", если участник не согласен с размером действительной стоимости его доли, определенным обществом, суд проверяет обоснованность его доводов, а также возражений общества на основании представленных сторонами доказательств, предусмотренных гражданским процессуальным и арбитражным процессуальным законодательством, в том числе заключения проведенной по делу экспертизы. Таким образом, в данном вопросе высшие судебные инстанции также исходят из "рыночного подхода".

Полагаем, что именно этот подход соответствует законодательству, хотя, на первый взгляд, он не соответствует букве закона (ст. 26 указанного Закона).

В силу ст. 94 Гражданского кодекса РФ при выходе участника из общества с ограниченной ответственностью участнику должна быть выплачена стоимость части имущества, соответствующей его доле в уставном капитале общества, в порядке, способом и в сроки, которые предусмотрены законом об обществах с ограниченной ответственностью и учредительными документами общества.

Следовательно, при определении размера средств, подлежащих выплате выбывающему участнику, сначала определяется стоимость имущества общества (естественно, при этом из общей стоимости имущества должны быть исключены долги общества), а затем часть стоимости, причитающаяся участнику. Под стоимостью имущества понимается его реальная - рыночная стоимость, поскольку Кодекс не предусматривает использования иного вида стоимости в данных отношениях, а во всех тех случаях, когда предполагается использование иных видов стоимости (балансовая, остаточная, номинальная и т.п.), законодательство специально оговаривает это.

Таким образом, и стоимость доли выбывающего участника, и стоимость имущества общества определяются в ценах одной категории - в рыночных ценах.

Между прочим, ст. 26 Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью", указывая на применение действительной стоимости, не исключает использования "рыночного подхода". Вообще, если бы не формулировка указанной статьи, маловероятно, чтоб кто-либо пытался бы доказывать, что рыночная стоимость не является действительной стоимостью имущества, а действительная - рыночной. Эти понятия идентичны, причем такое представление существует не только в экономике, но и в праве.

Комментируя ст. 1105 Гражданского кодекса РФ, в которой также говорится о действительной стоимости, А.Л. Маковский (один из разработчиков кодекса) указывает, что "стоимость подлежащего возврату имущества, определяемая "на момент приобретения", должна быть "действительной"" (п. 1 ст. 1105). Это, очевидно, означает ту стоимость соответствующего имущества, за которую оно в момент его получения неосновательно обогатившимся приобретателем могло быть куплено в открытой рыночной торговле"*(1) .

Согласно ст. 7 Федерального закона "Об оценочной деятельности" (название статьи - "Предположение об установлении рыночной стоимости объекта оценки") в случае, если в нормативном правовом акте, содержащем требование обязательного проведения оценки какого-либо объекта оценки, либо в договоре об оценке объекта не определен конкретный вид стоимости объекта оценки, установлению подлежит рыночная стоимость данного объекта. Указанное правило подлежит применению и в случае использования в нормативном правовом акте не предусмотренных настоящим Федеральным законом или стандартами оценки терминов, определяющих вид стоимости объекта оценки, в том числе терминов "действительная стоимость", "разумная стоимость", "эквивалентная стоимость", "реальная стоимость" и других. Тем самым, данный закон исходит из того, что понятия "действительная" и "рыночная" стоимость совпадают, организация обязана определить по состоянию на конец года рыночную стоимость.

Конечно, данный закон регулирует только отношения в сфере оценочной деятельности. Однако трудно найти доводы в пользу того, что при проведении оценки действительная цена должна соответствовать рыночной, а в других случаях не должна. Вне всякого сомнения, нет очевидных препятствий для того, чтобы применять при толковании ст. 26 Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью" вывод о совпадении понятий "действительная" и "рыночная" стоимость по аналогии (ст. 6 Гражданского кодекса РФ).

Следует также обратить внимание на то, что согласно ст. 94 Гражданского кодекса РФ закон об обществах с ограниченной ответственностью определяет лишь порядок, способ и сроки выплаты стоимости доли, но не ее размер. А нормы гражданского законодательства, содержащиеся в других законах, должны соответствовать данному Кодексу (п. 2 ст. 3 Гражданского кодекса РФ). Таким образом, если исходить из того, что закон об обществах устанавливает иной размер выплат, чем Гражданский кодекс РФ, т.е. подлежит применению кодекс, то есть эти размеры должны определяться исходя из рыночных цен, а не по данным баланса.

На наш взгляд, противоречий между кодексом и законом не существует, по меньшей мере, они не существенны. Это становится очевидным, если обратить внимание на порядок установления действительной стоимости.

В силу ст. 1 Федерального закона "О бухгалтерском учете" все организации должны обеспечивать формирование полной и достоверной информации об их имущественном положении. Статьей 12 названного Закона установлено, что для обеспечения достоверности данных бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности организации обязаны проводить инвентаризацию имущества и обязательств, в ходе которой проверяются и документально подтверждаются их наличие, состояние и оценка. Проведение инвентаризации обязательно, в частности, перед составлением годовой бухгалтерской отчетности.

Очевидно, достоверной информацией об имущественном положении может быть признана лишь та, которая отражает ту стоимость имущества, по которой имущество может быть продано, т.е рыночную стоимость.

Это выражено и в подзаконных актах. Так, в п. 41 приказа Министерства финансов РФ от 13 октября 2003 г. N 91н "Об утверждении Методических указаний по бухгалтерскому учету основных средств" указано: "Переоценка объектов основных средств производится с целью определения реальной стоимости объектов основных средств путем приведения первоначальной стоимости объектов основных средств в соответствие с их рыночными ценами и условиями воспроизводства на дату переоценки".

Таким образом, при подготовке годовой бухгалтерской отчетности, которая используется при определении действительной стоимости имущества, общество должно составлять баланс на основании инвентаризации, а она, в свою очередь, должна основываться на рыночных ценах.

Стоит обратить внимание и на то, как решается вопрос об определении размера выплаты участнику в организациях других форм. Законодательством такие же правила, как и в отношении общества с ограниченной ответственностью, установлены в отношении других форм организаций, в частности полного товарищества (ст. 78 Кодекса), производственного кооператива (ст. 111 Кодекса, ст. 18 Федерального закона "О сельскохозяйственной кооперации").

Особые правила действуют в акционерных обществах. Законодательство не предусматривает возможности выхода из акционерного общества, однако оно содержит институт, схожий с выплатой доли участнику общества, - выкуп акций по требованию акционеров (ст. 75 Федерального закона "Об акционерных обществах").

Акционерное законодательство однозначно указывает на необходимость применения "рыночного подхода". Так, в п. 3 ст. 75 указанного Закона сказано: "Выкуп акций обществом осуществляется по цене, определенной советом директоров (наблюдательным советом) общества, но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций". Согласно ст. 77 Закона в случаях, когда цена выкупа эмиссионных ценных бумаг общества определяется решением совета директоров (наблюдательного совета) общества, она должны определяться исходя из их рыночной стоимости.

Следует заметить, что отступление от "рыночного подхода" противоречит принципам равенства участников и требованиям справедливости и добросовестности (ст. 1 и 6 Гражданского кодекса РФ). При расчете стоимости доли исходя из балансовой стоимости имущества общества, существенно отличающейся от его рыночной стоимости, вышедшие участники оказываются в неравном положении с оставшимися участниками, доля которых в случае ликвидации общества будет пропорциональна стоимости имущества общества, полученной от реализации имущества по рыночным ценам, независимо от данных бухгалтерского учета.

Определение выплачиваемой выбывающему участнику стоимости доли без учета рыночной стоимости имущества создает почву для злоупотреблений, нарушений интересов не только выбывающих участников общества, но и самого общества, поскольку при завышении стоимости имущества общество вынуждено будет выплатить выбывающему участнику больше, чем ему причитается. Так, если стоимость, определенная по балансу, завышена в два раза по сравнению с рыночной, выбывающему участнику, владеющему 50% доли в уставном капитале, должна быть выплачена рыночная стоимость всего имущества общества. В этом случае общество вынуждено будет продать все имущество, чтобы рассчитаться с участником, владеющим лишь 50% доли в уставном капитале, а остальные участники останутся ни с чем.

Судебная практика показывает, что использование "учетного" метода часто нарушает баланс интересов выходящих из общества участников и общества (оставшихся в нем участников). Это может обосновываться необходимостью стимулирования предпринимательства. Такое обоснование не вполне корректно. Представьте себя лицом, задумавшимся о том, куда инвестировать свои средства. Решитесь ли вы передать свои деньги организации, зная, что при выходе из нее вам могут вернуть гораздо меньше, чем организация заработает за счет ваших средств? Кроме того, возврата средств придется ожидать минимум полгода, а то и все полтора (если вы подадите заявление о выходе 1 января 2006 г., выплата причитающейся вам доли может затянуться до 31 июня 2007 г.). Не забудьте также и то, что за время с 1 января 2007 г. по 31 июня 2007 г. вы не получите никакой платы за пользование причитающимися вам деньгами. Следует также иметь в виду, что не стоит рассчитывать на порядочность вашего должника. Вполне вероятно, что к дате определения действительной стоимости имущества размер чистых активов будет благодаря стараниям руководителя общества и иных заинтересованных лиц максимально приближен к нулевой отметке. К тому же с момента подачи заявления вы потеряете права участника общества, а следовательно, и возможность даже минимального контроля за деятельностью общества. Кажется, ответ на наш вопрос, очевиден, если вы не альтруист, общество с ограниченной ответственностью в ваших глазах обладает мизерной инвестиционной привлекательностью. Извините, есть одно исключение. Если вы - руководитель общества, привлекательность последнего резко повышается.

Несуразным представляется и "разрыв" правоотношений в период между подачей заявления о выходе и определением размера подлежащих выплате выходящему участнику средств. Права участника общества с момента заявления прекращаются, но говорить о возникновении денежного обязательства по выплате стоимости доли преждевременно, поскольку размер выплат не определен. Не менее нелепым выглядит и то, что определение размера денежного обязательства зависит от должника (он может влиять на размер долга как путем "некорректного" ведения бухгалтерского учета, так и путем вывода имущества из владения общества). Можно ли представить, чтобы покупатель определял стоимость приобретенной вещи. С большим трудом. Но в отношениях между выбывающим участником и обществом это почему-то считается нормальным.

Как мы видим, даже применение "рыночного подхода" не гарантирует соблюдения прав и интересов выбывающего участника. "Высокие технологии" минимизации чистых активов позволяют оставить выбывшего из общества участника "у разбитого корыта". Представляется необходимым внести в законодательство такие изменения, которые позволили бы снизить "риск" выхода участника из общества. Эти изменения могут касаться либо введения определенного контроля за деятельностью общества со стороны выбывающих участников, либо сохранения прав участника до полной выплаты стоимости доли, либо определения стоимости доли участника на дату составления последнего (перед подачей заявления о выходе) баланса.

На наш взгляд, прекращение прав участника должно повлечь возникновение денежного обязательства, причем за время пользования денежными средствами общество должно выплачивать проценты, соответствующие ставке банковского процента.

В интересах общества может быть установлена рассрочка платежа, установление определенных ограничений в сумме выплат. Так, можно предусмотреть, что общество направляет на расчеты с выбывшими участниками денежные средства в размере чистой прибыли, но обязано полностью выплатить стоимость доли в течение определенного срока.

Ю.В. Ширвис,председатель судебного состава Федерального арбитражногосуда Северо-Кавказского округа

─────────────────────────────────────────────────────────────────────────

технико-эксплуатационных качеств объекта под воздействием природных факторов и жизнедеятельности человека называется:

а) физическим износом;

б) функциональным износом;

в) внешним (экономическим) износом.

79. Приведение будущей стоимости денежной единицы к текущему моменту времени это:

а) дисконтирование;

б) аннуитет;

в) сопоставление.

80. Оказывает ли влияние на уровень риска размер предприятия:

81. Риск, обусловленный факторами внешней среды называется:

а) систематическим;

б) несистематическим;

в) другой ответ.

82. Для бездолгового денежного потока ставка дисконта рассчитывается:

83. Когда темпы роста предприятия умеренны и предсказуемы, то используется:

а) метод дисконтированных денежных потоков;

б) метод капитализации дохода;

в) метод чистых активов.

84. Какие компоненты включает инвестиционный анализ для расчетов по модели денежного потока для собственного капитала:

а) капиталовложения;

б) прирост собственного оборотного капитала;

в) спрос на продукцию.

85. Что из перечисленного ниже не является стандартом стоимости:

а) рыночная стоимость;

б) фундаментальная стоимость;

в) ликвидационная стоимость.

86. Какой метод даст более достоверные данные о стоимости предприятия, если оно недавно возникло и имеет значительные материальные активы:

а) метод ликвидационной стоимости;

б) метода стоимости чистых активов;

в) метод капитализации дохода.

87. Для бездолгового денежного потока ставка дисконтирования рассчитывается:

а) как средневзвешенная стоимость капитала;

б) методом кумулятивного построения;

в) с помощью модели оценки капитальных активов;

Какое из утверждений не соответствует законодательно установленному понятию рыночной стоимостью объекта оценки?

а) платеж за объект оценки выражен в денежной или натуральной форме;

б. стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

в. одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение.

89. Если расчет стоимости бизнеса производится с целью заключения сделки купли-продажи, то рассчитывается:

а. инвестиционная стоимость;

б. стоимость замещения объекта оценки;

в. рыночная стоимость;

г. ликвидационная стоимость.

90. Потребителями результатов оценки могут являться:

а. только заказчик оценки;

б. любой участник оценочной деятельности;

в. органы исполнительной власти;

г. собственник оцениваемого имущества.

Какой документ является основанием для проведения оценки бизнеса?

а. лицензия;

б. договор;

г. сертификат;

д. распоряжение.

На каком из этапов оценщик должен рассмотреть темпы инфляции и долю предприятия на рынке?

а. определение ставки дисконта;

б. ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации;

в. расчет величины стоимости в постпрогнозный период;

г. выбор модели денежного потока.

На каком этапе оценщик должен определить амортизационные отчисления, исходя из нынешнего наличия активов и из будущего их прироста и выбытия?

а. анализ и прогноз расходов;

б. анализ и прогноз кредиторской задолженности;

в. определение длительности прогнозного периода;

г. внесение итоговых поправок.

94. По приведенной ниже формуле рассчитывается:

WACC = kd (1 − t) Wd + ks ws + kp wp

а. доля заемного капитала в структуре капитала предприятия;

б. стоимость привлечения акционерного капитала (привилегированные акции);

в. средневзвешенная стоимость капитала;

г. доля обыкновенных акций в структуре капитала предприятия;

д. стоимость привлечения акционерного капитала (обыкновенные акции).

1. In the analysis of costs in the method of discounted cash flow should be considered:
2. What is the method used in the evaluation of the business, where the value of the company in liquidation is higher than the current?
3. Has the effect on the risk level size of the enterprise?
4. The yield of the business can be determined by:
5. The evaluator indicates the valuation date of the object in the evaluation report, following the principle:
6. To assess the value of the invention is often used:
7. What is the estimated multiplier is calculated similarly to the unit price index of income?
8. The method of "prospective sale" based on the following assumptions:
9. What method will give a more reliable data on the cost of the company, if it has recently emerged and has significant physical assets?
10. The cost of the cost of replicating the subject property in the current conditions, and in accordance with the current market value of preference is:
11. If the discounted cash flow method is used debt-free cash flow, the investment analysis is studied:
12. The maximum income of the company can be obtained under optimal quantities of factors of production in accordance with the principle of:
13. The risk caused by environmental factors called:
14. On what is the method of capital market:
15. Which of the following methods are used to calculate the residual value for the existing businesses?
16. By what method you can determine the value of a minority stake:
17. Transformation of financial statements is required in the evaluation process of the enterprise.
18. For debt-free cash flow discount rate is calculated:
19. It is true whether the statement, in the case of a stable level of income indefinitely capitalization rate is the discount rate?
20. In order to determine the value of a free share must be implemented at the cost of a controlling stake at a discount to deduct non-controlling character:
21. When the growth rate of the enterprise mild and predictable, it is used:
22. By what method you can determine the value of non-controlling interest:
23. For cash flow to equity discount rate is calculated:
24. Do I have to spend the evaluator analysis of financial condition of the enterprise:
25. What method is based transactions:
26. In determining the market value at the market must be understood:
27. Shares, measured in accordance with standard market value, almost always consists of:
28. What are the components include investment analysis for the calculation of the cash flow model for equity?
29. Is it true: for cases increasing the time the cash flow capitalization ratio is always greater than the discount rate?
30. In order to determine the value at stake in the privately held company is necessary because of the cost of the controlling stake to deduct a discount of insufficient liquidity:
31. Business is a commodity.
32. Which of the following is not the standard value:
33. Normalization of reporting is necessary to appraisal reports were objective.
34. Multiplier
35. The market value can be expressed as:
36. The discount rate - is:
37. Normalization of reporting is aimed at:

1. In the analysis of costs in the method of discounted cash flow should be considered:

2. What is the method used in the evaluation of the business, where the value of the company in liquidation is higher than the current?

3. Has the effect on the risk level size of the enterprise?

4. The yield of the business can be determined by:

5. The evaluator indicates the valuation date of the object in the evaluation report, following the principle:

6. To assess the value of the invention is often used:

7. What is the estimated multiplier is calculated similarly to the unit price index of income?

8. The method of "prospective sale" based on the following assumptions:

9. What method will give a more reliable data on the cost of the company, if it has recently emerged and has significant physical assets?

10. The cost of the cost of replicating the subject property in the current conditions, and in accordance with the current market value of preference is:

11. If the discounted cash flow method is used debt-free cash flow, the investment analysis is studied:

12. The maximum income of the company can be obtained under optimal quantities of factors of production in accordance with the principle of:

13. The risk caused by environmental factors called:

14. On what is the method of capital market:

15. Which of the following methods are used to calculate the residual value for the existing businesses?

16. By what method you can determine the value of a minority stake:

17. Transformation of financial statements is required in the evaluation process of the enterprise.

18. For debt-free cash flow discount rate is calculated:

19. It is true whether the statement, in the case of a stable level of income indefinitely capitalization rate is the discount rate?

20. In order to determine the value of a free share must be implemented at the cost of a controlling stake at a discount to deduct non-controlling character:

21. When the growth rate of the enterprise mild and predictable, it is used:

22. By what method you can determine the value of non-controlling interest:

23. For cash flow to equity discount rate is calculated:

24. Do I have to spend the evaluator analysis of financial condition of the enterprise:

25. What method is based transactions:

26. In determining the market value at the market must be understood:

27. Shares, measured in accordance with standard market value, almost always consists of:

28. What are the components include investment analysis for the calculation of the cash flow model for equity?

29. Is it true: for cases increasing the time the cash flow capitalization ratio is always greater than the discount rate?

30. In order to determine the value at stake in the privately held company is necessary because of the cost of the controlling stake to deduct a discount of insufficient liquidity:

31. Business is a commodity.

32. Which of the following is not the standard value:

33. Normalization of reporting is necessary to appraisal reports were objective.

34. Multiplier

35. The market value can be expressed as:

36. The discount rate - is:

37. Normalization of reporting is aimed at:

38. The calculation of the residual value necessary to:

Additional information

In this work provides answers to the questions that should be considered when analyzing the expenditure method, discounted cash flow, which method should be used if the value of the company in liquidation steps above, the impact that the level of risk the size of the enterprise, which is determined with the help of business profitability . What principles guided the appraiser, indicating the date of valuation of the object that is used to estimate the cost of claims. Also provides answers to questions about what rate is similar to the multiplier unit price income on which assumptions are based approach "proposed sale" and which method should be used, if the company has recently emerged and has significant physical assets