1 ekonomistyrning i företaget. Finanshantering. Arbetsprogram för disciplinen

Som en tillämpad disciplin är finansiell förvaltning vetenskapen om att hantera bildandet, distributionen och användningen av finansiella resurser för en ekonomisk enhet och den effektiva cirkulationen av dess medel.
Som en förvaltningsverksamhet består den ekonomiska förvaltningen av två delar (bild 14.1):
kontrollsystem eller ämne;
hanterat system eller objekt.
Ämnen för ekonomisk förvaltning: finansiell infrastrukturmodell, finanschef och hans roll i entreprenöriell verksamhet.
Objekt för ekonomisk förvaltning: finansiella resurser; penningomsättning; priset på kapital; finansiella och kredit- och andra relationer som uppstår i processen för ekonomisk förvaltning.
Syftet med ekonomisk förvaltning är att stärka ett företags finansiella ställning genom att använda den vetenskapliga grunden för att förutsäga situationen på marknaden, moderna metoder för finansiell analys och innovation. Att öka nivån på företagets marknadsvärde säkerställer maximering av ägarnas inkomster.
Syftet med den ekonomiska förvaltningen för varje företag bör korreleras med dess strategiska och taktiska planer. Företaget måste entydigt och tydligt definiera syftet med sin ekonomiska förvaltning. Sätt att uppnå detta mål dechiffreras inom verksamhetsområdena och formuleras i uppgifterna för ekonomisk förvaltning.
Figur 14.1. Finansförvaltningens struktur som ledningssystem

Uppgifterna för ekonomisk förvaltning är nära relaterade till företagets verksamhet och inkluderar:
analys och utvärdering av företagets tillgångar och finansieringskällor;
bestämning av volymer och riktningar för användning av finansiella resurser, vilket säkerställer utvecklingen av företagets ekonomi;
utveckling av långsiktiga och kortsiktiga investeringsprojekt;
optimering av strukturen för fast kapital och rörelsekapital;
kontroll över tillståndet och effektiviteten i användningen av finansiella resurser.
Ekonomistyrning har sin egen vetenskapliga metodik, metoder och tekniker för att utföra uppgifter.
Metodiken för ekonomisk förvaltning förstås som ett system av epistemologiska kategorier, vetenskapliga verktyg och regleringsprinciper för att studera affärsenheters finansiella verksamhet.
En teknik är en uppsättning tekniker och metoder som utförs enligt vissa regler och i en viss sekvens för att uppnå målet. En metod är ett sätt att uppnå något mål, lösa ett specifikt problem, betraktat som en uppsättning tekniker eller operationer för praktisk eller teoretisk bemästring (kunskap) av verkligheten. En teknik är en elementär handling eller flera elementära handlingar som utförs enligt vissa regler för att uppnå vissa mål.
Ett exempel på en metodik som ett vetenskapligt baserat system av principer för presentation och bearbetning av finansiell information är International Accounting Standards (GAAP, IAS - redovisningsstandarder). Huvudprinciperna för dessa standarder är kontinuitet, integritet och dubbelinträde.
Ett exempel på en metod är analys av investeringsprojekt, som använder dynamiska, statistiska, grafiska och andra typer av metoder och tekniker. Det finns olika klassificeringar av metoder och tekniker som används i ekonomisk förvaltning, som presenteras i fig. 14.2.

Ris. 14.2. Ekonomistyrningsmetoder

Låt oss överväga mer i detalj en formaliserad metod från varje grupp: balansmetoden; metoder för extrapolering och ekonomisk och matematisk modellering.
Balansmetoden består i att upprätta en balans mellan utbud och efterfrågan. På basis av uppgifter från tidigare år sammanställs en uppskattad balans mellan produktion och konsumtion för nästa år. Därefter jämförs dessa balanser, vilket ger en uppfattning om det förväntade förhållandet mellan utbud och efterfrågan, och detta bestämmer i sin tur möjliga prisförändringar under den kommande perioden. En nödvändig förutsättning för att tillämpa balansmetoden är den relativa stabiliteten i konsumtionen och säkerheten i resursförsörjningen.
Extrapolationsmetoden bygger på analysen av utvecklingsmönster för det studerade ekonomiska fenomenet som har utvecklats i det förflutna och nuet och fördelningen av dessa mönster för framtiden. Det antas att de huvudsakliga förhållanden, proportioner och tillväxthastigheter som är karakteristiska för detta fenomen, med en hög grad av sannolikhet, utan betydande förändringar kan ske i framtiden. Användningen av extrapoleringsmetoden i syfte att förutsäga marknadsförhållanden tar alltså hänsyn till tidigare erfarenheter som en handling av objektiva lagar för ekonomisk utveckling.
Extrapolering har blivit utbredd, vilket ger möjlighet till korrigering av tidigare trender, med hänsyn till förändringar i styrkan av påverkan av faktorer som bestämmer utvecklingen av konjunkturen i det förflutna, eventuell uppkomst av nya faktorer, expertbedömningar etc.
En alltmer framträdande plats bland prognosmetoder upptas av ekonomisk och matematisk modellering (EMM). Användningen av EMM-metoder gör det möjligt att fastställa vissa kvantitativa mönster som kännetecknar utvecklingen av marknaden, och att ge en kvalitativ bedömning av betydelsen av enskilda indikatorer som speglar inverkan av olika konjunkturbildande faktorer. Metoder för matematisk modellering baseras på korrelationen mellan indikatorer (faktorer) som kännetecknar det fenomen som studeras. Det är allmänt erkänt att det är den faktoriella korrelations-regressionsanalysen som mest fullständigt kombinerar sådana nödvändiga komponenter som matematisk modellering, inslag av vetenskaplig extrapolering och expertbedömningar.
Utvecklingen av marknadsförhållandena bestäms av inverkan av många faktorer, av vilka några helt enkelt inte kan redovisas exakt i förväg. Det praktiska värdet av prediktiva uppskattningar ligger i rätt tid och korrekt användning av prognosen.
Av definitionerna ovan följer att ämnet för ekonomisk förvaltning är åtgärder:
om förvärv av finansiella resurser och deras användning;
likviditetshantering;
strukturerande kapital och egendom (förhållandet mellan fast och rörelsekapital);
hantering av betalningsmedel och betalningsomsättning (genom betalningsvillkor) m.m.
Ämnet ekonomisk förvaltning, dess mål och mål är nära besläktade med de funktioner som ligger till grund för den finansiella mekanismen.
Prognoser är den långsiktiga utvecklingen av förändringar i den finansiella situationen för företaget som helhet och dess olika divisioner. Till skillnad från planering ger prognoser sig inte som uppgift att direkt implementera de utvecklade prognoserna. Dessa prognoser representerar en förutsägelse av motsvarande förändringar. Ett kännetecken för prognoser är också alternativheten i konstruktionen av finansiella indikatorer och parametrar, variansen i utvecklingen av företagets finansiella ställning på grundval av framväxande trender.
Planering är processen att utveckla specifika planer för finansiella aktiviteter, vars resultat bör återspeglas i affärsplanen. Planering omfattar hela skalan av aktiviteter, både när det gäller att ta fram en strategi och att genomföra den.
Reglering är den påverkan genom vilken stabilitetstillståndet i företagets finansiella system uppnås i händelse av en avvikelse från de angivna parametrarna. Regleringen omfattar främst aktuella åtgärder för att eliminera avvikelser från den utvecklade förvaltningsstrategin.
Samordning - konsekvensen av arbetet i alla delar av ledningssystemet. Till exempel jämför det interna kontrollsystemet faktiska och planerade data för att fastställa planens framsteg. När avvikelser från planen upptäcks implementeras regleringsfunktionen.
Kontroll består i att kontrollera organisationen av ekonomiarbetet, genomförandet av ekonomiplaner m.m. Genom kontroll samlas information in om användningen av finansiella resurser och företagets ekonomiska ställning, ytterligare reserver och möjligheter avslöjas och ändringar görs i finansiella program. Kontroll innebär analys av ekonomiska resultat. Följaktligen är finansiell kontroll baksidan av finansiell planering.
Uppsättningen funktioner ger en allmän uppfattning om ekonomisk förvaltning som ett ledningssystem.
Finansiell förvaltning som ett system för rationell och effektiv kapitalförvaltning är en mekanism för att hantera förflyttningen av finansiella resurser, som är inriktad på deras bildande, distribution och användning. Alla aspekter av organisationers funktion är mottagliga för ledning och reglering med hjälp av det ekonomiska ledningssystemet, som kallas finans- och kreditmekanismen - en uppsättning finansiella och kreditmetoder och kontrollspakar som säkerställer genomförandet av företagets finansiella policy.
Hela finans- och kreditmekanismen (fig. 14.3) måste omfattas av principen om kommersiell beräkning, vars huvudsakliga syfte är att göra vinst. Den direkta implementeringen av ledningsfunktioner utförs av finansiella tjänster.
Uppgifterna för finansiella tjänster inkluderar:
utveckling och genomförande av finanspolitik;
mobilisering av finansiella resurser för industriell och social utveckling, säkerställande av vinsttillväxt, ökad lönsamhet;
uppfyllande av ekonomiska förpliktelser till budgeten, banker, leverantörer, betalning av löner och andra förpliktelser som härrör från den ekonomiska planen, samt organisation av uppgörelser;
säkerställa pågående aktiviteter - pappersarbete, betalningar, interaktion med skattemyndigheter, etc.;
främja den mest effektiva användningen av produktionstillgångar och investeringar;
utveckling och implementering av finansiella, kredit- och kontantplaner;
genomförande av åtgärder för effektiv användning av företagets tillgångar, bringa storleken på det egna rörelsekapitalet till ekonomiskt motiverade standarder, säkerställa säkerheten och påskynda omsättningen av rörelsekapital;
kontroll över korrekt användning av finansiella resurser.

Ris. 14.3. System för finans- och kreditmekanismen för ett kommersiellt företag

Arbetet med företagets finansiella tjänster kräver ständig förbättring. De viktigaste områdena för ekonomiarbete i företag inom detta område är som regel:
utveckling och genomförande av strategisk finanspolitik;
optimering av fastighetsstrukturen och källorna till dess bildande för att förbättra balansstrukturen;
systematisk och löpande finansiell analys av aktiviteter;
organisation av rörelsekapital i enlighet med befintliga krav för att förbättra den finansiella situationen;
införande av förvaltningsredovisning och analys, optimering av företagskostnader genom att dela upp dem i variabler och konstanter;
rationalisering av vinstutdelning;
bredare införande av kommersiella krediter och växelcirkulation för att optimera finansieringskällor.
Ekonomisk förvaltning är det viktigaste verksamhetsområdet för alla affärsenheter. Förändring av produktionsteknik, inträde på nya marknader, utvidgning eller minskning av produktionsvolymer baseras på djupa ekonomiska beräkningar, på en strategi för att attrahera, distribuera, omfördela och investera finansiella resurser.
Företagsledning kan delas in i ett antal områden:
produktionsledning;
finanshantering;
marknadsföring;
allmän förvaltning;
FoU.
Dessa områden är sammanlänkade och företagets framgång som helhet beror på deras interaktion. En effektiv förvaltning av företagens finansiella verksamhet bygger på ett antal grundläggande principer (Fig. 14.4.).

Ris. 14.4. Principer för ekonomisk förvaltning
Förhållande till det allmänna systemet för företagsledning Den viktigaste principen för ekonomisk förvaltning är dess stela förhållande till det allmänna systemet för företagsledning. Varje ledningsbeslut inom något område av företagets verksamhet (produktion, ekonomisk, investering, social, etc.) påverkar direkt eller indirekt företagets kassaflöde och i slutändan det finansiella resultatet. Ekonomistyrning integreras nära med produktionsstyrning, innovationsstyrning och vissa andra typer av funktionell styrning. Det bör noteras att investeringsförvaltning är en del av finansförvaltningen.
Principen om intern kontroll av finansiella flöden är viktig för att organisera systemet för att hantera rörligheten av inkomster och kostnader för ett företag. Intern kontroll är en förutsättning för tillförlitligheten hos data som används för att generera finansiella rapporter.
Principen om orientering mot de strategiska målen för företagsutveckling är en prioritet vid utvärdering av projekt för ledningsbeslut inom området för att säkerställa företagets ekonomiska utveckling. Projektledningsbeslut fokuserade på det aktuella ögonblicket bör avvisas om de inte är förenliga med företagets strategiska planer eller undergräver grunden för bildandet av hållbara finansiella resurser genom mobilisering av interna källor inom överskådlig framtid.
Genomförandet av principen om multivariata förvaltningsbeslut innebär en preliminär analys av varje enskilt förvaltningsbeslut för effektiviteten i bildandet och användningen av ekonomiska resurser, med hänsyn till möjliga alternativa åtgärder. Multivariansen av olika projekt av ledningsbeslut gör det möjligt att välja den optimala lösningen för implementering baserat på tillämpningen av ett system av kriterier baserat på genomförandet av specifika åtgärder i företagets finanspolicy. Företaget utvecklar och godkänner själva dessa kriterier på grundval av en analys av deras effektivitet i praktiken.
Multivarians av ekonomiska och juridiska villkor och förvaltningsformer Organisatoriska ledningsformer har en betydande inverkan på hur det ekonomiska ledningssystemet fungerar. Det är därför multivariansen av finansiella och juridiska villkor och förvaltningsformer är en av principerna för ekonomisk förvaltning. Mångfalden av former av ägande och förvaltning i marknadsförhållandena som regleras av den ryska federationens civillag och relevanta rättsliga normer gör det nödvändiga för att anpassa den finansiella mekanismen till var och en av dems särdrag.

Planen

Syfte och mål för ekonomisk förvaltning.

Principer för organisation av ekonomisk förvaltning

Funktioner för ekonomisk förvaltning

Grundläggande begrepp för ekonomisk förvaltning

Ekonomistyrning som ledningssystem

Informationsstöd av ekonomistyrning

Litteratur

Karelin V. S. Finansiering av företag: lärobok. / V. S. Karelin. - M .: Förlag. bolag "Dashkov och K", 2005. - 619 s.

Zabelina O. V. Ekonomisk förvaltning: lärobok. ersättning för universitet / O. V. Zabelina, G. L. Tolkachenko. - M. : Examen, 2005. - 223 sid.

Finanshantering. Teori och praktik: lärobok. för högre studenter lärobok institutioner / Finansiell akademi. under Ryska federationens regering, Acad. förvaltning och marknad, Institutet för ekonomisk förvaltning; ed. E.S. Stoyanova. - Ed. 5:e, reviderad. och ytterligare - M. : Prospect, 2005. - 655 sid.

1. Syfte och mål för ekonomisk förvaltning

Finanshantering - processen att utveckla och implementera ledningsbeslut relaterade till bildandet, distributionen och användningen av organisationens ekonomiska resurser.

Syfte med ekonomisk förvaltning – säkerställa hållbar utveckling och kapitalisering (tillväxt av marknadsvärde) av organisationen.

Detta mål är oupplösligt kopplat till huvudmålet att hantera organisationen som helhet och implementeras med det i enhetliga rutiner.

De huvudsakliga uppgifterna som ekonomisk förvaltning är utformad för att lösa:

Sök efter källor och sätt att finansiera organisationens verksamhet för att säkerställa den erforderliga nivån och strukturen på dess tillgångar. Denna uppgift genomförs genom att bestämma organisationens totala behov av finansiella resurser för den kommande planeringsperioden, maximera volymen av involvering av egna ekonomiska resurser, bestämma den optimala strukturen för lånade medel och hantera deras attraktion.

Säkerställa en effektiv användning av finansiella resurser i organisationens verksamhet. Denna uppgift genomförs genom att optimera fördelningen av den bildade volymen av finansiella resurser i tid och inom organisationens verksamhetsområden.

Kassaflödesoptimering. Detta problem löses genom att hantera organisationens kassaflöden i processen för dess kassacirkulation, säkerställa synkronisering av volymerna av intäkter och utgifter för medel under vissa tidsperioder, upprätthålla den erforderliga likviditetsnivån för dess nuvarande tillgångar.

Minimering av nivån av finansiell risk. Denna uppgift uppnås genom att diversifiera typerna av operativa och finansiella aktiviteter, bilda en optimal investeringsportfölj, övervaka situationen på finansmarknaderna och tillämpa olika system för att försäkra finansiella tillgångar.

Säkerställa den finansiella stabiliteten i organisationen under dess utveckling. Denna uppgift uppnås genom att bilda den optimala strukturen för organisationens kapital och tillgångar och bibehålla den erforderliga nivån på dess solvens.

2.Principer för organisationen av ekonomisk förvaltning

Huvudprinciperna för ekonomisk förvaltning inkluderar:

Fokusera på de strategiska målen för organisationens utveckling. Ledningsbeslut inom området finansiell verksamhet under den aktuella perioden bör inte strida mot organisationens strategiska mål.

Anpassningsförmåga. Ekonomisk förvaltning är utformad för att ta hänsyn till förändringar i faktorerna i den yttre och interna miljön, finansiella marknadsförhållanden, resurspotential, former för organisation av produktion och finansiella aktiviteter, finansiella ställning och andra parametrar för organisationens funktion.

Komplexitet. Ekonomistyrning som ett integrerat ledningssystem förbinder alla förvaltningsbeslut inom området för bildande, distribution och användning av organisationens finansiella resurser.

Integration. Varje ledningsbeslut påverkar direkt eller indirekt bildandet av kassaflöden och finansiella resultat, så ekonomisk förvaltning är direkt relaterad till organisationens övergripande ledningssystem.

I praktisk användning är ekonomisk förvaltning förknippad med förvaltningen av olika finansiella tillgångar, som var och en kräver användning av lämpliga förvaltningstekniker och med hänsyn till särdragen hos motsvarande länk på finansmarknaden. Därför kan ekonomisk förvaltning betraktas som ett komplext förvaltningskomplex, vilket inkluderar:
1) riskhantering;
2) ledning av kreditverksamhet;
3) ledning av transaktioner med värdepapper;
4) hantering av valutatransaktioner;
5) ledning av verksamhet med ädelmetaller och ädelstenar;
6) hantering av fastighetstransaktioner.
Ekonomisk förvaltning genomförs i tid. Tidstecknet påverkar ledningens mål och riktningar. På tillfällig basis är ekonomiförvaltningen uppdelad i:
strategisk ledning;
operativ-taktisk ledning.
Strategisk finansförvaltning är investeringsförvaltning. Det är förknippat med genomförandet av det valda strategiska målet och involverar först och främst:
finansiell utvärdering av kapitalinvesteringsprojekt;
urval av kriterier för att fatta investeringsbeslut;
att välja det mest optimala alternativet för att investera kapital;
identifiering av finansieringskällor.
Utvärderingen av investeringar görs utifrån olika kriterier, som kan vara mycket olika. Till exempel är det lönsamt att investera kapital om:
vinsten från att investera kapital i projektet överstiger vinsten från depositionen;
avkastningen på investeringar överstiger inflationstakten;
lönsamheten för detta projekt, med hänsyn tagen till tidsfaktorn, är högre än lönsamheten för andra projekt.
Alla investeringar fortskrider i tid, därför är det i strategisk förvaltning viktigt att ta hänsyn till tidsfaktorns inflytande: för det första minskar värdet på pengar över tiden; för det andra, ju längre investeringsperioden är, desto högre grad av finansiell risk. Därför använder strategisk ledning i stor utsträckning sådana tekniker som kapitalisering av vinster (d.v.s. omvandling av vinster till kapital), kapitaldiskontering, sammansättning och metoder för att minska graden av finansiell risk.
Operationell-taktisk ekonomisk förvaltning är operativ hantering av kontanter. Kassaflödet uttrycks som en kassaflödesindikator och kommer att diskuteras senare.
Cash management syftar till att:
att tillhandahålla ett sådant kontantbelopp som kommer att vara tillräckligt för att uppfylla finansiella förpliktelser;
att uppnå hög avkastning från användningen av tillfälligt gratis kontanter som kapital.
Det finns tre mål för kontanthantering:
öka hastigheten på kassakvitton;
minskning av hastigheten för kontantbetalningar;
säkerställa maximal avkastning på investeringen av kontanter.
Varje mål har sina egna förvaltningsmetoder. Så, för det första syftet, används metoder som gör att du kan samla in pengar så snabbt som möjligt, till exempel genom försäljning av tillverkade produkter (arbeten, tjänster), med hjälp av effektiva betalningsformer; genom att ta emot pengar från gäldenärer m.m.
Hantering av kundfordringar innebär:
hantera omsättningen av medel i bosättningar för att påskynda dem;
kontroll över förhindrandet av omotiverade fordringar (d.v.s. skulder för ekonomiskt ansvariga personer för brist, stöld, skada på värdesaker etc.);
minskning av fordringsbeloppet.
I förvaltningsprocessen är valet av potentiella köpare och valet av villkor och betalningsformer för varor (arbeten, tjänster), till exempel att ta emot förskottsbetalningar, förskottsbetalningar, effektiva typer av remburser etc. av stor betydelse .
Köpare kan väljas utifrån följande kriterier:
iakttagande av dem i det förflutna av betalningsdisciplin;
läget för deras finansiella stabilitet;
nivån och dynamiken i deras solvens.
Hantering av kundfordringar inkluderar kontroll över dess löptid. För att göra detta är det tillrådligt att gruppera fordringar enligt tidpunkten för deras uppkomst: upp till 1 månad, upp till 3 månader, upp till 6 månader, etc.
För att uppfylla det andra målet behövs metoder som gör att du kan skjuta upp betalningar för att hålla pengarna i omlopp så länge som möjligt, till exempel ett investeringsskatteavdrag.
För att uppfylla det tredje målet bör du använda en kontanthanteringsmetod som gör att du kan minska den till ett minimum och följaktligen öka mängden pengar för att investera i inkomstgenererande tillgångar.

Mer om ämnet 1.3. Ekonomistyrning som ett ledningskomplex:

2. Essens, förutsättningar för uppkomsten och utvecklingen av vetenskapen "Finansiell förvaltning"
3. Ekonomistyrning som ledningssystem. Ämnen och föremål för förvaltningen.
Kvochkina VI. Teoretiska grunder för ekonomisk förvaltning: Utbildnings- och metodkomplex. För fjärdeårsstudenter som studerar i specialiteten 080105 "Finance and Credit" med inriktning mot "Financial Management" - Michurinsk: MichGAU Publishing House, 2007. - 122 s., 2007
3. Huvudfunktioner och mekanismer för ekonomisk förvaltning
1.4. TEKNIK FÖR FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE I DET FINANSIELLA FÖRVALTNINGSSYSTEMET
1.6.1 Information i ekonomisk förvaltning: koncept och krav på information, redovisningsprinciper
1.1. KONCEPTET FINANSIELL FÖRVALTNING. FINANSIELL FÖRVALTNING SOM FÖRVALTNINGSSYSTEM
Ämne 6. Ekonomistyrning som ett sätt att hantera företagets ekonomi
Ekonomiförvaltningens roll i finansförvaltningen av organisationer. Ekonomistyrningens syfte, uppgifter och funktioner.
Ämne 1. Ekonomisk förvaltning som ett system och mekanism för ekonomisk förvaltning

- Upphovsrätt - Advokatverksamhet - Förvaltningsrätt - Administrativ process - Antimonopol och konkurrensrätt - Skiljeförfarande (ekonomisk) process - Revision - Banksystem - Bankrätt - Näringsliv - Bokföring - Egendomsrätt - Statlig rätt och förvaltning - Civilrätt och process - Monetär cirkulation, finans och kredit - Pengar - Diplomatisk och konsulär rätt - Avtalsrätt - Bostadsrätt - Markrätt - Rösträtt - Investeringsrätt - Informationslag - Verkställighetsförfarande - Stats- och rättshistoria - Historia om politiska och juridiska doktriner - Konkurrensrätt - Konstitutionell rätt -

Läroboken "Finansiell förvaltning" är strukturellt representerad av 4 kapitel. Det första kapitlet ägnas åt övervägandet av den ekonomiska förvaltningens teoretiska grunder, beskrivningen av ekonomisystemet och systemet för informationsstöd för ekonomistyrningen. Följande kapitel diskuterar tillvägagångssätt för den ekonomiska förvaltningen av en organisation: frågor om att hantera finansiella resultat och lönsamhet, beslut om att optimera kapitalstrukturen, fatta investeringsbeslut, hantera långsiktiga och omsättningstillgångar. Manualen har utvecklats för att tillhandahålla den rörliga delen av disciplinen med samma namn och är avsedd för studenter av alla former av studier i riktning mot "Ekonomi", och kan även vara användbar för chefer och specialister på olika nivåer.

Grunderna i ekonomisk förvaltning

1.1. Teoretiska begrepp för ekonomisk förvaltning

Modern ekonomisk förvaltning är baserad på de teoretiska principerna för många vetenskapliga områden och generaliserar erfarenheten av ekonomisk förvaltning av företag i samband med den ekonomiska och finansiella miljön, förhållandet mellan finansiell förvaltning av en organisation med intressenter (intressenter).

För närvarande studerar ekonomistyrning administrativa ekonomiska beslut som fattas på grundval av de grundläggande teoretiska begreppen ekonomi och finans.

Teorin om ekonomisk förvaltning består av ett antal begrepp som representerar ett systematiskt tillvägagångssätt för studiet av allokeringen av monetära resurser, med hänsyn till tidsfaktorn, såväl som en uppsättning kvantitativa modeller med vilka alla alternativa alternativ utvärderas och ekonomiska beslut fattas och genomförs.1

Begrepp (från lat. conceptio- förståelse, system) är ett visst sätt att tolka och "förstå" ett fenomen, system, process. Koncept i ekonomisk förvaltning detta är ett sätt att "förstå", ett teoretiskt förhållningssätt till vissa aspekter av fenomen, den ekonomiska förvaltningens funktioner.

Överväg de viktigaste teorierna om ekonomisk förvaltning som ligger till grund för att fatta ekonomiska beslut.

Begreppet prioritet för ägarnas ekonomiska intressen.

För första gången lades idén till konceptet fram av den amerikanske ekonomen Herbert Simon inom ramen för teorin om beslutsfattande som utvecklats av honom i kommersiella organisationer, känd som "teorin om begränsad rationalitet". Genom att vederlägga föreställningen om ett företag som en organisation som syftar till att maximera vinster, formulerade han ett alternativt målkoncept för dess ekonomiska beteende, som består i behovet av att prioritera ägarnas intressen.

I sin tillämpade betydelse formulerar den målet för den ekonomiska förvaltningen av organisationen - maximera företagets marknadsvärde.

Begreppet idealiska kapitalmarknader.

Den nuvarande nivån av konkurrenskraftig produktion och teknik kräver betydande finansiella investeringar, därför blir det avgörande att locka till sig kapital och dess effektiva investeringar i finansförvaltningen. De flesta av de tidiga teorierna om finansiell förvaltning är baserade på antagandet om att det finns idealiska kapitalmarknader (perfekta kapitalmarknader). Detta koncept är beskrivande - beskrivande till sin natur. Analysen och antagandet av dessa beslut kräver studier av faktorerna i den omgivande finansiella miljön och finansmarknaden.

Idealisk kapitalmarknad är en marknad där det inte finns några svårigheter, vilket gör att bytet av värdepapper och pengar genomförs enkelt och inte medför några kostnader.

Den ideala kapitalmarknaden förutsätter följande:

– Det finns inga transaktionskostnader (kostnader för interaktion med institutioner som försäkringsbolag och börser, kostnader för ingående och genomförande, rättsligt skydd av avtal, kostnader för att samla in och behandla information, förhandla och fatta beslut).

- Det finns inga skatter;

– Det finns ett stort antal köpare och säljare, och ingen av dem kan påverka marknadspriset på finansiella tillgångar.

– Det finns lika tillgång till marknaden för alla investerare.

- Alla marknadsaktörer har samma mängd information.

– alla marknadsaktörer har samma förväntningar. Även om uppsättningen av sådana premisser är stel, förklarar denna teori utvecklingen av relationer och transaktioner i den finansiella miljön. Ofta ligger verkligheten nära teorins initiala förutsättningar. Om, i en verklig situation, de initiala antagandena inte uppfylls, kan de förkastas en efter en och bestämma effekten av vart och ett av villkoren på det slutliga resultatet.

Stakeholder Theory.

Företagets verksamhet ligger i viss mån i intressezonen för många intressenter, och alla dessa personers intressen kan inte ens teoretiskt sammanfalla, därför blir det uppenbart att optimeringen av ledningen av ett stort företag kräver att man tar hänsyn till många faktorer som inte bara är av materiell natur. Stakeholder Theory- detta är en av de teoretiska riktningarna inom ledning, som formar och förklarar företagets utvecklingsstrategi i termer av att ta hänsyn till de så kallade intressenternas (stakeholders) intressen.

Begreppet byrårelationer.

Begreppet byrårelationer behandlar frågan om representations- eller byråkonflikter. Inom ekonomisk förvaltning uppstår dessa potentiella konflikter mellan:

1) aktieägare och chefer;

2) mellan borgenärer och aktieägare.

Syftet med företaget är att maximera ägandet av sina aktieägare, vilket innebär att maximera priset på företagets aktier. En potentiell orsak till intressekonflikter är att företagets ägare ger chefer makten att fatta beslut.

I moderna förhållanden omfattar antalet myndighetskonflikter inte bara traditionella, utan även konflikter av typen "minoritet - majoritetsägare", "kontrollerande ägare (insider) - utomstående".

Konceptet anger att chefers (agenters) aktiviteter först då kommer att vara inriktade på att förverkliga huvudmålet med finansiell förvaltning, när den dessutom kommer att stimuleras av deras deltagande i vinster och även kontrolleras av ägarna.

Denna stimulans och övervakning är förknippad med merkostnader för medel, som kallas för byråkostnader. Förmedlingskostnaderna påverkar i sin tur vinstbildningen och vinstutdelningen, utdelningspolicyn och därmed priset på bolagets aktier som cirkulerar på marknaden.

En typisk manifestation av byråkonflikter och byråkostnader är situationen för "förankrade" chefer, vilket innebär att de får ytterligare monetära belöningar och undviker att ta risker. Forskarna konstaterar att ledningens ägande av andelar i aktiekapitalet från 5 % till 25 % ger upphov till effekten av "förankrad" förvaltning, när det inte finns några utdelningar, investeringar i anläggningstillgångar överstiger branschstandarder och icke-kärninvesteringar dominerar .

Konceptet med en ekonomisk enhets tillfälliga obegränsade funktion innebär att företaget, när det väl har uppstått, kommer att existera "för evigt", det har ingen avsikt att plötsligt inskränka arbetet, och därför kan dess investerare och borgenärer tro att företagets skyldigheter kommer att vara uppfyllt. Finansiella rapporter i enlighet med internationella standarder (IFRS) upprättas under antagandet att bolaget kommer att fortsätta sin verksamhet för närvarande och under överskådlig framtid.

Det förutsätts att bolaget varken har för avsikt eller behov av att avveckla eller väsentligt minska verksamhetens omfattning.

Det är underförstått att vi talar om de så kallade normala villkoren för företagets funktion, som endast kan kränkas av force majeure.

Begreppet alternativkostnad, även kallat begreppet alternativkostnad, är att antagandet av ett finansiellt beslut är förknippat med avslag på något alternativt alternativ som också skulle kunna ge en viss inkomst. Denna förlorade inkomst måste beaktas vid beslut.

Möjlighetskostnader representera den inkomst som företaget kunde ha fått om det hade valt ett annat alternativ för att använda sina tillgängliga resurser.

Konceptet spelar en viktig roll för att utvärdera alternativ för eventuell investering av kapital, utnyttjande av produktionskapacitet, val av utlåningspolitiska alternativ och för att fatta beslut av fortlöpande karaktär (till exempel hantering av fordringar).

Begrepp timlig värden av pengar ligger i det faktum att den monetära enhet som finns tillgänglig idag och den monetära enhet som förväntas erhållas efter en tid inte är likvärdiga (Figur 1.1).

Sådan skillnad bestäms av tre huvudorsaker: inflation, risken att inte få det förväntade beloppet och omsättningen, d.v.s. pengars förmåga att generera inkomst.

Jämfört med hur mycket pengar som kan komma att tas emot i framtiden, kan samma belopp som finns tillgängligt vid en given tidpunkt omedelbart sättas i omlopp och kommer därför att ge ytterligare intäkter.

Fig 1.1. Logik av tidsvärdet av pengar koncept

Enligt begreppet pengars tidsvärde är dagens kvitton mer värda än framtida. Detta innebär att man måste ta hänsyn till tidsfaktorn när man fattar ekonomiska beslut, särskilt långsiktiga.

För att korrelera framtiden och dagens värde på pengar används periodiserings- (ränta) och diskonteringsformler.

Diskontering- Föra det framtida värdet (FV) till den aktuella tidsperioden, fastställa dagens motsvarighet till det belopp som betalas i framtiden.

Med detta koncept i åtanke har olika modeller för diskonterade kassaflöden (DCF) utvecklats, som används i stor utsträckning inom ekonomiförvaltningen.

Det finns fyra steg att tänka på när du överväger rabatt.

Beräkning av prognostiserade kassaflöden. Riskbedömning.

Inklusive risk i analysen.

Bestämning av pengars nuvärde.

Formeln för matematisk diskontering för sammansatt ränta är:

där PV är medel som hålls eller investerats hittills eller nuvärdet av medel som erhållits i framtiden;

FV- medel som kan erhållas i framtiden eller det framtida värdet av dagens kontanter;

r- diskonteringsränta;

n- antal år.

För att bestämma den nuvarande motsvarigheten till en viss summa pengar, till exempel 20 tusen rubel, som kan behövas i framtiden, till exempel om 2 år, är det nödvändigt att diskontera detta belopp med en diskonteringsränta (i allmänhet lika med till centralbankens diskonteringsränta). Om diskonteringsräntan till exempel är 18% per år, är det nuvarande (nuvarande) värdet av framtiden 20 tusen rubel. kommer att vara: 20 / (1 + 0,18) 2 \u003d 14,3 tusen rubel. detta betyder att, med idag 14,3 tusen rubel, kan du sätta dem på banken i denna takt, och om 2 år kommer du att ha 20 tusen rubel.

Begreppet avvägning mellan risk och avkastning.

Kärnan i detta koncept är att det finns ett direkt proportionellt förhållande mellan nivån på förväntad inkomst (lönsamhet) och risknivån som är förknippad med den.

Ju högre utlovad, krävd eller förväntad avkastning (det vill säga avkastningen på investerat kapital), desto högre är risken förknippad med ett eventuellt uteblivet mottagande av denna avkastning. Det motsatta är dock också sant.

Utifrån detta koncept byggs flera modeller för utvärdering av finansiella tillgångar (finansiella investeringsinstrument) och en metodik för investeringsanalys i portföljteorisystemet.

G. Markowitz slutsatser om portföljen är mycket viktiga för att lösa problemet med riskminimering. Den sammanlagda risken kan minskas genom att samla riskfyllda tillgångar i en portfölj. Samtidigt är den totala risken som regel mindre än för varje finansiell tillgång för sig. Begreppet G. Markowitz specificerar dock inte förhållandet mellan risknivån och avkastningskravet. Detta problem löses genom studier av D. Lintier, J. Moissin, W. Sharp, där man drar slutsatsen att på idealiska kapitalmarknader är den erforderliga (förväntade) avkastningen på en riskfylld tillgång en funktion av tre variabler: riskfri avkastning, genomsnittlig avkastning på värdepappersmarknaden, "volatilitetsindex" för denna tillgångs lönsamhet på marknaden i genomsnitt.

En illustration av begreppet avvägning mellan risk och avkastning är Sharpe-modell - en modell för att bedöma lönsamheten för finansiella tillgångar(САРМ, Capital Asset Pricing Model).

k s= k rf+β( k m− k rf)

där ks är lönsamheten för företagets aktier;

krf– avkastning på "riskfria" värdepapper;

β – betakoefficient för företagets systematiska (marknads)risk;

km– Förväntad genomsnittlig avkastning på värdepappersmarknaden.

Den genomsnittliga avkastningen på marknaden är 16%, avkastningen på riskfria investeringar i statspapper är 6%, för företaget "WOW" koefficienten β = 0,8. Sedan bestäms lönsamheten för aktierna i detta företag: 16 + 0,8 (16 - 6) = 24%.

Denna modell kan användas för att utvärdera avkastningen på ett företags aktier, med hänsyn tagen till systematisk risk. Dessa slutsatser är viktiga när man fattar beslut om bildandet av en optimal kapitalstruktur och valet och motiveringen av effektiviteten i ett investeringsprojekt.

Begreppet kostnad (struktur) för kapital.

För att finansiera organisationers nuvarande och investeringsverksamhet behövs finansiella resurser som kan attraheras från olika källor på olika villkor.

Vi kommer att utgå från antagandet att företagets omsättningstillgångar finansieras från kortfristiga finansieringskällor (kortfristiga skulder), och långfristiga (permanenta) tillgångar - från långfristiga.

Ris. 1.2. Finansieringskällor

Figur 1.2 visar alla finansieringskällor, inklusive lång- och kortsiktig.

Exakt långsiktigt källor – egenochlånad – kalladhuvudstad .

Det använda kapitalet utgörs således av aktiekapital och långfristiga skulder.

Att attrahera varje kapitalkälla är förknippat med vissa kostnader för företaget. Förhållandet mellan betalningen för kapital och beloppet av det insamlade kapitalet kallas kosta ( till priset ) huvudstad och uttryckt i procent .

Priset för varje kapitalkälla är relaterat till betalningen till dess "ägare": banker måste betala ränta på lån som ges ut; för investerare - inkomst från deras investeringar; aktieägare - utdelningar. Värdet av kapitalkostnaden - kostnaden eller priset för kapitalet - bestäms av den avkastning som krävs av "ägaren" av kapitalet.

Bolagets kostnader för att anskaffa och underhålla kapital varierar avsevärt beroende på typ av enskilda källor. I detta avseende, när man väljer alternativa finansieringskällor, spelar en kvantitativ bedömning av kostnaden för insamlat kapital en avgörande roll.

Begreppet kapitalkostnad är baserat på mekanismen för påverkan av förhållandet mellan eget kapital och skuldkapital som valts av företaget på indikatorn för dess marknadsvärde.

Att minimera kapitalkostnaden, allt annat lika, maximerar företagets marknadsvärde och ägarnas välfärd.

Marknadseffektivitetskoncept kapital lades fram 1970 av den amerikanske ekonomen Eugene Fama i hans verk Efficient Capital Markets: A Review of Theoretical and Practical Research. Detta koncept är hypotetiskt och återspeglar beroendet av finansmarknadens priseffektivitet på nivån på informationsstödet från dess deltagare. Enligt denna hypotes förutsätter prissättningsprocessen att den förväntade avkastningen på värdepapper är en slumpmässig variabel som återspeglar den lämpliga medvetenhetsnivån hos marknadsdeltagarna. Begreppet marknadseffektivitet bygger på att på en effektiv marknad återspeglas all ny information när den blir tillgänglig omedelbart i priserna på aktier och andra värdepapper. Finansiärer använder begreppet marknadseffektivitet, vilket betyder information, inte operativ effektivitet.

En effektiv marknad är en där priserna återspeglar all känd information. Den teoretiska möjligheten att det finns tre former av marknadseffektivitet - svag, måttlig och stark - övervägs. Under svag form hänvisar till en situation där nuvarande priser återspeglar all information som finns i tidigare prisförändringar. Moderat föreslår att nuvarande marknadspriser inte bara speglar dynamiken i marknadspriserna utan även all annan allmänt tillgänglig information. Därför, med en måttlig form av effektivitet, är det ingen mening att studera företagens årsrapporter och annan statistik. Under stark form effektivitet förstås som en sådan marknad, vars priser återspeglar all information, inklusive inte bara allmänt tillgänglig utan även tillgänglig för individer. Enligt denna hypotes, med en stark form av effektivitet, kan supervinster inte erhållas ens av initierade.

Begreppet effektiva marknader är direkt relaterat till begreppet avvägning mellan risk och avkastning.

I en måttlig form av effektivitet, där all offentligt tillgänglig information återspeglas i priser, är alternativen att högre avkastning kommer med högre risk. På effektiva marknader bildas värdepapperspriser på ett sådant sätt att meravkastning utesluts och skillnader i förväntad avkastning bestäms av skillnader i riskgrad. Till exempel är den förväntade avkastningen på ett företags aktier 15 %, men samma företags obligationer ger endast 10 %. Vad betyder detta för investerare? Den högre förväntade avkastningen på aktier speglar deras större risk. Vilket finansieringsbeslut ska företagets chefer fatta – om de ska finansiera företaget med lån eller eget kapital? Om förvaltare anser att aktie- och obligationsmarknaderna är måttligt effektiva, bör de vara likgiltiga för valet av finansieringskällor (förutom skatter).

De viktigaste kapitalmarknaderna tenderar att vara effektiva, d.v.s. utesluta mottagandet av överskottsinkomst. Och marknaderna för fysiska varor är som regel inte effektiva åtminstone på kort sikt. Till exempel, i början av IBM och Apples datorer, gjorde dessa företag oväntade vinster.

Kapithar alltså praktiska implikationer för både förvaltare och investerare. För chefer innebär denna hypotes att det är omöjligt att öka företagets värde genom verksamhet på finansmarknaden. Transaktioner på en effektiv marknad har noll NPV. Det är möjligt att öka värdet på företaget endast med hjälp av verksamhet på marknaden för materiella varor och tjänster.

Begreppet asymmetrisk information är nära besläktat med begreppet marknadseffektivitet, och dess innebörd är att vissa kategorier av personer kan ha information som är otillgänglig för alla marknadsaktörer lika mycket. Å ena sidan kan fullständig symmetri i marknadsaktörernas informationsförsörjning i princip inte uppnås, eftersom det alltid finns så kallad insiderinformation. Å andra sidan är det detta koncept som förklarar marknadens existens, eftersom var och en av dess deltagare hoppas att den information han har kanske inte är känd för sina konkurrenter, och därför kan han fatta ett effektivt beslut.

Antagandet av ett finansiellt beslut kräver kunskap om de konceptuella grunderna för ekonomisk förvaltning, evidensbaserade metoder för deras genomförande, allmänna lagar och utvecklingsmönster för en marknadsekonomi, finansiella marknader och system, etc.

1.2. Det finansiella systemet och dess deltagare

Ekonomiska beslut implementeras inom det ekonomiska systemet.

Det finansiella systemet består av en rad institutioner, institutioner och marknader som tillhandahåller tjänster till företag, medborgare och myndigheter.

Det finansiella systemet, som en uppsättning speciella institutioner utformade för att mest effektivt omfördela ekonomins begränsade finansiella resurser, inkluderar ett delsystem för statlig omfördelning, såväl som ett ganska komplext delsystem av finansiella mellanhänder som säkerställer omfördelning av finansiella resurser på marknadsvillkor .2

Huvudaktörerna - deltagare i det finansiella systemet är:

– staten (offentlig sektor, regering, statliga organisationer);

– Hushåll (hushåll, familjer eller medborgare).

- företag (företag, organisationer, kommersiella företag);

finansiella mellanhänder (institutioner).

stat är ett ämne för förvaltning som säkerställer organisationen och funktionen av alla delar av det socioekonomiska systemet. Staten agerar också som en affärsenhet tillsammans med andra deltagare, eftersom den, inför statliga företag, producerar vissa typer av varor och tjänster (inklusive marknadsmässiga). Staten betyder också sfären för offentliga finanser, vilket förstås som processen och mekanismen för bildandet och användningen av offentliga finansiella resurser, balansen mellan inkomster och utgifter.

Hushåll inom ekonomi en ekonomisk enhet bestående av en eller flera personer, som å ena sidan förser ekonomin med resurser; å andra sidan använder den de mottagna pengarna för att köpa varor och tjänster som tillfredsställer en persons materiella behov.

Företag (företag) - en ekonomisk enhet vars verksamhet är inriktad på produktion av produkter, utförande av arbete, tillhandahållande av tjänster, d.v.s. tillgodose allmänhetens behov och göra vinst. Med andra ord är ett företag en juridisk person som skaffar kapital för att utföra sin verksamhet och säkerställer dess tillväxt på bekostnad av vinster.

Finansiella institut omfatta olika aktörer på finansmarknaderna som förmedlar direkta sparflöden från sina ägare till användare av dessa fonder. Institutet för finansiella mellanhänder omfattar kommersiella, sparbanker, spar- och låneföreningar, ömsesidiga sparfonder, kreditföreningar, försäkringsbolag, pensionsfonder.

Ekonomiska beslut fattade av hushåll:

– Beslut om att konsumera och spara pengar. Beträffande andelen i enlighet med vilka medel riktas till konsumtion och sparande. Hushållen sparar en viss del av sin inkomst för framtida bruk, de samlar på sig en allmän förmögenhetspool som kan hållas i olika former.

– Investeringsbeslut. I vilka tillgångar ska du investera dina befintliga besparingar. Detta är processen för personlig investering eller fördelning av medel mellan olika typer av tillgångar.

– Finansieringsbeslut om användningen av lånade medel för att förverkliga sina konsument- eller investeringsambitioner.

– Beslut relaterade till riskhantering. Ska du försäkra din sommarstuga.3

Finansiella beslut fattade företag:

- Beslut om strategisk planering (vilken typ av verksamhet att göra - bestämma omfattningen av aktiviteter, om man ska diversifiera sin verksamhet eller till och med radikalt ändra strategiska mål) dessa beslut är ekonomiska eftersom de är förknippade med bedömningen av kostnader och intäkter med hänsyn till tiden faktor.

– Investeringsplanering. Formulering och utveckling av investeringsprojekt. Utveckling av implementeringsmetoder.

– Beslut om finansiering. Beslut om kapitalstrukturen - utveckling av en praktisk finansiell plan, utveckling av en optimal finansieringsstruktur.

– Rörelsekapitalhantering. Operativ spårning av kassaflöden.

Enligt global praxis är de vanligaste organisationsformerna företag - öppna aktiebolag.

Företag(JSC) är ett företag som är en separat juridisk person som vanligtvis verkar separat från sina ägare. Bolaget har rätt att äga egendom, låna pengar och ingå avtal. Företagsbeskattningsreglerna skiljer sig från andra organisatoriska verksamhetsformer (enskild firma och partnerskap). Bolaget leds på grundval av lagstadgade dokument. Aktieägare har rätt till en andel av bolagets vinst i form av utdelning i proportion till det antal aktier de äger. Fördelen med en företagsorganisation är att aktierna under den kan överlåtas till andra ägare utan att den normala driften av företaget störs. En annan fördel ligger i aktieägarnas begränsade ansvar. I händelse av underlåtenhet att uppfylla sina skyldigheter lider inte aktieägarnas egendom.

Ett kännetecken för företag är separationen av ägande från ledning.

Ägarna involverar specialistchefer för ledningen, som kanske inte är aktieägare. Huvudregeln för chefer kommer att vara: att sträva efter att fatta ekonomiska beslut som skulle fattas av ägarna själva, för att uppnå huvudmålet - maximera aktieägarnas rikedom, d.v.s. marknadsvärdet på sina aktier.

Skäl för att separera ägande från förvaltning:

– För att hantera ärenden kan du hitta professionella chefer med nödvändiga förmågor.

– Möjlighet att slå samman många hushålls ekonomiska resurser.

– Investerare kan sprida risker genom att investera i olika företag.

– För att spara kostnaden för att samla in information.

– För att uppnå inlärningskurvans effekt eller effekten av ett fungerande företag, om ägaren också är chef för företaget, måste den nya ägaren lära sig för att framgångsrikt driva verksamheten. Om inte, när verksamheten säljs, fortsätter chefen att arbeta i sin plats och effektiviteten i arbetet störs inte.

Finansiella tillgångar finns i ekonomin på grund av att marknadsaktörernas besparingar skiljer sig från deras investeringar i reala tillgångar, d.v.s. in i byggnader, utrustning, inventarier och varor. Finansiella tillgångar inkluderar inlåning hos banker; inlåning; kontroller; försäkringar; investeringar i värdepapper; skyldigheter för andra företag och organisationer att betala medel för levererade produkter (kommersiell kredit); portföljinvesteringar i aktier i andra företag; aktieblock i andra företag, vilket ger rätten till kontroll; aktier eller andelar i andra företag.

Finansiella tillgångar och pengar skulle saknas om mängden besparingar alltid skulle vara lika med summan av alla marknadsaktörers investeringar i anläggningstillgångar, och löpande utgifter och kapitalinvesteringar skulle betalas från löpande inkomster. Finansiella tillgångar uppstår först när marknadsenhetens investering i reala tillgångar överstiger dess eget sparande. Denna överutgift finansieras sedan genom ett lån eller aktieemission. Självklart måste det finnas en annan marknadsaktör som är intresserad av att låna ut kapital.

Interaktionen mellan låntagaren och långivaren förmedlas av finansmarknaden. I ekonomin som helhet tillhandahåller översparande marknadsenheter kapital till undersparande enheter. Individer och organisationer som vill låna pengar kommer i kontakt med dem som har ett överskott av medel på finansmarknaderna. I en utvecklad ekonomi finns det många och varierande finansiella marknader.

Syftet med finansiella marknader är en effektiv fördelning av sparande mellan slutanvändare. Effektiviteten är större, ju bättre utvecklade landets finansmarknader. Finansmarknaderna handlar om aktier, obligationer, växlar, bolån och andra rättigheter till reala tillgångar.

För ekonomichefen är de mest intressanta kapitalmarknaderna, särskilt värdepappersmarknaderna, eftersom de för det första är en källa till ytterligare finansiering, och för det andra fungerar ett visst företags värdepappers position på denna marknad som en indikator på dess aktivitet.

I avancerade ekonomier förmedlas rörelsen av medel mellan hushåll, företag och den offentliga sektorn av finansiella institutioner. Det speciella med finansiella intermediärers balansräkningsstruktur är dominansen av finansiella tillgångar. Hushållen är de yttersta ägarna till alla företag, inklusive finansiella institutioner. Finansiella institutioner är engagerade i omvandlingen av direkta krav till indirekta. Företagens investeringar i reala tillgångar överstiger sparandet. Denna skillnad täcks av emission av finansiella skulder som överstiger tillgängliga finansiella tillgångar. Hushållen är nettoborgenärer eftersom de har ett överskott av medel. Finansiella institutioner har också ett överskott av besparingar jämfört med investeringar och lånar ut till företag. De ökar storleken på finansiella tillgångar genom att ge ut finansiella skulder.

Om vi betraktar ett enskilt företag i miljösammanhang, ser kassaflödet ut som det som visas i fig. 1.3.

Ris. 1.3. Kassaflöde som kopplar samman ett enskilt företag och kapitalmarknaden:

1 - placering på värdepappersmarknaden och attraktion av investerares medel;

2 - investera i reala tillgångar;

3 - generera kassaflöde som ett resultat av framgångsrika aktiviteter;

4 - betalning av skatter och andra avdrag;

5 - betalningar till investerare och fordringsägare;

6 - återinvestering av en del av vinsten i tillgångar;

Det finansiella systemet består av institutioner som tillhandahåller tjänster till företag, hushåll och regeringar och förmedlar finansiella flöden mellan dem.

Det finansiella systemet kan representeras av fyra deltagare: hushåll, kommersiella företag, finansiella mellanhänder och statliga organisationer. Nyckeltalen inom det finansiella systemet är hushåll och företag som fattar olika ekonomiska beslut om sparande och placering av medel, riskhantering. Finansiella beslut avgör förekomsten av finansiella tillgångar som bildas och används på finansiella marknader. Omfördelningen av medel förmedlas av institutioner för finansiella mellanhänder.

Ekonomistyrning är ett av de mest lovande och eftertraktade vetenskapliga områdena.

Ekonomistyrning som teori omfattar ett kunskapssystem om företagets ekonomiska förvaltning, metoder för bildande och användning av finansiella resurser.

– Fastställande av målen för ekonomisk förvaltning.

– Studie av den ekonomiska och finansiella miljön.

– Hantering av rörelsekapital;

– Investeringspolicy och kapitalförvaltning.

– Hantering av finansieringskällor.

På grund av globaliseringen av näringslivet, spridningen av informationsteknologi, förändringar i den finansiella och ekonomiska miljön förändras också innehållet i finansförvaltningen. Litteraturen presenterar olika definitioner av ekonomisk förvaltning, här är de viktigaste:

– Vetenskapen och praxis för ekonomisk förvaltning av ett företag, som syftar till att uppnå dess taktiska och strategiska mål;

– Vetenskapen och konsten att fatta investeringsbeslut och hitta finansieringskällor för detta;

– Hantering av företagets finansiella resurser och kassaflöden;

- vetenskapen om att använda företagets eget och lånade kapital för att erhålla största ekonomiska nytta med minsta risk.

De givna definitionerna återspeglar olika aspekter av finansiell förvaltning: investerings- och kapitalförvaltning, kapitalförvaltning, finansiell planering och finansiell resultatstyrning.

Modern ekonomisk förvaltning betraktas som ett system av modeller och verktyg för att hantera kassaflöden och företagsvärde. Teorin om ekonomisk styrning handlar om utveckling av en metodik för att hantera företagets finansiella flöden.

Dessa definitioner uttrycker essensen av ekonomisk förvaltning, som består i att underbygga beslut om resursanvändning och anskaffa kapital under förhållanden av osäkerhet, risk, informationsasymmetri och tidsförskjutningen mellan att fatta ett beslut och att få ett resultat.

Ekonomistyrning som teori är ett kunskapsområde som ägnar stor uppmärksamhet åt ekonomichefernas roll. Författarna till utländska läroböcker definierar finans som vetenskapen om hur människor hanterar utgifterna och mottagandet av knappa monetära resurser under en viss tidsperiod.4

Syftet med finansiella m förvaltning - maximera ägarnas rikedom med hjälp av rationell finanspolitik.

Som huvudkriteriet för effektiviteten av ekonomisk förvaltning (och följaktligen målen för ekonomisk förvaltning) av ett företag i moderna studier, erkänns indikatorn på företagets värde. istället för den tidigare dominerande vinsten.

För aktieägare (ägare) i företag är den primära uppgiften att öka deras ekonomiska välbefinnande. Samtidigt mäts tillväxten i ägarnas välfärd inte bara och inte så mycket av finansiella och ekonomiska indikatorer, utan snarare av bolagets marknadsvärde som de äger. Att skapa aktieägarvärde innebär att marknadsvärdet på bolagets aktier överstiger deras bokförda värde. Teorin utforskar finansiella och icke-finansiella faktorer som påverkar kostnaden och tillväxten av ägarnas förmögenhet.

Teorin och praktiken för ekonomisk förvaltning är nära sammankopplade. Teorin generaliserar erfarenheten av ekonomisk förvaltning av framgångsrika företag, modifierar de traditionella modellerna för finansiell analys och förvaltning, och utvecklar därigenom teorin och bidrar till utvecklingen av finansiell teknik.

Ekonomistyrning som verksamhet representerar tillämpningen av teoretiska modeller och utvecklingen i praktiken. Ekonomisk förvaltning som en ledningsaktivitet består i att fatta beslut som syftar till att uppnå företagets mål genom att effektivt använda hela systemet av finansiella relationer och resurser till finanschefens förfogande.

En viktig egenskap är att beslut om resursanvändning och kapitalanskaffning fattas under förhållanden av osäkerhet, risk, informationsasymmetri och tidsförskjutning mellan beslut och resultat.

Huvudområdena för företagets ekonomiska förvaltning är:

– Utveckling av finansstrategi och finanspolitik.

- finansiellt och informationsstöd genom att sammanställa och analysera företagets finansiella rapporter;

– utvärdering av investeringsprojekt och bildande av en investeringsportfölj.

– Val av finansieringskällor och effektiv förvaltning av kapitalstrukturen.

Ekonomistyrningen består av flera på varandra följande steg, kallad kontrollslingan (Fig. 1.4.):

1. Planering: Att sätta upp ett mål och ett aktivitetsprogram för dess genomförande;

2. Val av finansiella instrument och genomförande av programmet.

3. Organisation och kontroll av genomförandet av beslut;

4. Analys och utvärdering av möjliga resultat;

5. Val av åtgärder baserat på resultaten av analysen;

6. Genomförande av korrigerande åtgärder;

7. Eventuell revidering av planen baserat på resultaten av analysen.

Ris. 1.4. Styrkrets

Ledningsslingan hjälper till att förstå ekonomichefens aktiviteter, som: definierar målen för organisationens ekonomiska förvaltning, planerar användningen av resurser, organiserar aktiviteter (skapar formella strukturer), ger lämplig teammotivation, koordinerar arbetet för varje teammedlem med andra medlemmar och team, kontrollerar, övervakar aktiviteter.

Ekonomichef(CFO) sysslar med effektiv allokering av resurser inom företaget och mobilisering av medel på så förmånliga villkor som möjligt. Ekonomichefen är den person som ansvarar för att omvandla insatsvaror till utgående varor och tjänster. Därför är han ansvarig för företagets effektivitet och effektivitet. Ekonomichefens ansvarsområde presenteras i "input-output"-schemat (Fig. 1.5). Insatsresurser inkluderar materiella, mänskliga, ekonomiska, informationsresurser, samt immateriella och svåra att värdera med pengar, till exempel personalens motivation, företagets image, etc. Produktionsresultaten är också varierande och är inte begränsade till de varor som produceras. Detta kan inkludera tillfredsställelse med det utförda arbetet, uppfylla kundernas förväntningar och många andra saker som kommer att påverka framtida resultat. Insatsresurser utvärderas av chefen vad gäller kvalitet och ekonomi. Transformationsprocessen (transformation) utvärderas av chefen utifrån prestationssynpunkt, effektivitet, förhållandet mellan fördelar och kostnader. Resultaten låter dig bestämma. I vilken utsträckning har målet uppnåtts? effektivitet förvaltning. En chefs arbete kan vara effektivt om målet uppnås. En chefs arbete är effektivt om målet uppnås med minsta möjliga medel.

Ris. 1.5. Ekonomichefens ansvar

Således är ekonomiförvaltaren den person som ansvarar för resurser, deras användning och ekonomiska resultat, han är också ansvarig för investeringsbeslut och finansieringsbeslut. En viktig skyldighet är också att förse marknaden med finansiell information om företagets resultat, eftersom finanschefen är en mellanhand mellan företaget och finansmarknaden.

Typer av ledningsbeslut inom ekonomistyrning

Ekonomichefen fattar beslut om användningen av olika resurser för att säkerställa företagsägarnas intressen och erhålla förväntade ekonomiska fördelar. Inom ekonomisk förvaltning delas alla förvaltningsbeslut in i tre huvudområden:

1) investeringar av resurser;

2) verksamhetens huvudsakliga verksamhet genom användning av dessa resurser;

3) finansiering för att säkerställa skapandet av medel för dessa resurser.

Ris. 1.6. Förenklad affärsmodell: investeringar, drift, finansiering

Den allmänna affärsmodellen som kombinerar dessa tre områden, som visas i figuren (Fig. 1.6), visar klassificeringen av lösningar i tre typer:

– Investeringsbeslut eller beslut om planering av kapitalinvesteringar.

– Operativa beslut om nuvarande ekonomisk förvaltning.

– Beslut om finansieringskällor.

Överväg de viktigaste strategierna inom vart och ett av dessa områden.

1) Investeringsbeslut med kapitalinvesteringar är långsiktiga.

Investeringar är den främsta drivkraften bakom alla företag. De stöder konkurrenskraftiga strategier som utvecklats av chefer och är baserade på planer (kapitalbudgetar) för att investera befintliga eller nyförvärvade medel i huvudområdena:

Fasta tillgångar (byggnader, maskiner och utrustning, kontorsutrustning);

Vetenskaplig utveckling, förbättring av produkter eller tjänster, program för att marknadsföra varor till marknaden, etc.

2) Operativa beslut är aktuella, slitage kortsiktiga och återspeglar taktiken för ekonomisk förvaltning. Dessa inkluderar beslut om effektiv användning av redan investerade medel för arbete på utvalda marknader, samt upprättande av korrekt prissättning och servicepolicy. Dessa beslut kokar alltid ner till ekonomiska dilemman, där chefer måste hitta en balans mellan effekterna av konkurrenskraftiga priser och konkurrenternas inverkan på försäljningen å ena sidan, och lönsamheten för produkter eller tjänster å andra sidan. Samtidigt måste all affärsverksamhet förbli kostnadseffektiv för att vara konkurrenskraftig framgångsrik.

3) ekonomiska beslut eller finansieringsbeslut - det är långsiktiga beslut om val av finansieringskällor för investeringar och kapitalstruktur, utarbetande av planer för finansiell tillväxt. Det finns två huvudområden för beslutsfattande och strategibildning:

– Avyttring av vinster och bildande av interna finansieringskällor.

– fastställande av priset på finansieringskällor och optimering av företagets kapitalstruktur.

Vanligtvis fattas långsiktiga investerings- och finansieringsbeslut av företagets högsta ledning och godkänns av styrelsen, eftersom dessa beslut avgör företagets långsiktiga lönsamhet.

Finansiell tjänst och ekonomidirektörens funktioner

Ekonomidirektören utför följande funktioner i företaget:

1) Inom området företagsstrategi:

– Definition av strategiska mål i kvantitativa termer.

– Utveckling av strategiska projekt och fatta investeringsbeslut;

– Bedömning av överensstämmelsen mellan marknadsmöjligheter och företagsresurser.

– Finansiell planering och budgetering;

– Utveckling av finansiella kriterier för alla nivåer av ledning och incitamentssystem.

– Utveckling av finans- och utdelningspolicy.

2) Inom området kapitalförvaltning:

– Bildande av den optimala strukturen av tillgångar;

– Utveckling av policy för hantering av rörelsekapital;

– Utformning av tillgångsskyddspolicy;

– Fördelning av kassaflöden över tiden;

3) Inom området för ekonomisk förvaltning:

– Bildande av en optimal kapitalstruktur;

– Att förse företaget med ekonomiska resurser och effektiviteten i deras användning.

4) Inom området för ekonomisk förvaltningstaktik:

– Finansiell analys av organisationens verksamhet;

– Lönsamhetsstyrning;

– Optimering av skattebetalningar.

5) Att välja beteendemodell på finansmarknaden.

6) Informationsstöd för finansiella beslut och tillhandahållande av finansiell information till intressenter.

Förutom studier och praktisk tillämpning av finansiella analysverktyg är det nödvändigt att förstå att förvaltningsbeslut beror på intressenternas synpunkter, såväl som på informationens tillförlitlighet. I alla situationer bör syftet med den planerade aktiviteten och syftet med analysen vara tydligt definierade, annars blir analysprocessen meningslös.

Finanstjänstens struktur.

Den organisatoriska strukturen för företagets finansiella tjänst påverkar utförandet av vissa funktioner för ekonomisk förvaltning. Den typiska strukturen för den finansiella tjänsten visas i fig. 1.7.

De flesta stora företag har en CFO (CFO) som är Vice President of Finance. Funktioner kan fördelas mellan kassör, redovisningschef och biträdande ekonomidirektör för ekonomisk planering (vice vd för ekonomisk planering).

Ris. 1.7. Strukturen för företagets finansiella tjänst

CFO är i första hand ansvarig för utveckling och implementering av finanspolicy. Kassörens uppgift är att övervaka medels byteskonto, attrahera medel, upprätthålla relationer med banker, aktieägare och investerare som äger värdepapper.

Revisorn ansvarar för bolagets bokslut, internredovisning och skattebetalningar.

Management definieras ibland som "konsten att ställa de väsentliga frågorna". Kvalitativa bedömningar i sökandet efter svar på finansiella och ekonomiska frågor är lika viktiga som kvantitativa resultat. Graden av noggrannhet och förbättring av resultat från finansiella analyser beror också på den specifika situationen. Merparten av analysarbetet bör riktas mot områden där risken för förlust av otillräcklig analys är störst.

1.4. Informationsbas för ekonomisk förvaltning

Informationshantering är en av de nödvändiga delarna av den ekonomiska förvaltningen av en organisation. Bristen på kvalitetsinformation (informationsasymmetri) kan leda till att företagets ägare går miste om möjliga fördelar och chefer - till en försvagning av kontrollen över resurser och processer.

Informationshantering blir en av de nödvändiga delarna av en ekonomichefs kompetens.

Kollapsen av ett antal stora företag (Enron, Artur Andersen.) i början av detta århundrade på grund av förvrängning av bokslut ledde till skärpningar av kraven på tillhandahållande av finansiell information.

USA antog Sarbanes-Oxley Act, som kräver att ekonomichefen och verkställande direktören för ett företag är ansvarig för korrektheten och tillförlitligheten av finansiell information. Sarbanes-Oxley Act antogs i USA den 30 juli 2002. Han ändrade sammansättningen och förfarandet för rapportering av företag som emitterar värdepapper, stärkte kontrollen över företagens rapportering och verksamhet av aktieägare, allmänheten (representerade av revisorer) och staten (representerade av det huvudsakliga regleringsorganet - Securities and Exchange Commission).

Förändringen i informationskraven från investerarnas sida orsakas av:

– Globala förändringar i konkurrensen.

– Att stärka det intellektuella kapitalets roll.

– tillväxt av dynamik och osäkerhet, ökning av riskfaktorer.

Begreppet "information" bör särskiljas från termen "data", eftersom det senare betyder rå information, informationskällan.

Information – det är information som minskar osäkerheten inom det område den avser.

De karakteristiska egenskaperna hos information är:

- förståelighet;

– relevans (informationen måste vara relevant).

- användbarhet.

På alla stadier av utveckling och beslutsfattande kommer informationens tillförlitlighet och dess tolkning att spela en avgörande roll. Därför, innan du fortsätter med insamling och analys av information, är det nödvändigt att tillhandahålla vilken typ av data och varför det är nödvändigt att erhålla.

Informationens roll i en marknadsekonomi är i grunden stor anslutningskanaler med andra marknadsaktörer och med miljön. Den välkände ekonomen J. March definierade den moderna marknaden som utbyte av information. Samtidigt är en av företagets huvudfunktioner att skaffa information för att fastställa:

– Resultat av framtida försäljning;

- utgifter;

- konkurrenternas beteende.

I vidare mening informationsstödsystemet omfattar informationsresurser, organisatoriska, mjukvaru-, tekniska, tekniska, juridiska, personalmässiga, finansiellt stöd, som är utformat för att samla in, ackumulera, bearbeta, lagra och utfärda information.

Både externa och interna intressenter behöver finansiell information.

Informationsresurser och källor för deras mottagande är villkorligt uppdelade i interna och externa.

Källor till information om den yttre miljön: lagstiftande och reglerande dokument om ämnet, material från Rysslands federala statistiska tjänst och dess regionala avdelningar, långsiktiga planer och prognoser för statliga organ inom området ekonomisk politik och finans, analys av trender i priser och växelkurser, analys av prisstrukturen för produkter (tjänster) och resurser i Ryssland och i världen, vetenskaplig och metodologisk litteratur och monografier om ämnet. Bärare av intern information är finansiell, lednings-, reglerings- och planeringsdokumentation, ingående dokument, personal, organisatoriska enheter.

Ekonomisk information. Ledningssystem allokerar ekonomisk information relaterad till hanteringen av processerna för produktion av produkter, arbeten och tjänster.

Ekonomisk information speglar processerna för produktion, distribution, utbyte och konsumtion av materiella varor och tjänster, är förknippad med social produktion, därför kallas det ibland produktion.

Ekonomisk information kännetecknas av en stor volym, multipel användning, periodisk uppdatering och transformation, användning av logiska operationer och utförandet av relativt enkla matematiska beräkningar.

Ekonomisk information inkluderar:

- operativ rapportering av företagets ekonomiska tjänster (budgetar, planer);

- bestämmelser som rör olika aspekter av företaget, inklusive utrikeshandel;

- Bedömning av det allmänna inflationsindexet och prognosen för absoluta eller relativa prisförändringar för enskilda produkter (tjänster) och resurser.

- Information om skattesystemet.

– Information om banksystemet, inklusive uppgifter om räntor på lån och inlåning.

– Information om den ekonomiska situationen för konkurrenters, entreprenörers företag.

– börsinformation m.m.

Ekonomisk information har en viss struktur, den minsta strukturella enheten för ekonomisk information är en indikator. Indikatorn har ett fullständigt semantiskt innehåll och konsumentbetydelse för förvaltningsändamål, den kan inte delas upp i mindre enheter utan att förstöra innebörden.

finansiell information. Finansiell information av intern karaktär är information om företaget som kan presenteras i digitala termer och som finns i bokslutet.

Extern finansiell information - detta är information om strukturen på finansmarknaderna och finansiella index, finansiella mellanhänder, finansiella instrument, kassaflöden som genereras av marknadsaktörer.

Det finns andra källor till finansiell information om företaget: massmedia och kommunikation, ekonomiska tidskrifter.

Utarbetandet av interna finansiella rapporter baseras på redovisningsprocessen inom företaget, så finansiella rapporter kan inte upprättas utan att redovisningssystemet fungerar. Resultatet av företagets verksamhet återspeglas i slutändan i de finansiella (redovisnings)redovisningarna.

Intern finansiell information - detta är information som kan erhållas från finansiell (redovisnings)rapportering och ledningsrapportering.

Finansiella rapporter i olika länder har i allmänhet samma semantiska innebörd, men i vilken ordning de sammanställs är olika. I vissa länder är förfarandet, principer för sammanställning, utlämnande av redovisningsinformation i bokslut reglerat på lagstiftande nivå, i andra tillhör sammanställaren ett bra initiativ. Därför kan finansiella rapporter som upprättas av ekonomiska enheter vara olika både i externt format och i internt innehåll, och mer exakt i den ordning som information presenteras och offentliggörs. För att harmonisera de nationella redovisningssystemen har de nationella redovisningslagarna i många länder vidtagit åtgärder för att föra dem närmare varandra. Sådana grundläggande ramverk kan vara internationella finansiella rapporteringsstandarder (IFRS), US Generally Accepted Accounting Principles (USGAAP).

International Financial Reporting Standards är utvecklade i syfte att uppnå enhetlighet i finansiell rapportering över hela världen.

Begreppet internationella standarder bygger på ett antal antaganden. De viktigaste inkluderar:

1) princip kostnader, enligt vilken resultatet av affärstransaktioner redovisas när de slutförs (ej kontant) och inkluderas i de finansiella rapporterna för de perioder som affärstransaktionerna avser;

2) princip kontinuitet i verksamheten, vilket innebär en förutsägbar framtid och ingen avsikt att avveckla eller avsevärt minska företagets omfattning;

3) tillförlitlig och korrekt presentation av information, vilket innebär att revisorn är skyldig att objektivt och korrekt återspegla företagets finansiella ställning; denna princip är inskriven i Ryska federationens lag "Om redovisning";

4) begriplighet innebär att användarna har tillräcklig kunskap om redovisning;

5) relevans- En princip som kombinerar tre villkor: aktualitet, betydelse, värde för prognoser och utvärdering;

6) varning eller konservatism - en princip som inkluderar två tydliga regler:

- vinsten som uppstod under denna rapportperiod bör återspeglas i samma rapporteringsperiod när värdena såldes eller tjänster tillhandahölls;

- Förlusten bör återspeglas i den rapporteringsperiod då den inträffade, i synnerhet bör tillgångar alltid visa den verkliga eller mycket nära den verkliga situationen.

7) jämförbarhet- Principen för stabiliteten i redovisningsprinciper och metoder för databehandling.

Användare av redovisningsinformation och deras informationsbehov.

Målen för finansiella rapporter bestäms av användarnas behov. I reglerna för internationella redovisningsstandarder ges följande lista över användare:

– investerare som behöver information för att hjälpa dem att avgöra vad de ska köpa. Hålla eller sälja värdepapper;

– arbetare de som är intresserade av företagets stabilitet, lönsamhet och framtida möjligheter;

– borgenärer för lån som är intresserade av om lånet kommer att betala ränta i tid;

– leverantörer och andra borgenärer som är intresserade av att betala tillbaka sina skulder i tid;

– köpare som behöver information om företagets stabilitet;

– regeringar och deras organ är intresserade av information för att reglera företagens verksamhet, bestämma skattepolitik, upprätthålla statistik;

– offentligär intresserad av information om företagets bidrag till den lokala ekonomin, skapande av jobb och fortsatta positiva trender.

Chefer behöver finansiell information för att planera och kontrollera verksamheten i företaget. Chefers användning av redovisningsdata för planering och kontroll är området förvaltningsredovisning.

finansiell information , viktig för ledningen, presenteras i ekonomiska prognoser, planer, budgetar och rapporter.

Den viktigaste och viktigaste rapporten som företag utfärdar till sina aktieägare. Är en årsredovisning. Denna rapport innehåller två typer av information. För det första innehåller den ett muntligt avsnitt: ett brev från ordföranden om resultatet av bolagets verksamhet för redovisningsåret och nya utvecklingsriktningar samt en revisionsberättelse. För det andra presenterar årsredovisningen fyra huvudsakliga finansiella dokument: balansräkning, resultaträkning, balanserad vinst och kassaflödesanalys. Årsredovisningen är av stort intresse för investerare.

Grunden för företagets (finansiella) bokslut är balansräkningen (rapport över finansiell ställning) (fig. 1.8.), som är en sammanfattande dubbelsidig tabell över företagets alla redovisningskonton, som återspeglar dess ekonomiska ställning på dagen. (datum) för sammanställningen. Denna presentation av information i balansräkningen gör det möjligt att analysera och jämföra indikatorer, fastställa deras tillväxt eller nedgång.

Ris. 1.8. Balansräkningsstruktur i enlighet med ryska standarder

Balansräkningen innehåller två huvudsektioner - "Tillgångar" och "Skulder", och låter dig därmed få en uppfattning om företagets finansiella ställning, nämligen sammansättningen av de investerade medlen (tillgångarna) och källorna av deras finansiering (skulder). Balansomslutningen ger en grov uppskattning av mängden medel som står till företagets förfogande. Balansräkningen gör det möjligt att bedöma effektiviteten av företagets kapitalallokering, dess tillräcklighet för nuvarande och framtida aktiviteter, att bedöma storleken och strukturen på lånade källor, samt effektiviteten av deras attraktion.

Balansräkningen är sammanställd i enlighet med principen om dubbel bokföring och kan representeras som en ekvation:

Totala tillgångar = eget kapital + totala skulder

Denna ekvation innebär att fonder som ägs och kontrolleras av företaget (tillgångarna) måste finansieras antingen genom lån eller av ägarna själva.

Tillgångar - dessa är de resurser som kontrolleras av företaget som ett resultat av tidigare aktiviteter, som ett resultat av vilka ekonomiska fördelar förväntas i framtiden.

Tillgångar är uppdelade i långfristiga ( grundläggande eller permanent) använts under ett antal år, och förhandlingsbar (mobil eller aktuell) användas inom nästa år eller produktionscykel.

Rättvisa - fonder som ägs av organisationens ägare.

Eget kapital kan inkludera ursprungligen investerade medel (till exempel för ett aktiebolag) värdet av stamaktier och preferensaktier), samt ackumulerade (återinvesterade) vinster och reserver.

Åtaganden är en finansiell skuld som ska betalas tillbaka av företaget.

De är indelade i långsiktiga och kortsiktiga (eller nuvarande). långsiktiga arbetsuppgifterär långfristiga lån, lån, lån och obligationer. Kortsiktigt skulder (kortfristiga skulder) inkluderar ett antal poster:

– checkräkningskredit eller kortfristiga lån och

– Leverantörsskulder till följd av köp av varor och tjänster på kredit.

Internationella standarder innehåller inga föreskrifter vare sig i förhållande till balansräkningens form eller i förhållande till en specifik lista över poster som ska redovisas i den, eller i förhållande till deras placering i förhållande till varandra.

JSC Crimicares balansräkning per 31 december 2013 och 2012

Utifrån den information som presenteras i balansräkningen kan externa användare besluta om genomförbarheten och förutsättningarna för att göra affärer med detta företag som partner, bedöma företagets kreditvärdighet som låntagare och möjligheten att förvärva aktier i detta företag och dess tillgångar.

För att underlätta användningen för analytiska ändamål skapas en aggregerad balansräkning som placerar tillgångar i fallande likviditetsordning och skulder i ordningsföljd för återbetalning av skulder. (Fig. 1.9.).

Ris. 1.9. Sammanlagt saldo

Resultaträkningen (Figur 1.10.) innehåller information om företagets aktuella ekonomiska resultat för rapporteringsperioden, d.v.s. återspeglar information relaterad till bildandet och fördelningen av företagets vinster.

Ris. 1.10. Förstorat system för resultaträkningen i enlighet med ryska standarder

Presentationen av resultaträkningen baseras på periodiseringsprincipen, enligt vilken transaktioner och förluster redovisas när de inträffar och inte som kontanter erhålls eller betalas.

Kostnader redovisas i resultaträkningen baserat på en direkt jämförelse mellan nedlagda kostnader och de specifika intäktsposterna.

Rapport om inkomster och materiella förlusteråterspeglar inverkan av ledningsbeslut på verksamheten i företaget och kännetecknar de ekonomiska resultat som uppnåtts under rapporteringsperioden.

Analytiska former av resultaträkningen kan lyfta fram de artiklar som är nödvändiga för att motivera förvaltningsbeslut.

Ris. 1.11. – Analytisk resultaträkningsblankett

Den information som ska presenteras i resultaträkningen inkluderar i allmänhet följande poster:

- Intäkter.

– resultat av operativ verksamhet (rörelseresultat).

– Finansieringskostnader (ränta på lån som ska betalas).

- skattekostnader;

- Nettoresultat (förlust).

Att dela i processen för att analysera företagets balansräkning och resultaträkning gör att du kan förstå hur ökningen av eget kapital på grund av kvarhållna vinstmedel, samt en djupare förståelse av det analyserade företagets tillstånd. Resultaträkningen är den viktigaste informationskällan för att analysera företagets lönsamhet, försäljningslönsamhet, produktionslönsamhet, bestämma mängden nettovinst som återstår till företagets förfogande och andra indikatorer.

Resultaträkning för JSC Crimicare, miljoner USD

Fokus i detta dokument är att mäta ett företags ekonomiska resultat. Rörelseresultatet mäter potentialen för ytterligare värdeskapande från kärnverksamheten. Chefer, analytiker och bankirer beräknar resultat före räntor, skatter och avskrivningar (EBITDA), vilket är ett viktigt riktmärke för ledningens beslut. Under rapporteringsåret var denna siffra 383,8 miljoner USD för Crimicare. Efter avdrag för 4 miljoner USD för föredragen utdelning har företaget 113,5 miljoner USD i nettovinst tillgängligt för vanliga aktieägare. Nettovinst är ett av de viktigaste kriterierna för framgång, det representerar avkastningen på ägarnas investering. Balanserade vinstmedel kännetecknar tillväxten av eget kapital från interna källor.

Kassaflödesanalys (ODDS).

Rapporten är upprättad i enlighet med principen om redovisning av samtliga kassaflöden som passerat bolaget under perioden.

Kassaflödesanalysen ger information om det faktiska kassaflödet. Kassaflöden klassificeras efter typ av verksamhet: drift, investeringar och finansiering. Ett företags kassaflöde skiljer sig från dess bokförda vinst eftersom vissa vinster och kostnader inte resulterar i en kontant betalning. Förhållandet mellan kassaflöde och vinst kommer att diskuteras mer ingående i nästa kapitel. Kassaflödesanalysen enligt praxis i världen kan presenteras på olika sätt (i olika format) - på kontantbasis eller en indirekt metod. I enlighet med den direkta kontantmetoden inkluderar ODDS alla inflöden (kvitton) och alla utflöden av pengar. Strukturen för ODDS i enlighet med kassabasen presenteras i tabellen.

Tabell 1.1

Kassaflödesanalys

Den indirekta kassaflödesanalysen (ODFS) ger information om förändringar i finansiell ställning. Rapportera sammanställs genom att jämföra posterna i ingående och utgående balansräkningar, samt använda data från resultaträkningen för samma period. Kassaflödesanalysen kallas ett dokument om förändringar i den finansiella ställningen för rapportperioden. Strukturen för ODDS med en indirekt metod presenteras i exemplet nedan.

Strukturen för kassaflödesanalysen enligt den indirekta metoden presenteras nedan.

Strukturen för företagets kassaflödesanalys:

Kassaflödet påverkas av investerings-, drift- och finansieringsbeslut. Figur 1.12. egenskaperna hos dessa förändringar anges.

Ris. 1.12. – Redovisning av kassaflöden i samband med beslutsfattande

Kassaflödesanalys för JSC KRIMIKER för 2013, miljoner USD

Crimicares kassaflödesanalys borde oroa chefer eftersom företaget är kassaskåpet. kräver beslut för att förbättra situationen.

Huvudsyftet med kassaflödesanalysen är att förse användare av finansiella rapporter med information om ett företags kassaflöde och utflöde under en period. Sådan information gör det möjligt att bedöma företagets kortsiktiga och långsiktiga solvens, dess förmåga att återbetala lån och utdelningar, dess behov av ytterligare finansiering, dess förmåga att generera kassaflöden och mervärden.

Slut på inledande segment.

DISCIPLINENS ARBETSPROGRAM

FINANSHANTERING

Riktning av förberedelser - 080200.62 "Management"

Träningsprofiler - Småföretagsledning, Personalförvaltning, Regional och kommunal förvaltning

Kvalifikation (examen) för akademiker - Bachelor of Management

Studieform - korrespondens

1. Målen för att bemästra disciplinen .. 3

2. Disciplinens plats i strukturen för PEP HPE .. 3

3. Studentens kompetens, bildad som ett resultat av att behärska disciplinen .. 4

4. Disciplinens struktur och innehåll.. 5

5. Utbildningsteknik. fjorton

6. Utvärderingsverktyg för aktuell övervakning av framsteg, mellanliggande certifiering baserad på resultaten av att bemästra disciplinen och pedagogiskt och metodiskt stöd för självständigt arbete av studenter 14

7. Utbildnings-, metod- och informationsstöd för disciplinen (grundläggande och tilläggslitteratur, mjukvara och Internetresurser) 21

8. Logistiskt stöd för disciplin.. 22

1. Målen för att bemästra disciplinen

Studiet av disciplinen "Financial Management" är en integrerad del av processen att förbereda en kandidatexamen i riktning 080200 "Management", utbildningsprofiler - småföretagsledning, personalförvaltning, statlig och kommunal förvaltning.

Ämnet för denna disciplin är affärssystemets finansiella system. Studieobjektet är processen att hantera kassaflöde, bildandet och användningen av organisationers finansiella resurser. I en marknadsekonomi har organisationers ekonomi blivit den viktigaste indikatorn som kännetecknar de slutliga resultaten av deras verksamhet. Kvantitativa och kvalitativa parametrar för företagets finansiella ställning bestämmer dess plats på marknaden, förmågan att fungera i ett enda ekonomiskt utrymme.

syfte disciplin är bildandet av kunskap om begreppen och verktygen för ekonomisk förvaltning, samt färdigheter att utveckla och implementera sunda och effektiva ekonomiska beslut.

Målet uppnås genom att lösa följande uppgifter:

· behärskning av begreppsapparaten, bildandet av en helhetssyn på ekonomisk förvaltning som ett system som reglerar fördelningen och attraktionen av ekonomiska resurser på organisationsnivå;

studie av metodiken för att fatta ekonomiska beslut i ledningen av organisationen;

inhämta kunskap om metoderna och procedurerna för att förvalta organisationens tillgångar i samarbete med finansieringskällorna;

· Assimilering av de viktigaste riktningarna och reserver för att förbättra effektiviteten i förvaltningen av organisationen när man använder metoder och verktyg för ekonomisk förvaltning.

Studiet av disciplinen involverar studenters utveckling av de viktigaste bestämmelserna i teorin och praktiken för ekonomisk förvaltning, vilket gör det möjligt för dem att tillämpa de förvärvade kunskaperna och färdigheterna för att förbättra det ekonomiska ledningssystemet, genomföra ekonomisk omstrukturering av organisationens verksamhet, utveckla strategiska och aktuella planer, organisera anti-krishantering, underbygga den ekonomiska genomförbarheten av att fatta ledningsbeslut i olika riktningar av organisationen.

2. Disciplinens plats i strukturen för PEP HPE

"Ekonomistyrning" är en disciplin inom den grundläggande delen av yrkescykeln och är obligatorisk för studenter som läser i riktning mot utbildningen "Management" (examen (examen) "Bachelor") och syftar på profilerna "Human Resource Management", " Småföretagsledning”, ”Statlig och kommunal förvaltning”.

Disciplinen är baserad på de kunskaper och färdigheter som erhållits i studiet av följande akademiska discipliner: "Management Theory", "Economic Theory", "Accounting and Analysis", "Money, Credit and Banks" och ett komplex av andra allmänna professionella och speciella discipliner.

Som ett resultat av att studera disciplinen måste studenten

ha en idé:

om platsen för ekonomisk förvaltning i organisationens ledningssystem;

· Rättslig och finansiell miljö.

informationsstöd för ekonomisk förvaltning;

grundläggande begrepp för ekonomisk förvaltning;

· specialiserade områden för ekonomisk förvaltning.

Kvalifikationskrav för specialist inom ekonomistyrning;

· Strukturen och delarna av den ekonomiska förvaltningen.

den finansiella beslutscykeln;

känna till:

ett system med indikatorer som kännetecknar organisationens ekonomiska ställning;

· Process och teknik för utveckling av den finansiella planen.

former och metoder för att finansiera organisationens verksamhet på kort och lång sikt;

· Metoder för värdering av finansiella instrument;

· Metodik för att utvärdera effektiviteten hos reala och finansiella investeringar.

processen att utveckla organisationens finansiella policy;

· metoder och modeller för hantering av rörelsekapital i organisationen;

· metodik för att uppskatta kostnaden och analysera kapitalets struktur;

Kriterier för fastställande av konkurs, metoder för att förutsäga konkurs;

kunna:

Analysera organisationens finansiella ställning;

bestämma pengars nuvarande och framtida värde;

Beräkna operativ och finansiell hävstång;

fastställa organisationens behov av rörelsekapital;

· beräkna kapitalets pris, bestämma kapitalets optimala struktur;

· utvärdera investeringsprojektets ekonomiska effektivitet;

förutsäga sannolikheten för en organisations konkurs baserat på Altman-modellen;

egen:

· färdigheter att använda verktyg för ekonomistyrning i processen för analys, motivering och ledningsbeslut i organisationen;

· erfarenhet av analys av organisationens finansiella (redovisnings)redovisningar.

3. Studentens kompetens,
bildas som ett resultat av att behärska disciplinen

Kandidaten måste ha följande yrkeskompetenser (PC):

organisatoriska och ledande aktiviteter:

· förmågan att analysera förhållandet mellan företagens funktionella strategier för att förbereda balanserade förvaltningsbeslut (PC-9);

· använda de grundläggande metoderna för finansiell förvaltning för värdering av tillgångar, förvaltning av rörelsekapital, beslutsfattande om finansiering, utformning av utdelningspolicy och kapitalstruktur (PC-11);

· utvärdera effekten av investeringsbeslut och finansieringsbeslut på tillväxten av värdet (värdet) av företaget (PC-12);

planera organisationers operativa (produktions)aktiviteter (PC-19);

information och analysaktiviteter:

förmåga till ekonomiskt sätt att tänka (PC-26);

· Förmågan att tillämpa kvantitativa och kvalitativa analysmetoder för att fatta ledningsbeslut och bygga ekonomiska, finansiella, organisatoriska och ledningsmodeller (PC-31);

förmågan att tillämpa de grundläggande principerna och standarderna för finansiell redovisning för att utforma redovisningsprinciper och finansiella rapporter för organisationen (PC-38);

· Innehav av färdigheter i utarbetandet av finansiella rapporter och medvetenhet om inverkan av olika metoder och metoder för finansiell redovisning på organisationens ekonomiska resultat (PC-39);

förmågan att analysera finansiella rapporter och fatta välgrundade investerings-, kredit- och finansiella beslut (PC-40);

förmågan att utvärdera effektiviteten av användningen av olika system för redovisning och fördelning av kostnader; ha färdigheter att beräkna och analysera produktionskostnaden och förmågan att fatta välgrundade ledningsbeslut baserat på redovisningsdata (PC-41);

· förmågan att analysera marknadsrisker och specifika risker, använda dess resultat för att fatta ledningsbeslut (PC-42);

· Förmågan att utvärdera investeringsprojekt under olika investerings- och finansieringsvillkor (PC-43);

· Förmågan att motivera beslut inom området för hantering av rörelsekapital och valet av finansieringskällor (PC-44);

· äga teknikerna för finansiell planering och prognoser (PC-45);

· förstå de finansiella marknadernas och institutionernas roll, analysera olika finansiella instrument (PC-46);

förmågan att analysera verksamhetens verksamhet och använda dess resultat för att förbereda ledningsbeslut (PC-47);

entreprenörsverksamhet:

· förmågan att utveckla affärsplaner för att skapa och utveckla nya organisationer (verksamhetslinjer, produkter) (PC-49).

4. Disciplinens struktur och innehåll

5 år och 3 års studier

Avsnitt och ämnen	Total	Föredrag	Prakt. klasser, seminarier	Själv. Arbete




Ämne 4. Verksamhetsanalys










Total

3,5 års studier

Avsnitt och ämnen	Total	Föredrag	Prakt. klasser, seminarier	Själv. Arbete
1 § Ekonomistyrning i organisationens ledningssystem
Ämne 1. Grunderna i ekonomisk förvaltning
Ämne 2. Metodisk grund för att fatta ekonomiska beslut
Ämne 3. Risk och avkastning på finansiella tillgångar
Ämne 4. Verksamhetsanalys
Ämne 5. Ekonomisk planering och prognostisering av organisationens verksamhet
Avsnitt 2. Kapitalhantering och finansieringspolicy
Ämne 6. Hantering av finansieringskällor
Ämne 7. Hantering av pris och kapitalstruktur
Ämne 8. Rörelsekapitalhantering
Ämne 9. Kapitalförvaltning
Avsnitt 3. Särskilda frågor om ekonomisk förvaltning
Ämne 10. Konkurs och finansiell omstrukturering
Ämne 11. Ekonomistyrning i småföretag
Ämne 12. Internationell ekonomisk förvaltning
Total

1 § Ekonomistyrning i organisationens ledningssystem

Ämne 1. Grunderna i ekonomisk förvaltning

Bolagets externa och interna kassaflöden. Egenskaper för ekonomistyrning som ledningssystem. Reproduktiva, distribuerande och kontrollfunktioner för ekonomisk förvaltning. Struktur och delar av den finansiella mekanismen. Finansiella metoder och förvaltningstekniker. finansiella instrument.

Organisation av ekonomiförvaltningstjänst på företaget. En ekonomichefs funktionella arbetsuppgifter och kvalifikationskrav för denne.

Informationsstöd av ekonomistyrning. Redovisning (ekonomisk) rapportering som den viktigaste delen av ekonomistyrningsinformationsstödet. De huvudsakliga formerna för redovisning (ekonomisk) rapportering: balansräkning, resultaträkning, kassaflödesanalys.

Ämne 2. Metodisk grund för att fatta ekonomiska beslut

Grundläggande begrepp för ekonomisk förvaltning.

Kassaflöden och metoder för deras utvärdering. Diskontering. Sammansättning. Grunderna i finansiell matematik. Procent. metoder för ränteberäkning. Enkel och sammansatt ränta. Livränta. Teorin om diskonterat kassaflöde.

Metoder och verktyg för ekonomisk planering och analys. DuPont-formel som ett verktyg för ekonomistyrning och vinsthantering. dödpunktsmetoden. känslighetsmetod. Metod för att analysera företagets finansiella ställning. Vertikal och horisontell balansanalys. Vertikal analys och planering av företagets ekonomiska resultat.

Ämne 3. Risk och avkastning på finansiella tillgångar

Metoder för värdering av finansiella tillgångar. Risk och avkastning. Affärsmässig och finansiell risk. Systematisk (icke-diversifierbar) och icke-systematisk (diversifierbar) risk. Portfölj av aktietillgångar. Portföljanalys. Risk och avkastning för den finansiella portföljen.

Ekonomisk förvaltning under inflationsförhållanden. Värderingsmetoder och redovisning av inflation.

Ämne 4. Verksamhetsanalys

Break-even analys (operativ analys): mål, förutsättningar och metoder. Rörliga, fasta kostnader. Metoder för blandad kostnadsfördelning. Begreppet relevanta försäljningsintäkter och relevanta kostnader. Relevant period. Produktions (operativ) hävstång (hävstång). Kritisk produktionsvolym. Kritiska intäkter (lönsamhetströskel). Beräkning av tröskelintäkt vid multiproduktproduktion. Lager av finansiell styrka. Faktorer som bestämmer nivån på företagets operativa risk.

Ämne 5. Ekonomisk planering och prognostisering av organisationens verksamhet

Ekonomisk planering och prognoser. Strategisk, långsiktig och kortsiktig ekonomisk planering. Finansiell strategi. Metoder för att prognostisera de viktigaste finansiella indikatorerna. Metoder för planering av finansiella indikatorer.

Organisering av kortsiktig (pågående) ekonomisk planering. Budgetering. Finansplanens struktur och huvudindikatorer. Kassaflödesplan.

Operativ ekonomisk planering. Kredit- och kontantplan.