Собственный капитал банка и способы его формирования. Влияние заемного капитала на финансовое состояние предприятия Анализ управления заемным капиталом статья в журнале

Повышение эффективности бизнеса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Для расширения финансовых возможностей предприятия прибегают к привлечению дополнительных заемных средств с целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей прибыли. Актуальным встает вопрос формирования, функционирования и воспроизводства капитала представителями малого бизнеса, которым не всегда легко привлечь заемный капитал. Показателем рыночной стабильности фирмы является её способность успешно развиваться в условиях трансформации внешней и внутренней среды. В большинстве случаев в качестве заемных источников предприятия малого бизнеса используют банковский кредит, что объясняется относительно большими финансовыми ресурсами российских банков, а также тем, что при получении банковского кредита нет необходимости публичного раскрытия информации о предприятии. Для этого необходимо располагать гибкой структурой финансовых ресурсов и при возникновении потребности иметь возможность привлекать заемные денежные средства, т. е. быть кредитоспособным.

малый бизнес

управление капиталом

кредитование

Заемный капитал

1. Гусева Е. Г. Управление производством на малом предприятии. Учебно-практическое пособие. –М.: МГУЭСИ, 2008. –114с.

2. Ковалев В. В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчётности. - М.: Финансы и статистика,2007. –512с.

3. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. Учебное пособие. –М.: Инфра-М, 2007. –343с.

4. Финансовый анализ деятельности фирмы. – М.: Ист-сервис, 2009.

5. Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. - Пер. с англ. - М.: Дело, 2010.

В настоящее время, в условиях существования различных форм собственности в России, особенно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства капитала в предприятиях малого бизнеса. Возможности становления предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в предприятие.

Повышение эффективности бизнеса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Для расширения их финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств с целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей прибыли. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия. Особо остро эта тема стоит для ново-организованных предприятий малого бизнеса, которые не всегда имеют возможность собственного финансирования.

Заемный капитал, используемый такими предприятиями, характеризует в совокупности объем их финансовых обязательств. Источниками заемного капитала могут стать средства, привлекаемые на рынке ценных бумаг, и кредитные ресурсы. Выбор источника долгового финансирования и стратегия его привлечения определяют базовые принципы и механизмы организации финансовых потоков предприятия. Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной финансовой структуры капитала предприятия.

В настоящее время основными способами привлечения заемного капитала являются банковский кредит, эмиссионное финансирование, лизинг. В большинстве случаев в качестве заемных источников предприятия малого бизнеса используют банковский кредит, что объясняется относительно большими финансовыми ресурсами российских банков, а также тем, что при получении банковского кредита нет необходимости публичного раскрытия информации о предприятии. Здесь снимается часть проблем, обусловленных спецификой банковского кредитования, что связано с упрощенными требованиями к заявочным документам, с относительно короткими сроками рассмотрения заявок на выдачу кредита, с гибкостью условий заимствования и форм обеспечения займов, с упрощением доступности денежных средств и.т.д.

Руководители большинства российских компаний не хотят раскрывать финансовую информацию о своих предприятиях, а также проводить изменения в финансовой политике. Как следствие - тот факт, что только 3% российских компаний используют эмиссионное финансирование.

По мнению ряда современных учены понятия "капитал" и "финансовые ресурсы" требуют разграничения с точки зрения управления финансами предприятий. Капитал (собственные средства, чистые активы) - это свободное от обязательств имущество организации, тот стратегический резерв, который создает условия для ее развития, при необходимости адсорбирует убытки и является одним из важнейших ценообразующих факторов, когда речь идет о цене самой организации. Капитал - это наивысшая форма мобилизации финансовых ресурсов.

Выделяют следующую совокупность различных функций капитала:

производственный ресурс (фактор производства).

Объект собственности и распоряжения.

Часть финансовых ресурсов.

Источник дохода.

Объект временного предпочтения.

Объект купли-продажи (объект рыночного обращения).

Носитель фактора ликвидности.

Использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия, по мнению многих экономистов, выгодна экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал. Имеется в виду, что проценты по кредитам и займам меньше рентабельности собственного капитала, характеризующей, по сути, уровень стоимости собственного капитала. Иными словами, в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом.

Кроме того, привлечение этого источника позволяет собственникам и топ-менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т.е. расширить инвестиционные возможности предприятия.

Выделяют различные формы привлечения заемных средств. Так, заемный капитал привлекается для обслуживания хозяйственной деятельности предприятия в следующих основных формах (Рис.1.1):

Рис.1.1 Формы привлечения заемных средств.

По степени обеспечения заемных средств, привлекаемых в денежной форме, служащего гарантией полного и своевременного их возврата, выделяют следующие виды (Рис.1.2.):

Рис.1.2. Виды заемных средств в денежной форме.

Бланковый или необеспеченный кредит - это вид кредита, который выдается, как правило, предприятию, которое хорошо зарекомендовало себя своевременным возвратом и выполнением всех условий кредитного договора. В финансовой практике такая категория предприятий характеризуется специальным термином — «первоклассный заемщик»;

Таким образом, исходя из состава заемных средств, в финансовой практике основными кредиторами предприятия могут являться:

коммерческие банки и другие учреждения, предоставляющие кредиты в денежной форме (ипотечные банки, трастовые компании и т. п.);
поставщики и покупатели продукции (коммерческий кредит поставщиков и авансовые платежи покупателей);
фондовый рынок (выпуск облигаций и других ценных бумаг, кроме акций) и другие источники.

Еще одним способом привлечения заемных средств является расширение практики финансового лизинга. Лизинг с каждым годом использует все большая доля российских предприятий. Привлекательность финансового лизинга как формы кредитования для коммерческих банков связана с меньшей степенью риска вложения средств в инвестиции за счет того, что:

кредитные ресурсы направляются на приобретение активной части основных средств - оборудования, действительная потребность в котором подтверждена и гарантируется его использование организацией-лизингополучателем;
организация-лизингополучатель принимает решение заключать договор лишь в том случае, если для организации производства имеются все необходимые условия, включая производственную площадь, рабочую силу, сырье и материалы, кроме оборудования.

Таким образом, управление капиталом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.

Так же можно резюмировать направленность привлечения капитала, а именно решение следующих задач:

Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия.
Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования.
Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска.
Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития.
Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей.
Обеспечение своевременного реинвестирования капитала.

Формирование заемного капитала предприятия должно быть основано на принципах и способах разработки и исполнения решений, регулирующих процесс привлечения заемных средств, а также определяющих наиболее рациональный источник финансирования заемного капитала в соответствии с потребностями и возможностями развития предприятия. Основными объектами управления при формировании заемного капитала являются его цена и структура, которые определяется в соответствии с внешними условиями.

В структуре заемного капитала присутствуют источники, требующие своего покрытия для их привлечения. Качество покрытия определяется его рыночной стоимостью, степенью ликвидности либо возможностью компенсации привлеченных средств.

Анализируя банковское кредитование, выяснили, что одной из основных проблем является нежелание банков выдавать деньги на финансирование новых, не имеющих кредитной истории предприятий. А ведь именно в этот период заемный капитал для таких предприятий особенно важен. Кроме того, проблема высоких ставок для новых предприятий также является трудноразрешимой.

В остальных случаях привлечение банковского кредита является одним из наиболее востребованных способов финансирования предприятия. Главной особенностью банковского кредитования является упрощенная процедура (за исключением случаев синдицированных банковских кредитов и кредитования в относительно больших объемах).

Правильное применение выше указанных рекомендаций позволяет предприятиям увеличить рентабельность, за счет увеличения объёмов производства и реализации продукции. Необходимость привлечения внешних источников финансирования не всегда связана с недостаточностью внутренних источников финансирования. Данными источниками, как известно, являются нераспределенная прибыль и амортизационные отчисления. Рассматриваемые источники самофинансирования не стабильны, ограничены скоростью оборота денежных средств, темпам реализации продукции, величиной текущих расходов. Поэтому свободных денег часто (если не всегда) не хватает, и дополнительное их вливание, направленное на увеличение оборачиваемости активов будет крайне полезным для большинства предприятий.

Библиографическая ссылка

Кравцова В.А. ПОЛИТИКА ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯМИ МАЛОГО БИЗНЕСА. // Международный студенческий научный вестник. – 2015. – № 1.;
URL: http://eduherald.ru/ru/article/view?id=11974 (дата обращения: 20.03.2020). Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания»

…………………………………………………………..………..….4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ ОРГАНИЗАЦИИ…………………………………….………..…6
1.1. Экономическая сущность и виды капитала организации…………….6
1.2. Основные источники формирования заемного капитала, их состав……………………………………………………………………….16
1.3. Политика организации в части формирования (привлечения) заемного капитала…………………………………………………………21
1.4. Основные этапы разработки и реализации политики управления заемным капиталом………………………………………………………..27
ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ ОРГАНИЗАЦИИ……………………………………….………33
2.1. Методы и методики управления заемным капиталом………….….33
2.2. Стоимость капитала, в т.ч. стоимость источников заемного капитала……………………………………………………………………37
2.3. Оценка стоимости источников краткосрочного финансирования…44
ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ПРОБЛЕМ И ПЕРСПЕКТИВ РОСТА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ ОРГАНИЗАЦИИ, НА ПРИМЕРЕ ООО «ПРОТЕКС»………………………….54
3.1. Характеристика, оценка имущественного и финансового состояния ООО «Протекс» по данным бухгалтерской отчетности…………………54
3.2. Особенности управления заемным капиталом в ООО «Протекс»…67
3.3. Преимущества и недостатки сложившейся в ООО «Протекс» системы управления заемным капиталом………………………………..72
3.4. Рекомендации по совершенствованию политики управления заемным капиталом в ООО «Протекс»……………………………….….73
………………………………………………………………….84
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………….…………….88
ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………….92

Введение

Актуальность темы исследования обоснована тем, что руководство предприятия должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. В настоящее время анализ формирования и использования заемного капитала в организациях является особо актуальным, так как аналитические службы организаций разрабатывают и применяют методы анализа для определения финансово-хозяйственного положения. Анализ процесса формирования и использования заемного капитала раскрывает заинтересованным пользователям весь круг достоинств и проблем, существующих на предприятии. Это обосновано тем, что формирование и использование заемного капитала оказывает существенное влияние на эффективность деятельности организации и является одним из ключевых аспектов при осуществлении долгосрочных затратных инвестиций. Анализ системы управления заемным капиталом даст пользователям актуальную информацию о сумме заемного капитала организации, оптимальности ее структуры, целесообразности использования. Таким образом, актуальность изучения управления заемного капиталом предприятия обоснована тем, что полученные в результате анализа данные помогут в принятии определенных управленческих решений, направленных на усовершенствование и рациональность структуры заемного капитала, минимизацию влияния отрицательных факторов, рост прибыли, эффективное и плодотворное управление заемного капиталом организации.
Актуальность поставленной в работе проблемы позволяет определить объект, предмет, цель и задачи исследования.
Цель работы – исследование эффективности управления заемным капиталом организации, на примере ООО «Протекс».
Задачи работы:
— рассмотреть теоретические основы управления заемным капиталом организации;
— изучить методические основы управления заемным капиталом организации;
— провести оценку эффективности управления заемным капиталом организации, на примере ООО «Протекс»;
— разработать рекомендации по совершенствованию политики управления заемным капиталом в исследуемой организации.
Объект исследования — ООО «Протекс».
Предмет исследования – эффективность управления заемным капиталом в ООО «Протекс».
При работе над поставленной проблемой использовались как общенаучные методы анализа и синтеза, сравнения, так и методы финансового анализа.
Степень разработанности проблемы. Изучению теоретико-методологических основ анализа и управления заемным капиталом предприятия посвящено немало научных работ, учебных пособий, монографий и публикаций. В данной работе нами наиболее активно использовались при работе над поставленной проблемой труды: И.В. Афанасьева, C.Л. Жуковской, М.С. Оборина, В.А. Кравцовой, Е.Р. Мухиной, О.В. Пачковой, А.И. Ромашовой, Р.Ю. Сарычева, В.Б. Фроловой и др. В целом, поставленная в курсовой работе проблема является в достаточной степени разработанной в научной литературе.
Практическая значимость состоит в выводах и предложениях, сделанных по результатам проведенных в работе оценки динамики, структуры и эффективности управления заемным капиталом в ООО «Протекс». Разработанные рекомендации направлены на совершенствование политики управления заемным капиталом в исследуемой организации.
Работа состоит из введения, 3 глав (теоретической, методической и практической), заключения, списка используемой литературы и приложений.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации в 4 т. – М.: Юристъ, 2017. – Т. 1. – 624 с.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и вторая с изм. и доп.) — СПб.: Питер, 2017. – 115 с.
3. Абаева Н.П., Искакова Г.И. Управление заемным капиталом предприятия // Экономика и социум» — №4(23) – 2016.
4. Афанасьев И.В. Экономическая природа отношений заимствования капитала на финансовом рынке. // Вестник Челябинского государственного университета. — 2013. — №32(323). — С. 10-17.
5. Бланк И.А. Управление формированием капитала. — К.: «Ника-Центр», 2000. — 512 с.
6. Борисова О.В. Оптимизация структуры капитала коммерческих предприятий в России: Монография. — М.: РИА «ВивидАрт», 2014 — 148 с.
7. Верховцева Е.А., Гребеник В.В. Управление структурой капитала как способ управления стоимостью компании // Интернет-журнал «Науковедение» – 2016 — Том 8 — №1 (январь-февраль).
8. Волошин В.М. Критерии выбора краткосрочных источников финансирования // Вестник Мурманского государственного технического университета — Выпуск № 2 — Том 16 – 2013.
9. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник для магистров. — М.: Издательство Юрайт, 2016. — 462 с.
10. Данилина Е.И. Воспроизводство оборотного капитала с использованием функционально-стоимостного анализа: методологические аспекты. Монография. — М.: Финансы и статистика, 2014. – 256 с.
11. Ендовицкий Д.А., Дохина Ю.А. Экономическая сущность и правовое регулирование капитала организации // Социально-экономические явления и процессы — Выпуск № 5 – 2010.
12. Жуковская C.Л., Оборин М.С. Основные подходы к анализу источников финансирования деятельности предприятия // Фундаментальные исследования. — 2014. — №6-5. — С. 969-973.
13. Жулина Е.Г. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика. — Энгельс: Региональный информационно-издательский центр ПКИ, 2015. – 116 с.
14. Ивашкевич В.Б. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности. — М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2014. — 192 с.
15. Каменецкий В.А. Капитал (от простого к сложному). — М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2006. — 583 с.
16. Ковалев В.В. Управление финансовой структурой фирмы: учеб.-практ. пособие. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2011. — 256 с.
17. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. — М.: Экономика, 2003. — 496 с.
18. Кравцова В.А. Политика привлечения заемного капитала предприятиями малого бизнеса // Международный студенческий научный вестник. — 2015. — № 1.
19. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Дело и сервис, 2016. – 400 с.
20. Крылов Э.И., Власова В.М. Анализ финансовых результатов предприятия. — СПб.: ГУАП, 2015. — 256 с.
21. Кузнецова Н.Н. Основные критерии выбора источника финансирования предприятия // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. — 2013. — №4-1. — С. 90-96.
22. Кулизбаков Б.К. О принципах проведения углубленного финансового анализа и принятия решений по управлению дебиторской и кредиторской задолженностью. — М.: ИЦ Банковского территориального института профессиональных бухгалтеров, 2015. – 756 с.
23. Кулизбаков Б.К. О принципах проведения углубленного финансового анализа и принятия решений по управлению дебиторской и кредиторской задолженностью. — М.: ИЦ Банковского территориального института профессиональных бухгалтеров, 2015. – 756 с.
24. Мамишев В.И. Структура капитала и ее влияние на стоимость компании // Проблемы современной экономики. — 2015. — №1 (53). — С. 91-95.
25. Мартынова В.С. Квазизаемный капитал: особенности и справедливая оценка // Современные проблемы науки и образования (Электронный журнал). — 2013. — № 2
26. Мартынова В.С. Особенности расчета затрат на привлечение заемного капитала для российских компаний // Современные проблемы науки и образования (Электронный журнал). — 2013. — № 6.
27. Мухина Е.Р. Заемный капитал: роль информации в учетно-аналитической системе // Гуманитарные научные исследования. — 2016. — № 2.
28. Пачкова О.В. Влияние заемного капитала на финансовое состояние предприятия // Экономика и современный менеджмент: теория и практика. — 2015. — №4 (48-1).
29. Романовский М.В. Краткосрочное финансовое планирование в коммерческих организациях. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 367 с.
30. Ромашова А.И. Эффективное использование заемного капитала и его влияние на финансовое состояние предприятия // Экономическая наука сегодня: теория и практика: материалы III Междунар. науч.-практ. конф. (Чебоксары, 26 дек. 2015 г.) — Чебоксары: ЦНС «Интерактив плюс», 2015. — С. 83-87.
31. Ронова Г.Н. Управление привлечением банковского кредита // Актуальные проблемы финансово-кредитной сферы и финансового менеджмента: Сборник научных трудов профессорско-преподавательского состава, аспирантов и магистров кафедры Банковского дела и финансового менеджмента. — 2015. — С. 182-187.
32. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск: ООО «Новое знание», 2015. – 688 с.
33. Сарычев Р.Ю. Современные политики привлечения заемного капитала // Научное сообщество студентов: материалы V Междунар. студенч. науч.-практ. конф. (Чебоксары, 27 июля 2015 г.) — 2015. — С. 126-127.
34. Снитко Л.Т., Красная Е.Н. Управление оборотным капиталом организации. – М.: Экзамен, 2015. – 311 с.
35. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. — М.: Финансы и статистика, 2014. – 376 с.
36. Теплова Т.В. Финансовые решения — стратегия и тактика. – М.: ИЧП «Издательство Магистр», 2015. – 264 с.
37. Терехин В.И. Финансовое управление фирмой. – М.: Финансы и статистика, 2014. – 411 с.
38. Тренев Н.Н. Управление финансами. – М.: Финансы и статистика, 2014. – 496 с.
39. Финансовый менеджмент / Под ред. Г.Б. Поляка – М.: Волтерс Клувер, 2014 г. – 608 с.
40. Фролова В.Б. Проблемы формирования структуры заемного капитала // Электронный научно-практический журнал «Современные научные исследования и инновации» — №4 – 2014.
41. Чечевицина Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: ИКЦ «Маркетинг», 2014. – 352 с.
42. Чмиль А.Л. Сущность и виды капитала предприятий розничной торговли // Молодой ученый. — 2014. — №15. — С. 218-221.
43. Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. — М.: Финансы и статистика, 2014. – 315 с.
44. Шуляк П.Н. Финансы предприятия – М.: Финансы и статистика, 2015. – 648 с.

Общий объем: 92

Выходные данные сборника:

ВЛИЯНИЕ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА НА ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ

Пачкова Ольга Владимировна

канд. экон. наук, доцент ФГАОУ ВПО «Казанский (Приволжский) федеральный университет», РФ, Республика Татарстан, г. Казань

Гаптельхаков Марат Рафкатович

студент 4 курса ФГАОУ ВПО «Казанский (Приволжский) федеральный университет», РФ, Республика Татарстан, г. Казань

INFLUENCE OF BORROWED CAPITAL ON FINANCIAL CONDITION OF THE ENTERPRISE

Olga Pachkova

candidate of Economic Sciences, Associate professor of FSAEI HVE “Kazan Federal University”, Republic of Tatarstan, Kazan

Marat Gaptelhakov

4-year student, FSAEI HVE “Kazan Federal University”, Republic of Tatarstan, Kazan

АННОТАЦИЯ

В статье рассмотрены заемные источники финансирования предприятия. Так как в своей деятельности предприятие сталкивается с необходимостью привлечения дополнительных денежных средств. Рассмотрены виды заемного капитала, подробно показан эффект финансового рычага, так как эффективно привлеченный заемный капитал должен удовлетворять условиям снижения издержек и увеличения прибыли от использования капитала.

ABSTRACT

The article deals with borrowed sources of financing. Since the company faces with the need to raise additional funds in its activity. The types of debt capital are considered; the effect of financial leverage is shown in detail, as effectively involved borrowed capital must satisfy the conditions to reduce costs and increase profits from the capital use.

Ключевые слова: заемный капитал; банковский кредит; облигационный займ; лизинг; эффект финансового рычага.

Keywords: borrowed capital; bank credit; funded loan; leasing; effect of financial leverage.

По мере функционирования предприятия увеличивается потребность в денежных средствах, что требует надлежащего финансирования прироста капитала. При этом предприятие при нехватке собственных средств может привлекать средства других организаций, которые именуются как заемный капитал. Под заемным капиталом понимаются денежные средства, которые переданы предприятию в долг сторонними организациями для осуществления целей его деятельности, а также извлечения прибыли.

Организация заемного капитала оказывает существенное влияние на эффективность компаний и является ключевым при условии совершения ими долгосрочных и затратных инвестиций.

Среди преимуществ использования заемного капитала можно выделить следующие: более широкие возможности привлечения, особенно при высоком рейтинге заемщика; увеличение рентабельности собственного капитала; возможность использования налоговых щитов, которые снижают стоимость капитала, поскольку уплачиваемые проценты включаются в себестоимость; ускоренное развитие предприятия и другие.

Помимо этого, использованию заемного капитала присущи и недостатки: привлечение заемных средств формирует финансовые риски (процентный, риск потери ликвидности), целевой характер использования заемных средств, сложность процедуры привлечения заемных средств.

Заемный капитал как долгосрочный источник финансирования делится на такие источники финансирования, как банковские кредиты, облигационные займы и лизинг. В общем смысле заем - это предоставление одной стороной (займодавцем) в собственность другой стороне (заемщику) денежных средств или других вещей .

Облигационный заем играет существенную роль в плане финансирования деятельности фирмы. Он осуществляется путем выпуска и продажи облигаций. Выпуск облигаций рассчитан на привлечение инвестиций от широкого круга лиц в отличие от банковского кредита. При банковском кредите в качестве кредитора выступает банк или иная кредитная организация.

Согласно ст. 665 ГК РФ лизинг представляет собой операцию приобретения в собственность арендодателем (лизингодателем) указанного арендатором (лизингополучателем) имущества у определенного арендатором продавца с последующим предоставлением его за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей .

Таким образом, лизинг - вид предпринимательской деятельности, который предусматривает вложение лизингодателем финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующим предоставлением его лизингополучателю на условиях аренды .

В России высокими темпами развивается рынок лизинговых автомобилей. Это в первую очередь вызвано тем, что стоимость дорогостоящего имущества можно полностью списать в исключительно короткий срок, при этом его потребительские качества фактически не меняются. Но лидером рынка по предмету лизинга по итогам 2014 года является железнодорожная техника, которая занимает 42,2 %. Для сравнения лизинговые автомобили составляют 21,7 % рынка .

При выборе метода привлечения заемного капитала предприятие должно обращать внимание на следующие ключевые параметры:

1. объем финансовых ресурсов;

2. срок их предоставления;

3. уровень процентных выплат за предоставленные ресурсы;

4. вид ставки привлечения ресурсов (плавающая или фиксированная);

5. потребность в залоге и его условия;

6. условия погашения.

Ответить на вопрос, сколько заемных средств приходится на рубль собственных, помогает показатель финансового рычага. Это соотношение заемного капитала к собственному. Эффект финансового рычага отражает изменение рентабельности собственных средств, полученное благодаря использованию заемных средств . Он рассчитывается по формуле 1:

На нижеприведенном рисунке представлены составляющие эффекта финансового рычага (рис. 1).

Рисунок 1. Эффект финансового рычага

Налоговый коэффициент (1-t) показывает в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налога на прибыль.

Одним из множителей выступает так называемый дифференциал финансового рычага (Dif) или разница между рентабельностью активов компании (экономической рентабельностью), рассчитанной по EBIT, и ставкой процента по заемному капиталу. Дифференциал финансового рычага является главным условием, образующим рост рентабельности собственного капитала. Для этого необходимо, чтобы экономическая рентабельность превышала процентную ставку платежей за пользование заемными источниками финансирования, т. е. дифференциал финансового рычага должен быть положительным. Если дифференциал станет меньше нуля, то эффект финансового рычага будет действовать только во вред организации.

Заключительной составляющей выступает коэффициент финансового рычага (или плечо финансового рычага - FLS). Данный коэффициент характеризует силу воздействия финансового рычага и определяется как отношение заемного капитала (D) к собственному капиталу (E).

Дифференциал и плечо рычага тесно взаимосвязаны между собой. До тех пор, пока рентабельность вложений в активы превышает цену заемных средств, т. е. дифференциал положителен, рентабельность собственного капитала будет расти тем быстрее, чем выше соотношение заемных и собственных средств. Однако по мере роста доли заемных средств растет их цена, начинает снижаться прибыль, в результате падает и рентабельность активов и, следовательно, возникает угроза получения отрицательного дифференциала.

По оценкам экономистов на основании изучения эмпирического материала успешных зарубежных компаний, оптимально эффект финансового рычага находится в пределах 30-50 % от уровня экономической рентабельности активов (ROA) при плече финансового рычага 0,67-0,54. В этом случае обеспечивается прирост рентабельности собственного капитала не ниже прироста доходности вложений в активы .

Эффект финансового рычага способствует формированию рациональной структуры источников средств предприятия в целях финансирования необходимых вложений и получения желаемого уровня рентабельности собственного капитала, при которой финансовая устойчивость предприятия не нарушается.

Практически для любой компании заемные источники финансирования означают возможность более интенсивного развития, во многом благодаря формированию дополнительной суммы активов. Однако, компании, использующие заемный капитал в большей мере подвержены финансовому риску и угрозе банкротства. Поэтому необходимо более тщательно подходить к вопросу выбора источников заемного финансирования, учитывая все возможные риски.

Список литературы:

1.Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 2 от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1996. - № 5. - Ст. 665.

2.Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учеб. пособие. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. - 448 с.

3.Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика: учеб. пособие. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 1024 с.

4.Кольцова И. Пять показателей для объективной оценки долговой нагрузки вашей компании // Финансовый директор. - 2006. - № 6. - С. 16-21.

5.Структура рынка по предметам лизинга // Рейтинговое агентство «Эксперт РА» [Электронный ресурс]. - Режим доступа. - URL: http://www.raexpert.ru/rankingtable/leasing/leasing_2014/tab03/ (дата обращения: 28.03.2015).

6.Эффект финансового рычага (Degree of financial leverage - DFL) // Сайт анализ финансового состояния предприятия [Электронный ресурс]. - Режим доступа. - URL: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/ehffekt_finansovogo_rychaga/7-1-0-222 (дата обращения: 27.03.2015).

Ключевые слова

СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ / ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ / ПРОБЛЕМЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ РАЗЛИЧНЫХ ИСТОЧНИКОВ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ / OWN CAPITAL / LOAN CAPITAL / PROBLEMS OF FUNCTIONING AND USE OF VARIOUS SOURCES OF THE CAPITAL OF THE ENTERPRISE

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы - Меркулова Елена Юрьевна, Морозова Наталия Сергеевна

Главными источниками формирования имущества предприятия являются собственный и заемный капитал , величина которых находится в пассиве баланса. Используя только собственный капитал , предприятие имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития. Заемный капитал обеспечивает рост финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности. Он способен генерировать прирост финансовой рентабельности за счет эффекта финансового левериджа. В то же время использование заемного капитала генерирует риск снижения финансовой устойчивости и риск потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала . Активы, сформированные за счет заемного капитала , генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента. Также существует высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал , имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства. Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью: оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т. е. использование собственного и заемного капитала ; обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования; выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации; спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Текст научной работы на тему «Характеристика и анализ использования собственного и заемного капитала предприятия»

УДК 336.64 doi: 10.20310/1819-8813-2016-11-10-35-40

ХАРАКТЕРИСТИКА И АНАЛИЗ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

МЕРКУЛОВА ЕЛЕНА ЮРЬЕВНА ФГБОУ ВО «Тамбовский государственный университет имени Г. Р. Державина», г. Тамбов, Российская Федерация, e-mail: [email protected]

МОРОЗОВА НАТАЛИЯ СЕРГЕЕВНА Липецкий филиал ФГБОУ ВПО «Финансовый университет

при правительстве Российской Федерации», г. Липецк, Российская Федерация, e-mail: [email protected]

Главными источниками формирования имущества предприятия являются собственный и заемный капитал, величина которых находится в пассиве баланса. Используя только собственный капитал, предприятие имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития. Заемный капитал обеспечивает рост финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности. Он способен генерировать прирост финансовой рентабельности за счет эффекта финансового левериджа. В то же время использование заемного капитала генерирует риск снижения финансовой устойчивости и риск потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента. Также существует высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства. Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью: оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т. е. использование собственного и заемного капитала; обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования; выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации; спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Ключевые слова: собственный капитал, заемный капитал, проблемы функционирования и использования различных источников капитала предприятия

Изучение структуры капитала всегда было в центре внимания экономистов разных школ и направлений экономических учений. Исследование капитала предприятия как экономической категории, начиная со второй половины XIX в. и вплоть до наших дней, осуществлялось такими учеными, как: Д. Кларк, Дж. Кейнс, К. Маркс, Д. Миль, В. Па-рето, У. Петти, Д. Рикардо, А. Смит, И. Шумпетер. Они внесли огромный вклад в развитие темы о капитале, а также осветили проблемы, которые напрямую связаны с анализом собственного капитала и результативностью применения данных, полученных вследствие аналитических процедур. Так профессор Л. Т. Гитляровская отмечает, что анализ капитала - это сложный и непрерывный процесс сбора, классификации и применения полученных дан-

ных бухгалтерского учета и финансовой отчетности, для определения финансового положения компании, диагностирование темпов расширения финансово-экономической деятельности, обнаружения доступных источников формирования капитала и их рационального использования, в том числе прогнозирование развития компании в будущем на рынке капиталов .

Источниками формирования капитала предприятия являются собственные и заемные средства (табл. 1). Рассмотрение действующих российских нормативных документов по бухгалтерскому учету приводит нас к тому, что понятие «собственный капитал» содержится только в Концепции бухгалтерского учета в рыночной экономике России . В иных нормативных документах рассматривается

структура капитала и методические моменты бухгалтерского учета составляющих его элементов .

Под собственным капиталом предприятия понимается стоимость активов, которые относятся к собственнику предприятия на правах собственности, используемые с целью получения дохо-

В состав собственного капитала обычно относят инвестированный капитал, то есть капитал реинвестированный собственниками предприятия и накопленный капитал, который создан свыше того, что было изначально вложено учредителями. Инвестированный капитал состоит из таких статей собственного капитала, как уставный капитал, добавочный капитал (в части полученного эмиссионного дохода). Первый компонент инвестированного капитала предложен в балансе российских предприятий уставным капиталом, второй компонент - добавочным капиталом (в части полученного эмиссионного дохода), а третий компонент инвестированного капитала отражается добавочным капиталом или фондом социальной сферы. Накопленный капитал предприятия исполнен в виде, который образуется благодаря чистой прибыли (резервный капитал, нераспределенная прибыль, фонд накопления и иные статьи). Также установлено, что чем больше удельный вес накопленного капитала, тем выше качество собственного капитала . Источники, с помощью которых формируется

да. То есть под собственным капиталом понимается разность между активами предприятия и его обязательствами. Он обладает достаточно сложным строением, и его состав напрямую обуславливается организационно-правовой формой предприятия .

собственный капитал, можно поделить на две группы: внутренние и внешние. К внутренним источникам относят: чистую прибыль, амортизационные отчисления, фонд переоценки имущества и прочие поступления. Внешние источники включают: выпуск акций, безвозмездная финансовая помощь, и прочие источники.

Вся информация о собственном капитале, которая формируется учетно-аналитической системой, используется не только внутренними, но и внешними пользователями (рис. 1).

В результате максимизация средств собственного капитала происходит за счет любого из его источников формирования, что положительно влияет на деятельность предприятия в целом, повышает его финансовую независимость от внешних источников финансирования и приумножает объемы производства.

На основании вышесказанного можно сделать вывод о том, что грамотное управление собственным капиталом и источниками его формирования позволит проанализировать возникновение, со-

Источники формирования капитала предприятия и их характеристики

№ Источники формирования капитала Характеристики привлеченного капитала

Внутренний Внешний Долгосрочный Краткосрочный Собственный Заемный

1. Вклады учредителей (в т.ч. добавочный капитал за счет эмиссионного дохода) + + +

2. Нераспределенная прибыль (в т.ч. резервный капитал и фонды за счет прибыли) + + +

3. Долгосрочные займы и кредиты (в т.ч. выпущенные облигации) + + +

4. Краткосрочные займы и кредиты + + +

5. Кредиторская задолженность (товарные кредиты) + + +

стояние и применение, а также привести существенные предложения для принятия управленческих решений.

Заемные (привлеченные) средства представляют собой часть финансовых ресурсов предприятия, инвестированные в активы предприятия .

Они представляют собой хозяйственные и правовые обязательства перед третьими лицами. В бухгалтерском учете привлеченные средства определены как обязательства, т. е. данные средства необходимо вернуть кредиторам в установленные контрактом сроки.

Пользователи

Внутренние

Финансовые менеджеры

Со бственники

Информация о финансовых результатах

Данные об эффективности вкладов, размерах, дивидендов, стоимости капитала

< л Налоговые органы

Поставщики, заказчики, организации

Руководство предприятия Управленческая информация Инвесторы Целесообразность вложений

Данные, необходимые для аудита

Информация о налоговых платежах

Информация

о платежеспособности

и ликвидности

Кредиторы

Информация о платежеспособно-

Рис. 1. Пользователи информации о собстве]

В Концептуальных основах бухгалтерского учета, сформированных Советом по стандартам финансовой отчетности при Американском институте дипломированных бухгалтеров (FASB), приводится определение обязательства как вероятный будущий отток экономических выгод, возникающий из имеющихся обязательств хозяйствующего субъекта, делегировать активы или предоставить услуги другим хозяйствующим субъектам, за счет операций или событий, возникших в

Е. т MERKULOVA, N. 8. MOROZOVA

капитале, формируемые в учетно-аналитической системе

прошлых периодах. Кроме того, к обязательствам следует отнести задолженность, образовавшуюся в процессе хозяйственной деятельности (кредиторская задолженность).

Заемный капитал для коммерческих структур играет очень важную роль как дополнительные средства финансирования хозяйственной деятельности. Однако каждый предприниматель с истечением определенного срока эти средства обязан вернуть кредиторам не только в полном объеме, но

и в установленном по контракту договору, с процентами.

При принятии решения о рациональности привлечения заемных средств предпринимателям важно дать оценку сложившейся обстановке с финансовым состоянием предприятия, структурой финансовых ресурсов, которые отражены в пассиве бухгалтерского баланса. Но высокая доля и высокий процент за пользование кредитом может сделать неразумным привлечение новых заемных средств.

Несмотря на то, что, привлекая заемные средства, предприятие получает ряд привилегий, однако при некоторых обстоятельствах (низком уровне рентабельности) они могут обернуться и своей обратной стороной, недостатком полученных доходов, что ухудшает финансовое положение и может привести к банкротству. Кроме того, предприятие, обладающее достаточной частью заемных средств в общей сумме хозяйственных средств, имеет меньшую степень возможности для маневренности капиталом. В случае непредсказуемых обстоятельств, таких как: снижение спроса на товар, увеличение затрат на сырье и материалы, падение цены на продукцию, сезонные колебания спроса и т. д., все это может спровоцировать потери платежеспособности предприятия, снижение доходов и уменьшение рентабельности, т. е. ухудшение финансового состояния предприятия.

К привлеченным источникам средств в бухгалтерском (финансовом) учете относят долгосрочные и краткосрочные обязательства . Привлечение заемных средств в оборот предприятия считается нормальным явлением, которое способствует кратковременному улучшению финансового состояния предприятия, в том случае, если полученные средства не замораживаются, а используются в обороте организации.

По целям привлечения заемный капитал делится на средства, необходимые для :

Воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

Пополнения оборотных активов;

Удовлетворения социальных нужд.

По форме привлечения заемные средства делятся на средства в денежной форме, товарной форме, в форме оборудования и т. д.

По источникам привлечения заемные средства подразделяются на внешние и внутренние.

По форме обеспечения все заемные средства делятся: на обеспеченные залогом или закладом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные .

Для дальнейшего развития и функционирования деятельности компании достаточно часто перед

ней стоит выбор одного из нескольких вариантов источника капитала: собственного или заемного. Прежде чем организации принять решение о привлечении заемных средств, важно оценить структуру пассивов в бухгалтерской финансовой отчетности, если же доля долга достаточно высока, то привлечение новых заемных средств будет неразумным и даже опасным . Если предприятие решит воспользоваться привлеченным капиталом, то финансовому менеджеру нужно проанализировать и детально изучить, на каких условиях и в каком объеме предоставляются заемные средства. Несомненно, компания будет иметь ряд преимуществ, привлекая заемные средства, но определенные обстоятельства могут осложнить финансовое положение и привести предприятие к банкротству.

С помощью заемных средств могут финансироваться и пополняться активы компании, и данное предложение является достаточно привлекательным, так как кредитор не предъявляет требований в отношении будущих доходов компании. Но при этом, независимо от результатов деятельности организации, он имеет полное право претендовать на заранее оговоренную сумму из договора и проценты по нему.

Как известно, величина обязательств и сроки их погашения, известны заранее, что, несомненно, упрощает финансовое планирование денежных потоков. Но сумма расходов, которая связана с процентами за пользование заемными средствами, призывает организацию повышать доходы, путем рационального использования привлеченных средств.

Если доля привлеченных средств значительно превышает долю собственных, то предприятие имеет мизерную возможность для маневрирования капиталом. Также непредвиденные обстоятельства, такие, как: увеличение расходов на сырье и материалы, снижение спроса на продукцию, падение цен на товары, сезонные изменения спроса и прочее, в условиях нестабильного финансового состояния, может послужить одной из основных причин утраты платежеспособности компании.

С точки зрения финансовой устойчивости, самым рациональным вариантом для предприятия, является использование собственного капитала, так как отсутствует угроза банкротства, и инвесторы в любой момент времени не потребуют вернуть свои средства. Но трудность состоит в том, что собственные средства достаточно ограничены в силу своих организационных и юридических сложностей. Тогда, в сложившейся ситуации, компания вправе воспользоваться привлеченным капиталом на определенных условиях. Иногда заемные средства могут оказаться очень выгодными с экономиче-

ской точки зрения. К примеру, стоимость привлеченного капитала, в некоторых случаях, обходится компании намного дешевле стоимости собственного. Данный факт объясняется тем, что риск собственных источников значительно доминирует над кредиторским риском, так как размер поощрения закреплен в кредитном договоре, а заем гарантирован поручительствами и залогом.

В случае, если привлеченные средства превышают допустимый размер, то сокращается финансовая устойчивость предприятия, растет риск кредиторов и приумножается стоимость заемного капитала. Привлечение дополнительных собственных источников достаточно длительная и небыстрая процедура, намного проще привлечение заемного капитала. Так, например, компания с совершенным уровнем рентабельности, намного чаще использует привлеченный капитал, чем собственный. Важно также отметить, что средневзвешенная стоимость капитала (WACC) является основным экономическим критерием оптимальности структуры капитала. Преимущество необходимо отдавать такому источнику формирования капитала, который содействует минимизации средневзвешенной стоимости капитала ^АСС).

Выделяют несколько факторов, которые не всегда поддаются экономическому исследованию: риск, который связан с источником формирования капитала, всевозможные юридические изменения, затраченное время и средства на заемный капитал .

На соотношение между собственными и заемными источниками средств огромную роль оказывают влияние таких факторов, как внешние и внутренние условия работы хозяйствующего субъекта и выбранная им финансовая стратегия:

Различие ставок на дивиденды и величины процентных ставок за кредит. Если ставки на дивиденды меньше, чем процентные ставки, то необходимо сократить долю заемных средств, и наоборот;

Сокращение или расширение деятельности хозяйствующих субъектов. Вследствие этого, происходит либо увеличение, либо снижение потребности привлечения заемных средств;

Аккумулирование избыточных или неиспользуемых запасов, материалов и устаревшего оборудования;

Отклонение средств, в формирование сомнительной дебиторской задолженности, что привлекает дополнительные заемные средства.

Соотношение между собственными и заемными средствами предприятия является одним из главных аналитических факторов, которые отражают степень риска инвестирования финансовых ре-

сурсов, т. е. чем больше доля заемного капитала, тем больше степень риска, и наоборот.

Следовательно, предприятие, которое воспользуется заемным капиталом, будет иметь достаточные финансовые возможности своего дальнейшего развития (образование дополнительного объема активов) и возможности повышения рентабельности деятельности хозяйствующего субъекта, но при этом не следует исключать финансовый риск и угрозу банкротства, возникающие в случае увеличения доли заемных средств в общем объеме капитала.

Литература

1. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. М.: ИНФРА, 2015. С. 401.

2. Концепция бухгалтерского учета в рыночной экономике России» (одобрена Методологическим советом по бухгалтерскому учету при Минфине РФ, Президентским советом ИПБ РФ от 29.12.1997). // Справ.-правовая система «КонсультантПлюс».

3. Афанасов А. А. Управление структурой капитала промышленного предприятия // Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд. 2010. № 5-2. С. 33-37.

4. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / под ред. В. И. Стражева. М.: Высшая школа, 2015. С. 21-24.

5. Донцова Л. В. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2016. С. 204-206.

6. Жунусов К. С. Проблемы управления заемным капиталом и пути их преодоления // Актуальные аспекты современной науки. 2014. № 6. С. 165-170.

7. Канке А. А., Кошевая И. П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 2-е изд., испр. и доп. М.: ИД «ФОРУМ»; ИНФРА-М, 2015. С. 223-224.

8. Ефимова О. В. Финансовый анализ современной инструментарий для принятия экономических решений. 3-е изд., испр. и доп. М.: Издательство «Омега -Л» , 2013. С. 134.

9. Чеглакова С. Г. Бухгалтерский учет и анализ. М.: Дело и Сервис, 2015. С. 400.

10. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.; Финансы и статистика, 2014. С. 113.

11. Прохоменко И. С. Финансовый менеджмент. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. С. 387.

1. Savitskaya G. V. Апя^ khozyajstvennoj deya-tel"nosti predpriyatij . M.: IOTRA 2015. S. 401.

2. Kontseptsiya bukhgalterskogo ucheta v rynochnoj ekonomike Rossii (odobrena Metodologicheskim sovetom po bukhgalterskomu uchetu pri Minfine RF, Prezidentskim sovetom IPB RF ot 29.12.1997) // Sprav.-pravovaya sistema «Konsul"tantPlyus».

3. Afanasov A. A. Upravleniye strukturoj kapitala promyshlennogo predpriyatiya // Sovremennye tendentsii v ekonomike i upravlenii: novyj vzglyad. 2010. № 5-2. S. 33-37.

4. Analiz khozyajstvennoj deyatel"nosti v promysh-lennosti / pod red. V. I. Strazheva. M.: Vysshaya shkola, 2015. S. 21-24.

5. Dontsova L. V. Analiz finansovoj otchetnosti: uchebnik / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. 4-ye izd., pererab. i dop. M.: Izdatel"stvo «Delo i Servis», 2016. S. 204-206.

6. Zhunusov K. S. Problemy upravleniya zaemnym kapitalom i puti ikh preodoleniya //

Aktual"nye aspekty sovremennoj nauki. 2014. № 6. S. 165-170.

7. Kanke A. A., Koshevaya I. P. Analiz finansovo-khozyajstvennoj deyatel"nosti predpriyatiya . 2-ye izd., ispr. i dop. M.: ID «FORUM»; INFRA-M, 2015. S. 223-224.

8. Efimova O. V. Finansovyj analiz sovremennoj instrumentan) dlya prinyatiya ekonomicheskikh reshenij . 3-ye izd., ispr. i dop. M.: Izdatel"stvo «Omega -L» , 2013. S. 134.

9. Cheglakova S. G. Bukhgalterskij uchet i analiz . M.: Delo i Servis, 2015. S. 400.

10. Balabanov I. T. Osnovy finansovogo me-nedzhmenta. Kak upravlyat" kapitalom? M.; Finansy i statistika, 2014. S. 113.

11. Prokhomenko I. S. Finansovyj menedzhment . M.: YuNITI-DANA, 2012. S. 387.

CHARACTERISTIC AND ANALYSIS OF USE OF OWN AND LOAN CAPITAL OF THE ENTERPRISE

MERKULOVA ELENA YURYEVNA Tambov State University named after G. R. Derzhavin, Tambov, the Russian Federation, e-mail: [email protected]

MOROZOVA NATALIYA SERGEEVNA Lipetsk Branch of Financial University under the Government of the Russian Federation, Lipetsk, the Russian Federation, e-mail: [email protected]

The main sources of formation of property of the enterprise are own and loan capital which size is in a balance passive. Using only own capital, the enterprise has the highest financial stability, but limits rates of the development. The loan capital provides growth of financial capacity of the enterprise in need of essential expansion of its assets and increase of growth rates of volume of its economic activity. It is capable to generate a gain of financial profitability due to effect of financial leverage. At the same time use of the loan capital generates risk of decrease in financial stability and risk of loss of solvency. Level of these risks increases in proportion to growth of specific weight of use of the loan capital. The assets created by the loan capital generate smaller rate of return which decreases for the sum of the paid loan percent. Also there is a high dependence of cost of the loan capital on fluctuations of an environment of the financial market. Thus, the enterprise using the loan capital has higher financial potential of the development and a possibility of a gain of financial profitability, however to a large extent generates financial risk and threat of bankruptcy. The analysis of efficiency of use of own and loan capital of the organizations represents the way of accumulation, transformation and use of information of accounting and the reporting aiming: to estimate the current and perspective financial state of the organization, i.e. use of own and loan capital; to prove the possible and acceptable rates of development of the organization from a position of providing them by financing sources; to reveal available sources of means, to estimate rational ways of their mobilization; to predict position of the enterprise at the market of the capitals.

Key words: own capital, loan capital, problems of functioning and use of various sources of the capital of the enterprise

Учитывается или нет данная публикация в РИНЦ. Некоторые категории публикаций (например, статьи в реферативных, научно-популярных, информационных журналах) могут быть размещены на платформе сайт, но не учитываются в РИНЦ. Также не учитываются статьи в журналах и сборниках, исключенных из РИНЦ за нарушение научной и издательской этики."> Входит в РИНЦ ® : нет	Число цитирований данной публикации из публикаций, входящих в РИНЦ. Сама публикация при этом может и не входить в РИНЦ. Для сборников статей и книг, индексируемых в РИНЦ на уровне отдельных глав, указывается суммарное число цитирований всех статей (глав) и сборника (книги) в целом."> Цитирований в РИНЦ ® : 0
Входит или нет данная публикация в ядро РИНЦ. Ядро РИНЦ включает все статьи, опубликованные в журналах, индексируемых в базах данных Web of Science Core Collection, Scopus или Russian Science Citation Index (RSCI)."> Входит в ядро РИНЦ ® : нет	Число цитирований данной публикации из публикаций, входящих в ядро РИНЦ. Сама публикация при этом может не входить в ядро РИНЦ. Для сборников статей и книг, индексируемых в РИНЦ на уровне отдельных глав, указывается суммарное число цитирований всех статей (глав) и сборника (книги) в целом."> Цитирований из ядра РИНЦ ® : 0
Цитируемость, нормализованная по журналу, рассчитывается путем деления числа цитирований, полученных данной статьей, на среднее число цитирований, полученных статьями такого же типа в этом же журнале, опубликованных в этом же году. Показывает, насколько уровень данной статьи выше или ниже среднего уровня статей журнала, в котором она опубликована. Рассчитывается, если для журнала в РИНЦ есть полный набор выпусков за данный год. Для статей текущего года показатель не рассчитывается."> Норм. цитируемость по журналу:	Пятилетний импакт-фактор журнала, в котором была опубликована статья, за 2018 год."> Импакт-фактор журнала в РИНЦ:
Цитируемость, нормализованная по тематическому направлению, рассчитывается путем деления числа цитирований, полученных данной публикацией, на среднее число цитирований, полученных публикациями такого же типа этого же тематического направления, изданных в этом же году. Показывает, насколько уровень данной публикации выше или ниже среднего уровня других публикаций в этой же области науки. Для публикаций текущего года показатель не рассчитывается."> Норм. цитируемость по направлению:

Библиографическая ссылка

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы - Меркулова Елена Юрьевна, Морозова Наталия Сергеевна

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу, автор научной работы - Меркулова Елена Юрьевна, Морозова Наталия Сергеевна

Текст научной работы на тему «Характеристика и анализ использования собственного и заемного капитала предприятия»