3.4. Beräkning av investeringsprojektets effektivitetsindikatorer.

NettonuvärdesberäkningNPV (Nettonärvarandevärde)

Syftet med diskontering är att föra kassaflödet, som är ojämnt fördelat längs planeringshorisonten, till nuläget, för att kollapsa den långa linjen och utvärdera projektets effektivitet, med hänsyn till tidsfaktorn. Diskonteringsräntan bestäms av detaljerna i projektet.

Diskonteringsräntan definieras som den vägda genomsnittliga kostnaden för investerat kapital i projektet. I detta projekt är bara en finansieringskälla ett banklån, därför är diskonteringsräntan 14%. Diskonteringsfaktorn, även känd som nuvärdesfaktor eller multiplikator, beräknas vid varje beräkningssteg (för varje år) med hjälp av följande formel:

Ränta - diskonteringsränta (14%).

Diskonterat kassaflöde är produkten av nettokassaflödet och diskonteringsfaktorn.

Det slutliga värdet av det diskonterade nettokassaflödet är NPV-indikatorn, eller summan pengar som planeras att tas emot när planeringshorisonten nås, med hänsyn tagen till tidsfaktorn. Det är summan av de diskonterade inkrementen i projektets förmåner minus summan av de diskonterade inkrementen i projektets kostnader. Formeln för NPV är följande:

Där t är stegnumret; n är projektets livslängd; r är diskonteringsräntan; och - fördelar och kostnader i steg t i situationen "med projektet"; och - fördelar och kostnader i steg t i en situation "utan projekt"

Beräkna NPV

NPV = Diskonterad ökning av nettoförmåner (rad 10 i tabellen) från 1:a till 6:e året + Diskonterad ökning av nettoförmåner för år noll = 7006+6146+5391+4729+4148+3639+(-19013) = 12 046,77.

Beräkna internräntanIRR.

IRR-värdet visar hur stor andel investeringen i detta projekt ger.

Projektintern avkastning (IRR) - värdet av diskonteringsräntan vid vilken NPV är lika med noll

För att hitta internräntan används samma metoder som för nettonuvärdet, men istället för att diskontera kassaflödena till en given lägsta ränta, bestäms dess värde vid vilket nettonuvärdet är noll (värdena). anges i tabell 5).

Det vill säga, den interna avkastningen för projektet (IRR) är värdet av diskonteringsräntan vid vilken NPV är lika med noll.

Vi beräknar IRR med hjälp av MS Excel-verktyg med funktionen "VSD".

Tabell 4

Nettonuvärde till olika diskonteringsräntor.

Enligt beräkningarna kan man dra slutsatsen att vid en diskonteringsränta på 40 % har NPV ett negativt värde. Och NPV = 0 med en hastighet av 35,10 %. Det vill säga att det inte är tillrådligt att höja diskonteringsräntan.

IRR kan också visas grafiskt.

Diagram 1.

Intern avkastning.

Grafen visar tydligt att NPV = 0 med en hastighet av 35,10 %.

Beräkning av index för lönsamhet (lönsamhet) för investeringarPI (lönsamhetIndex).

Vid utvärdering av investeringarnas effektivitet är det nödvändigt att ta hänsyn till avkastningen på investerat kapital, för vilket lönsamhetsindexet beräknas med hjälp av följande formel:

Där , - fördelar och kostnader "med projektet" och "utan projektet", men endast flöden från operativa och finansiella aktiviteter beaktas:

Fördelar och kostnader för investeringsverksamhet "med ett projekt" och "utan ett projekt". I detta fall, och det vill säga, bör resultatet vid uppdelning av flöden vara detsamma som före uppdelning.

Vi beräknar också PI i MS Excel med följande formel:

NPV(diskonteringsränta/100; Kumulativt rörelsesaldo)/NPV(diskonteringsränta/100; investeringsbelopp)

Vid beräkning får vi PI = 1,45.

1,15 > 1, därför är projektet effektivt.

Beräkning av projektets återbetalningstid.

Enligt tabell 4 är det möjligt att visuellt, utan ytterligare beräkningar, bestämma återbetalningstiden. Den diskonterade återbetalningsperioden är i själva verket det beräkningssteg där ackumuleringen av diskonterat nettokassaflöde blir positivt.

Tänk på följande tolkning av diskontering: att föra mängden pengar till det nuvarande ögonblicket i tiden. Således är den återstående delen av kassaflödet utformad för att täcka den initiala investeringen. Med tiden minskar storleken på den avtäckta delen. Så i slutet av det tredje året förblir 469 tusen rubel avslöjade, och eftersom det diskonterade värdet av kassaflödet under det fjärde året är 4260 tusen rubel, blir det tydligt att investeringstäckningsperioden är 4 år och en del av året . Vi ser att från projektets nollår har nettokassaflödet med en ackumulerad summa ett negativt värde, och under det fjärde året blir det positivt. Således, återbetalningstid är4,5 årets. För tydlighetens skull visas återbetalningstiden i diagram 1.

Diagram 2.

Återbetalningstid för projektet.

Alla ovanstående mått är relaterade till varandra och baseras på diskonterade nettoförmånsflöden. Detta projekt är effektivt eftersom:

NPV>0: IRR>Rate: PI>1

De slutliga indikatorerna för investeringsprojektet kan således uppskattas i tabell 5.

Tabell 5

Huvudindikatorer för projektet