Hur beräknas NPV för ett investeringsprojekt?

Formel för beräkning av NPV

NPV-koefficientvärden i investeringsanalys

Exempel på beräkning av NPV manuellt och i Excel

Fördelar och nackdelar med indikatorn

NPV, NPV eller nettonuvärde är en nyckelindikator vid bedömning av investeringsprojekts lönsamhet. Det låter dig veta i förväg om det är värt att investera, vilket investeringsalternativ du ska välja. Om indikatorn är över 0, kommer investeringen att ge vinst. För beräkningen är det mest bekvämt att använda NPV-funktionen i Excel-kalkylarksredigeraren.

För att utvärdera lönsamheten av att investera i ett projekt är det viktigt att i förväg bedöma om sådana investeringar ger vinst. För dessa ändamål, i världspraxis för investeringsanalys, används nettonuvärdet, eller NPV.

NPV (Net Present Value - nettonuvärde) är summan av de diskonterade värdena av betalningsströmmen, reducerat till det aktuella datumet.

Referens! NPV-indikatorn visar hur mycket pengar som en investerare kan få från investeringsfonder. Det är inte bara skillnaden mellan kostnader och intäkter som avgörs: kalkylen tar hänsyn till risker och förändringar i pengars värde över tid. Därför är nettonuvärdet vinsten på projektet, omräknat med hänsyn till det verkliga priset på pengar vid beräkningsdatumet.

I litteraturen benämns NPV ofta som nettonuvärde, nettodiskonterat flöde, nettonuvärde (förkortning - NPV).

Det finns tre fall av att använda indikatorn i investeringsanalys:

när man utvärderar projektets lönsamhet och möjligheten att investera i det;
när du väljer den mest lönsamma investeringskällan från flera alternativ;
vid beräkning av internräntan IRR.

Viktig poäng! NPV kan beräknas som en del av investeringsanalysen av stora och små projekt. Den är lika tillämplig på utvärdering av finansiella och verkliga investeringar.

Kärnan i beräkningen av nettonuvärdet ser enkel ut: det räcker att subtrahera alla utflöden inom varje tidsperiod från alla kontantinflöden och sedan föra de resulterande värdena till beräkningstillfället.

Denna process kan dock endast utföras med formeln:

Baserat på formeln:

CF - totalt kassaflöde för period t;

t - periodens serienummer;

i - kassaflödesdiskonteringsränta (reduktionssats);

IC är beloppet för den initiala investeringen.

Viktig poäng! Om investeringar skjuts in i projektet flera gånger när det genomförs, så inkluderas de i kassainflödena för motsvarande tidsperiod.

Resultatet som erhålls vid beräkning av nettonuvärdet indikerar hur lovande och lönsamma investeringar i ett investeringsprojekt är.

Ett positivt NPV-värde för aktiefinansiering innebär att det är mer lönsamt att investera pengar i ett projekt än att alternativt investera medel till en procentsats som ingår i beräkningen av diskonteringsfaktorn.

Viktig poäng! Vid val av flera investeringsprojekt måste NPV beräknas för vart och ett av dem och sedan välja alternativet med högst värde.

Antag att det finns två investeringsprojekt där en investerare potentiellt kan investera sina pengar. För att välja det lämpligaste alternativet är det värt att bestämma nettonuvärdet för var och en av dem.

Båda alternativen innebär en initial investering på 1,5 miljoner rubel, en diskonteringsränta på 20% och en investeringsperiod på 5 månader.

Tabell 2. Beräkning av nettonuvärde för Projekt nr 1

NPV-indikatorn visade sig vara 63 874,8. Ett positivt värde indikerar att projektet lovar att växa och är lämpligt för effektiva investeringar.

Manuella beräkningar är besvärliga och felbenägna, så det verkar relevant att använda Excel för att beräkna NPV.

I kalkylarksredigeraren:

välja den finansiella funktionen för NPV;
i fönstret som öppnas, ange i sin tur diskonteringsräntan, mängden kassaflöden och beloppet för den initiala investeringen.

Tabell 2. Beräkning av nettonuvärde för Projekt nr 2

NPV-indikatorn visade sig vara -178 001. Ett negativt värde indikerar att projektet är olönsamt, så det är ingen mening att investera i det.

En liknande beräkning kan utföras med hjälp av kalkylbladsredigeraren Excel.

En detaljerad beräkningsprocedur kan laddas ner i Excel-format.

Beräkningarna visade att av de två undersökta projekten verkar det första alternativet, för vilket Nettonuvärdet visade sig vara högre än 0, vara lönsamt för investeringar.

Viktig poäng! Hur bestämmer man diskonteringsräntan? Vanligtvis tar de i praktiken den högsta kursen på alternativa investeringar. Till exempel är räntan på bankinlåning 10 %, finansmarknadsräntan 14 %, leasing av kapitalet som används i investeringsprojektet ger en avkastning på 20 %. Som ett resultat är diskonteringsräntan 20 %.

Förfarandet för beräkning av nuvärde är resultatet av denna viktiga indikator för investeringsanalys.

1 500 000 + 65 833,3 + 389 699,1 + 361 816,8 + 331 665,5 = 63 874,8

För närvarande används NPV aktivt i praktiken att utvärdera lönsamheten för investeringsprojekt. Fördelarna med denna analysindikator inkluderar:

tydliga kriterier för att fatta ett investeringsbeslut - initial investering, intäkter i varje steg, lönsamhet för alternativa investeringar;
redovisning av förändringar i pengars värde över tiden;
redovisning av projektrisker genom användning av olika diskonteringsräntor.

NPV kan dock inte anses vara en absolut korrekt koefficient. I många fall är den korrekta beräkningen av diskonteringsräntan problematisk, vilket särskilt gäller för flerprofilprojekt. Dessutom tar inte beräkningen hänsyn till sannolikheten för resultatet av vart och ett av projekten.