Grunderna i investeringsanalys

Vi återkommer till frågorna om utvecklingsstrategi, investeringspolitik, utvärdering av investeringsprojektens effektivitet. En integrerad del av företagsledningen är ett end-to-end analytiskt verktyg som företagets ledning alltid använder när det kommer till beslut. Denna speciella systemfunktion, baserad på redovisning, används för olika ändamål, varav de huvudsakliga är relaterade till reala investeringar. Investeringsanalys som ett omfattande verktyg för investeringsprocessen behandlas i denna artikel.

Konceptet och klassificeringen av investeringsanalys

Jag hänvisar gärna till de grundläggande begreppen för ledningshändelser och handlingar. Varför? Förmodligen för att utan vetenskaplig kunskap är det ganska svårt att förstå de subtila "frågorna" med investeringspraxis. Och ett av postulaten för denna kunskap är förståelsen av ämnet för de studerade kategorierna, vars begrepp gör det möjligt att bygga axiomatiska grunder för utvecklingen av metodologi. Vi befinner oss i investeringssfärens konceptuella område, och till adjektivet "investering" kan vi lägga till:

strategi;
bearbeta;
aktivitet;
politik;
projekt;
risk;
analys.

Begrepp är essensen av fenomenet, och om frasernas semantik är annorlunda betyder det att de har ett utmärkt innehåll bakom sig, vilket har en speciell betydelse i praktiken. Var uppmärksam på vilket koncept vi än tar från den presenterade listan, analysen är relevant för var och en av dem. Låt oss analysera frasen "investeringsanalys" (IA) efter element. Ur den vetenskapliga metodens synvinkel är analys (från analys (grekiska) - sönderdelning, nedbrytning) en process för mental uppdelning av föremålet som studeras i delar. Analytikern frågar: "Och vad händer i huvudsak, vad är strukturen, sammansättningen, egenskaperna och förhållandena för objektets delar?" Essensen ligger aldrig på ytan, vilket innebär att studieobjektet måste dissekeras eller delas upp i delar.

Modell av en analytisk-syntetisk procedur. Källa: Lärobok för MBA-studenter. Författare - Goncharova S.G.

Som du vet bestäms analysens korrekthet av resultaten av syntesen av objektet, vilket i viss mån gör det möjligt att klargöra objektets väsen, jämföra det med andra liknande objekt enligt kriterierna för analys och syntes. Tänk sedan på adjektivet "investering". Den definierar detaljerna i analysen i samband med beslut på högre och lägre nivåer av deras antagande från strategi till specifika uppgifter av projekttyp. Den uttryckta positionen definierar grunderna för begreppet investeringsanalys.

I tillämpade termer förstår vi IA som en komplex analytisk aktivitet som syftar till att få en motivering för att fatta ett effektivt investeringsbeslut. System och metoder för investeringsanalys återger metodiken för finansiell och ekonomisk analys, som de är en del av. Den strategiska typen av IA, utvärdering av investeringsprogram, projekt och individuella operationer bildar två sammanhängande konturer av analytiska och utvärderingsprocedurer.

I samband med förekomsten av flera kretsar förknippade med investeringar är uppdelningen av analys i typer av särskild betydelse. Följande är en klassificering av AI baserat på ett antal funktioner. Huvuddragen är nivån och ögonblicket för proceduren, oavsett dess typ.

Klassificering av typer av IA i en kommersiell organisation

Ämnen och föremål för IA

Innehållet och strukturen i investeringsanalysen bestäms till stor del av dess ämnen, subjekt och objekt. Under ämnena IA kommer vi att förstå de personer som direkt gör analysen och den krets av deltagare i vars intresse den utförs. Samtidigt kommer vi att dela upp utförarna i personer som deltar i strategisk IA och personer som utför investeringsanalyser relaterat till projektval och verkliga investeringar. Analysen som föregår utvecklingen av en investeringsstrategi innefattar:

Utvecklingschef;
finansdirektör;
Kommersiella direktör;
Överingenjör;
chefer som representerar investeringscentra i företaget.

I IA utförda på projektnivå tilldelas de namngivna cheferna mer en övervakande funktion, och det direkta utförandet av analysen utförs av:

finansiell och ekonomisk tjänst;
bokföring;
marknadsföringstjänster;
chefsteknologtjänst;
avdelning för kapitalkonstruktion;
andra tjänster relaterade till projektet.

Strukturen för tjänsterna som deltar i IA av projekt kan vara universell och utformas för kampanjen för urval och urval av projekt i portföljen, eller så kan den skapas för varje projekt i ett unikt format. IA utförs också av specialiserade avdelningar av externa intressenter: banker, konsult- och försäkringsbolag. De ämnen som fattar beslut baserat på resultaten av den utförda IA inkluderar:

investerare;
chef för företaget;
grupp för strategisk planering;
bankers kreditkommittéer;
leverantörer och köpare (i vissa fall);
företrädare för andra intresserade organisationer och myndigheter.

Ämnet för IA bestäms av orsak-och-verkan-relationerna för finansiella processer som uppstår som ett resultat av företagets investeringsaktiviteter, parametrarna för den åtföljande socioekonomiska effektiviteten. Resultaten av den genomförda forskningen gör det möjligt att korrekt bedöma riktningar och storlek på investeringar, underbygga affärsplaner och hitta reserver för att förbättra processer. IA-objekt är resultatet av åtgärder på motsvarande nivå.

Modell av företagets strategiska investeringsposition.
Plan för strategiska investeringsåtgärder.
Struktur och sammansättning av företagets investeringsportfölj.
Projektprogram.
Lokala projekt.
Enskild investeringsverksamhet, till exempel inom finanssektorn.

Strukturen för IA-systemalternativ i ett företag beror på branschen, företagets omfattning och utvecklingsnivån för regelbunden ledning. Som regel byggs den uppifrån och ner från strategin och från nuet till framtiden, där en retrospektiv analys genomförs på genomförandet av projektuppgifter. Ett exempel på IAs sammansättning och samband visas nedan.

En variant av sammansättningen och de inbördes förhållandena mellan IA för ett företag på mellannivå

Metoder för strategisk IA

Utvecklingen av en investeringsstrategi är en del av den övergripande strategiska processen. Innan beslut på detta område kan fattas måste en strategisk investeringspositionsmodell upprättas. Den karakteriserar övergripande möjligheterna för utveckling av ett företag inom prioriterade områden för utveckling av investeringsverksamhet. System och metoder för investeringsanalys för strategiutveckling är indelade i tre block. Det första blocket är relaterat till studiet av företagets makro- och mikromiljö för att få en fullständig bild av investeringsmiljön där det verkar:

SWOT-analys;
PEST-analys;
SWN-analys.

Det andra blocket av IA har en dubbel karaktär och använder grunden för finansiell strategisk analys. Den utgör förutsättningar för beslut om den övergripande finansiella utvecklingsstrategin och om den lokala investeringsstrategin. Innehållet i denna grupp bestäms av följande modeller och metoder:

bedömning av affärsresultat med SOFIA-metoden;
företagets modell för hållbar tillväxt;
företagsvärdering;
matris av företagets finansiella strategier.

Det tredje blocket av strategisk IA ger en lösning på problemet med att slutföra idéer, investeringsriktningar och identifierade osäkerheter. Detta block använder tre typer av analys: portfölj, scenario och expert. Portföljanalys avser det stadium av marknadsanalys, där affärsenheter jämförs och rekommendationer ges om prioriteringarna för att allokera resurser för deras utveckling.

När man bedriver forskning finns det nästan alltid flera områden med strategisk osäkerhet som kan innebära allvarliga hot mot framtida implementering. Scenariometoden för IA gör det möjligt att undvika dem. Den enklaste tekniken är baserad på övervägandet av tre scenarier som ett resultat av investeringsmodeller av de pessimistiska, optimistiska och mest sannolika scenarierna.

Typerna av det första blocket är välkända från strategisk ledning, så jag kommer att begränsa mig till egenskaperna hos det finansiella blockets IA-metoder. SOFIA-modellen är inte bara en uppsättning finansiella strategiska förvaltningsmetoder, utan också ett integrerat finansiellt ledningssystem, där särskild uppmärksamhet ägnas åt investeringsstrategi, dess utvärdering och genomförande. Huvudkomponenterna i detta system visas nedan.

Sammansättning av SOFIA-systemkomponenter

Den hållbara tillväxtmodellen för ett företag bedömer den proportionella tillväxttakten för försäljningsintäkter, vinster, tillgångar, eget kapital och företagsskulder. Metoden gör det möjligt att förbereda beslut om strategisk balansering av finanser, även inom investeringssfären. Värdering av företaget låter dig utvärdera effektiviteten av företagsledning under tidigare perioder. Med hjälp av matriser av finansiella strategiska modeller (författarskap till BCG) uppstår en förståelse om företaget har investeringsmöjligheter eller inte.

Förenklat diagram över matrisen av finansiella strategiska modeller

IA på designnivå

Analysen av investeringsprojekt ger huvuduppgiften att få slutsatser som gör att du kan välja projekt för genomförande, säkerställa att de avsedda resultaten uppnås under övervakningen av genomförandet och justera investeringsprocessen baserat på resultaten av deras stängning. Nedan finns en algoritm för att välja ett projekt baserat på IA. Analysen av investeringsprojektens effektivitet upptar den centrala delen av den finansiella och ekonomiska analysen, som i sin tur är den viktigaste IA i systemet för övergripande bedömning av planen för strategiska investeringsåtgärder.

Algoritm för att acceptera ett investeringsprojekt för genomförande baserat på resultaten av IA

De lokala uppgifterna för projektet IA inkluderar följande.

Bedömning av överensstämmelse med erforderliga villkor för att investera i projektet i enlighet med investeringspolicy och investeringsstrategi.
Undervisning av projektfinansieringskällor och deras kostnader.
Fastställande av faktorer som påverkar projektets resultat, som faktiskt skiljer sig från de planerade värdena.
Att hitta ett acceptabelt förhållande mellan risk och avkastning på projektet för investeraren.
Utformning av rekommendationer för att förbättra kvaliteten och effektiviteten av investeringar i vidare praktik baserat på retrospektiva generaliseringar.

Allmän modell för finansiell och ekonomisk analys med övergången till projekt IA

Ovan är en figurativ modell av övergången från de tre strategierna till metoderna för IA-projekt baserade på prestationsparametrar. Det bör betonas att metoderna för analys av investeringsprojekt bygger på bedömningen av kassaflöden som verkliga händelser på ett praktiskt plan. Denna konsekvensbedömning skiljer sig till exempel från analysen av företagets ekonomiska aktivitet. AHD baserar sin forskning på inkomst-utgiftskonceptet prestationsutvärdering baserat på periodiseringsprincipen snarare än kassaflöde.

Bland de tillämpade metoderna för IA-projekt bör följande typer av analyser och utvärderingar nämnas:

effektiviteten av projektet som helhet;
effektiviteten av deltagande i projektet;
projekteffektivitet med hänsyn till inflation (i prognostiserade och deflaterade priser);
källor för investeringsresurser;
projekteffektivitet med användning av simuleringsmodeller;
ekonomisk stabilitet;
riskaspekter av projektgenomförande;
effekten av projektgenomförandet på hela företagets resultatindikatorer.

I den här artikeln undersökte vi investeringsanalys i en kommersiell organisation utifrån två nivåer: strategisk och projekt. Naturligtvis är båda dessa aspekter nära relaterade till varandra och utgör en logisk följd från utvecklingen av en investeringsstrategi och -policy till lösningen av specifika projektuppgifter. "Överbord" av vår uppmärksamhet var IA av finansiella investeringar, och detta är inte ett problem, eftersom artiklar om detta ämne är planerade. Hur som helst, enligt min mening, ägde introduktionen till ämnesområdet investeringsanalys rum, och vi fick möjlighet att ytterligare analysera specifika tillämpade verktyg i detalj.