Internränta: koncept och kalkyl

För att bedöma effektiviteten av planerade investeringar överväger entreprenörer ett antal viktiga ekonomiska indikatorer, såsom återbetalningstid, nettoinkomst, behov av ytterligare kapital, finansiell stabilitet, etc. En av de viktigaste bland dem är en indikator som kallas internräntan. Låt oss uppehålla oss mer i detalj.

Internräntan förkortas ofta som IRR. Denna term betyder den maximala investeringskostnaden vid vilken investeringar i projektet förblir lönsamma. Internräntan är med andra ord den genomsnittliga avkastningen på investerat kapital som ett givet projekt kommer att ge. Denna parameter är baserad på den diskonterade kassaflödesmetoden och låter dig fatta rätt beslut angående genomförbarheten av att investera.

Beräkningsformel och tolkning

Internräntan IRR bestäms utifrån följande ekvation:

FCF 1 /(1+IRR) + FCF 2 /(1+IRR) 2 + FCF 3 /(1+IRR) 3 + … + FCF t /(1+IRR) t - Initial investering = 0, där

FCF t är det aktuella kassaflödet för tidsperioden t,

Initial investering - initial investering.

Denna koefficient beräknas genom successiv substitution i formeln av ett sådant värde av diskonteringsräntan vid vilken det totala nuvärdet av vinsten från den planerade investeringen kommer att motsvara värdet av dessa investeringar, dvs. NPV-indikatorn är 0. Som regel bestäms den interna avkastningen för projektet antingen med hjälp av ett schema eller genom specialiserade program. I det första fallet visas beroendet av NPV på nivån på diskonteringsräntan på koordinatnätet, och i det andra fallet används MS Excel vanligtvis för att hitta IRR, i synnerhet formeln =VNDOH(). Det resulterande värdet jämförs med priset på kapitalkällan (om du planerar att ta ett lån från en bank), eller helt enkelt med räntan på en insättning. Låt oss ange kostnaden för det avancerade kapitalet genom СС (kapitalkostnad). Som ett resultat av jämförelsen kan ett av tre alternativ uppstå:

Öva

Låt oss ta ett enkelt exempel först. Antag att genomförandet av projektet kommer att kräva en initial kostnad på 100 000 UAH. Ett år senare kommer nettovinsten att vara 127 000 UAH. Låt oss beräkna vad den interna avkastningen kommer att vara i det här fallet: 130 000 / (1 + IRR) - 100 000 = 0. Efter att ha löst det får vi att den nödvändiga koefficienten är: 127 000: 100 000 - 1 = 0,27, eller 27 %. Låt oss nu ta ett mer komplicerat exempel. Antag att den initiala investeringen är 90 000 rubel, diskonteringsräntan är på nivån 10% och kassaflödena fördelas över tiden enligt följande (data i tusen UAH):

• 1 år - 48,4
• 2 år - 54,5
• 3 år - 67,3
• 4 år - 20.4
• 5 år - förlust 70,4
• 6 år - 30.2
• 7 år - 55,9
• 8 år - förlust 20.1

Vad blir lika i detta fall, NPV och IRR? Här behöver vi Excel. Kopiera våra data till toppen av ett nytt ark:

Låt oss sätta i cell A4 värdet 0,1 - diskonteringsräntan. För att beräkna NPV använder vi formeln: = NPV (A4; С2: J2) + B2. Observera att vi inte rabatterar den initiala investeringen eftersom den görs i början av året. Om de producerades under det första året skulle även cell B2 behöva ingå i beräkningsintervallet. Men för att få det totala värdet av fria kassaflöden måste vi lägga till detta värde. Så på en bråkdel av en sekund får vi att NPV = 146,18 - 90 = 56,18. IRR är ännu lättare att beräkna. Eftersom data i vårt exempel kom in regelbundet, istället för formeln =VNDOH(), som kräver datum, kan vi använda funktionen =VSD(). Så vi infogar uttrycket = IRR (B2:J8) i en fri cell och omedelbart får vi att den interna avkastningen är 38%.