Analys av företagets finansiella verksamhet. Finansiell analys och investeringsbedömning av företaget Huvudgrupper av finansiella nyckeltal

Innan du går direkt till artikelns ämne, bör du förstå konceptets essens finansiella aktiviteter företag.

Finansiell verksamhet i företagetÄr ekonomisk planering och budgetering, ekonomisk analys, hantering av ekonomiska förhållanden och monetära fonder, definition och genomförande av investeringspolicy, organisering av förbindelser med budgetar, banker, etc.

Finansiell verksamhet löser sådana problem som:

• förse företaget med nödvändiga ekonomiska resurser för finansiering dess produktions- och försäljningsaktiviteter samt för genomförandet av investeringspolitiken;
• utnyttja möjligheter att förbättra effektivitet företagets verksamhet;
• säkerställer rätt tid återbetalning kortfristiga och långfristiga skulder;
• identifiera optimal kreditvillkor för att utöka försäljningsvolymen (uppskjutande, avbetalningar osv.) samt insamlingen av genererade kundfordringar;
• trafikkontroll och omfördelning finansiella resurser inom företagets gränser.

Analysfunktion

Med finansiella indikatorer kan du mäta effektiviteten i arbetet inom ovanstående områden. Till exempel gör likviditetsindikatorer det möjligt att fastställa möjligheten att återbetala kortfristiga förpliktelser i rätt tid, medan ekonomisk hållbarhet, som representerar förhållandet mellan eget kapital och skuldkapital, låter oss förstå förmågan att uppfylla förpliktelser på lång sikt. Den andra gruppens finansiella stabilitetsförhållanden, som visar att rörelsekapitalet är tillräckligt, gör det möjligt att förstå tillgången till finansiella resurser för finansieringsaktiviteter.

Indikatorer för lönsamhet och affärsaktivitet (omsättning) visar hur företaget använder de tillgängliga möjligheterna för att förbättra arbetseffektiviteten. Analys av kundfordringar och betalningar gör att du kan förstå kreditpolicyn. Med tanke på att vinst bildas under påverkan av alla faktorer kan det hävdas att analys av finansiella resultat och analys av lönsamhet gör att du kan få en övergripande bedömning av kvaliteten på företagets finansiella aktiviteter.

Effektiviteten i finansiell aktivitet kan bedömas utifrån två aspekter:

1. Resultat finansiella aktiviteter;
2. Det ekonomiska tillstånd företag.

Det första uttrycks av hur effektivt företaget kan använda sina befintliga tillgångar, och viktigast av allt, om det kan generera vinst och i vilken utsträckning. Ju högre det finansiella resultatet för varje rubel investerade resurser, desto bättre blir resultatet av finansiella aktiviteter. Lönsamhet och omsättning är dock inte de enda indikatorerna på ett företags ekonomiska resultat. En motsatt och relaterad kategori är nivån på finansiell risk.

Företagets nuvarande ekonomiska tillstånd betyder bara hur mycket hållbarär det ekonomiska systemet. Om företaget kan fullgöra sina skyldigheter på kort och lång sikt, för att säkerställa den oavbrutna produktions- och försäljningsprocessen, samt för att reproducera de förbrukade resurserna, kan det antas att samtidigt som den nuvarande Marknadsvillkor företaget kommer att fortsätta att verka. I detta fall kan den ekonomiska situationen anses vara acceptabel.

Om företaget kan generera höga vinster på kort och lång sikt kan vi prata om effektiv ekonomisk utveckling.

Följande metoder bör användas vid analysen av företagets finansiella aktiviteter, både i analysen av finansiella resultat och i processen för att utvärdera staten:

• horisontell analys - analys högtalare finansiella resultat, liksom tillgångar och finansieringskällor, kommer att avgöra de allmänna trenderna i företagets utveckling. Som ett resultat kan man förstå medellång och lång sikt i sitt arbete;
• vertikal analys - bedömning av den bildade strukturer tillgångar, skulder och ekonomiska resultat gör att du kan identifiera obalanser eller säkerställa stabiliteten i företagets nuvarande resultat;
• jämförelsemetod - sammanställning data med konkurrenter och branschgenomsnitt hjälper till att bestämma effektiviteten i företagets ekonomiska resultat. Om företaget uppvisar högre lönsamhet kan vi prata om kvalitetsarbete i denna riktning;
• metod för koefficienter - i fallet med en studie av ett företags ekonomiska aktivitet är denna metod viktig, eftersom dess användning gör det möjligt att få en uppsättning indikatorer, som karakteriserar både förmågan att visa höga resultat och förmågan att upprätthålla stabilitet.
• faktoranalys - låter dig bestämma de viktigaste faktorerna som påverkade företagets nuvarande finansiella ställning och ekonomiska resultat.

Analys av företagets ekonomiska resultat

Investerare är intresserade av lönsamhet, eftersom det gör det möjligt för dem att bedöma effektiviteten i förvaltningen och kapitalanvändningen som tillhandahölls av den senare för att göra vinst. Andra deltagare i ekonomiska relationer, till exempel långivare, anställda, leverantörer och kunder, är också intresserade av att förstå företagets lönsamhet, eftersom det gör att du kan uppskatta hur smidigt företaget kommer att fungera på marknaden.

Därför tillåter analysen av lönsamhet dig att förstå hur effektivt ledningen implementerar företagets strategi för att generera ekonomiska resultat. Med tanke på det stora antalet verktyg som analytikern har i bedömningen av lönsamheten är det viktigt att använda en uppsättning olika metoder och tillvägagångssätt i processen.

Även om företagen rapporterar nettoresultat, är det viktigaste måttet den totala finansiella summan, som det mått som bättre anger resultatet för ett företags aktier. Det finns två huvudalternativ för att mäta lönsamhet.

Det första tillvägagångssättet föreskriver övervägande av olika förändringar av det finansiella resultatet. Andra metoden- indikatorer på lönsamhet och lönsamhet. Vid tillämpning av den första metoden används indikatorer som lönsamheten för företagets aktier, horisontell och vertikal analys, bedömning av indikatorernas tillväxt, beaktande av olika finansiella resultat (bruttoresultat, resultat före skatt etc.). Vid tillämpning av det andra tillvägagångssättet används indikatorer på avkastning på tillgångar och avkastning på eget kapital, som ger information från balansräkningen och redovisningen av finansiella resultat.

Dessa två mätvärden kan delas upp i vinstmarginal, hävstång och omsättning för att ge en bättre förståelse för hur ett företag genererar välstånd för sina aktieägare. Dessutom kan indikatorer på marginal, omsättning och hävstång analyseras mer detaljerat och uppdelas i olika rader i finansiella rapporter.

Analys av företagets finansiella indikatorer

Det bör noteras att den viktigaste metoden är metoden för indikatorer, det är också metoden för relativa indikatorer. Tabell 1 visar grupperna finansiella nyckeltal som är bäst lämpade för att analysera aktiviteter.

Tabell 1 - Huvudgrupperna av indikatorer som används i bedömningen av företagets ekonomiska resultat

Det är värt att överväga var och en av grupperna mer detaljerat.

Omsättningsindikatorer (affärsaktivitetsindikatorer)

Tabell 2 visar de mest använda PM-förhållandena. Den visar täljaren och nämnaren för varje koefficient.

Tabell 2 - Omsättningsindikatorer

Indikator för affärsaktivitet (omsättning)	Täljare	Nämnare
	Kostnad	Genomsnittligt lagervärde
	Antalet dagar i perioden (till exempel 365 dagar om du använder data under ett år)	Lageromsättning
		Genomsnittligt värde på fordringar
	Antal dagar under perioden	Omsättning för kundfordringar
	Kostnad	Genomsnittlig kostnad för leverantörskonton
	Antal dagar under perioden	Leverantörsskulder omsättning
Omsättning av rörelsekapital		Genomsnittlig kostnad för rörelsekapital
		Genomsnittlig kostnad för anläggningstillgångar
		Genomsnittligt tillgångsvärde

Tolkning av omsättningsindikatorer

Lageromsättning och perioden för en lageromsättning ... Lageromsättning är grunden för verksamheten för många organisationer. Indikatorn anger resurser (pengar) i form av reserver. Därför kan en sådan koefficient användas för att indikera effektiviteten i lagerhanteringen. Ju högre lageromsättningsförhållandet är, desto kortare är lagret i lager och i produktion. I allmänhet bör lageromsättningen och perioden för en lageromsättning uppskattas mot branschstandarder.

Hög ett lageromsättningsförhållande i förhållande till branschnormer kan indikera en hög nivå av lagerhanteringsprestanda. En annan situation är dock möjlig när detta omsättningsförhållande (och en låg indikator på en omsättningsperiod) skulle kunna indikera att företaget inte bildar ett tillräckligt lager, på grund av vilket bristen kan skada intäkterna.

För att bedöma vilken förklaring som är mer sannolikt kan analytikern jämföra företagets intäktsökning med branschens tillväxt. Långsammare tillväxt i kombination med högre lageromsättning kan indikera otillräckliga lagernivåer. Omsättningstillväxt vid eller över industritillväxt stöder tolkningen att hög omsättning återspeglar större effektivitet i lagerhanteringen.

Kort lageromsättningsförhållandet (och följaktligen en hög omsättningsperiod) i förhållande till branschen som helhet kan vara en indikator på den långsamma förflyttningen av lager i den operativa processen, möjligen på grund av teknisk föråldring eller modeförändring. Återigen, när man jämför företagets försäljningstillväxt med branschen, kan man förstå kärnan i de nuvarande trenderna.

Kundfordringens omsättning och perioden för en omsättning hos kundfordringar . Periodens fordringsomsättning representerar den förflutna tiden mellan försäljning och insamling, vilket återspeglar hur snabbt ett företag samlar in pengar från kunder till vilka det erbjuder lån.

Även om det är mer korrekt att använda kreditförsäljning i täljaren är kreditförsäljningsinformation inte alltid tillgänglig för analytiker. Därför används intäkterna som visas i resultaträkningen vanligtvis som täljare.

En relativt hög andel kundfordringar kan indikera en hög effektivitet av råvarulån till kunder och deras insamling av pengar. Å andra sidan kan en hög fordringsomsättningskvot indikera att villkoren för utlåning eller inkasso är för snäva, vilket indikerar en eventuell förlust av viss försäljning till konkurrenter som erbjuder mjukare villkor.

Relativt låg Omsättning hos kundfordringar väcker vanligtvis frågor om kredit- och inkassoförfarandena. Som med lagerhantering kan jämförelse av försäljningstillväxt mellan ett företag och en industri hjälpa analytikern att bedöma om försäljningen går förlorad på grund av stram kreditpolicy.

Genom att jämföra dåliga kundfordringar och faktiska kreditförluster med tidigare erfarenheter och med kollegor är det dessutom möjligt att bedöma om låg omsättning återspeglar problem med att hantera kommersiell utlåning till kunder. Ibland tillhandahåller företag information om hur fordringar sys. Dessa data kan användas tillsammans med omsättningshastigheter för att göra mer exakta slutsatser.

Leverantörsskulder och omsättningsperiod ... Periodens leverantörsomsättning återspeglar det genomsnittliga antalet dagar som ett företag betalar sina leverantörer. Omsättningsgraden för leverantörsskulder anger hur många gånger om året företaget täcker skulder till sina fordringsägare.

För att beräkna dessa indikatorer antas det att företaget gör alla sina inköp med en råvarukredit (kommersiell). Om volymen av inköp av varor inte är tillgänglig för analytikern kan indikatorn för sålda varukostnader användas i beräkningen.

Hög leverantörsskulder (låg period på en omsättning) i förhållande till branschen kan indikera att företaget inte använder de tillgängliga kreditfonderna till fullo. Å andra sidan kan detta innebära att företaget använder ett system för rabatter för tidigare betalningar.

För lågt Omsättningsgraden kan indikera problem med betalning av leverantörsskulder i tid eller aktiv användning av leverantörens mjuka kreditvillkor. Detta är ett annat exempel på när du bör titta på andra mätvärden för att göra informerade slutsatser.

Om likviditetsförhållandena indikerar att företaget har tillräckligt med kontanter och andra kortfristiga tillgångar för att betala skulder, och ändå leverantörens omsättningsperiod är hög, skulle detta indikera leverantörens låga kreditvillkor.

Omsättning av rörelsekapital ... Rörelsekapital definieras som omsättningstillgångar minus kortfristiga skulder. Omsättning av rörelsekapital anger hur effektivt ett företag genererar inkomster från rörelsekapital. Till exempel indikerar ett rörelsekapitalkvot att företaget genererar 4 rubel inkomst för varje 1 rubel rörelsekapital.

Ett högt indikatorvärde indikerar högre effektivitet (dvs. företaget genererar hög nivå inkomst av en relativt mindre mängd lockat rörelsekapital). För vissa företag kan rörelsekapitalet vara nära noll eller negativt, vilket gör denna indikator svår att tolka. Följande två faktorer är användbara under dessa omständigheter.

Omsättning för anläggningstillgångar (avkastning på tillgångar) ... Denna indikator mäter hur effektivt ett företag genererar intäkter från sina investeringar i fast kapital. Som regel mer hög Omsättningsgraden för anläggningstillgångar visar en mer effektiv användning av anläggningstillgångar i processen att generera inkomster.

Låg värdet kan indikera att verksamheten är ineffektiv, kapitalintensiv eller att verksamheten inte fungerar med full kapacitet. Dessutom kan omsättningen av anläggningstillgångar bildas under påverkan av andra faktorer som inte är relaterade till affärseffektivitet.

Avkastningsgraden blir lägre för företag vars tillgångar är nyare (och därför mindre avskrivna, vilket återspeglas i bokslutet för ett högre redovisat värde) jämfört med företag med äldre tillgångar (som är mer avskrivna och därmed redovisas till lägre redovisat värde (förutsatt att omvärderingsmekanismen används).

Avkastningstakten på tillgångar kan vara instabil, eftersom intäkterna kan ha stabila tillväxttakter och ökningen av anläggningstillgångar sker i stora steg; därför indikerar inte varje årlig förändring i mätvärdet nödvändigtvis en viktig förändring i företagets resultat.

Tillgångsomsättning ... Omsättningsgraden för alla tillgångar mäter ett företags övergripande förmåga att generera intäkter med en viss nivå av tillgångar. Förhållandet 1,20 kommer att innebära att företaget genererar 1,2 rubel inkomst för varje 1 rubel lockade tillgångar. Ett högre förhållande indikerar en effektivare företagsverksamhet.

Eftersom denna kvot inkluderar både fast och rörelsekapital kan ineffektiv hantering av rörelsekapital snedvrida den övergripande tolkningen. Därför är det användbart att analysera rörelsekapital och avkastning på tillgångar separat.

Kort en tillgångsomsättningsgrad kan indikera dålig prestanda eller en relativt hög kapitalintensitet i verksamheten. Indikatorn återspeglar också strategiska ledningsbeslut: till exempel beslutet att ta en mer arbetsintensiv (och mindre kapitalintensiv) inställning till ditt företag (och vice versa).

Den andra viktiga gruppen av indikatorer är lönsamhets- och lönsamhetsförhållandena. Dessa inkluderar följande koefficienter:

Tabell 3 - Indikatorer för lönsamhet och lönsamhet

Indikator för lönsamhet och lönsamhet	Täljare	Nämnare
	Nettoförtjänst	Genomsnittligt tillgångsvärde
	Nettoförtjänst
Bruttomarginal	Bruttovinst
	Intäkter från försäljning
	Nettoförtjänst
	Genomsnittligt tillgångsvärde	Nettoförtjänst
	Genomsnittlig kostnad för eget kapital	Nettoförtjänst

Lönsamhetsindikator tillgångar visar hur mycket vinst eller förlust företaget får för varje rubel investerade tillgångar. Indikatorns höga värde indikerar företagets effektiva ekonomiska resultat.

Avkastning på eget kapital är en viktigare indikator för företagets ägare, eftersom denna koefficient används vid utvärdering av investeringsalternativ. Om indikatorns värde är högre än i alternativa investeringsinstrument kan vi prata om företagets högkvalitativa finansiella aktiviteter.

Marginalvärden ger insikt i försäljningsprestanda. Bruttomarginal visar hur många resurser företaget fortfarande har för lednings- och försäljningskostnader, räntekostnader etc. Rörelsemarginal visar effektiviteten i organisationens operativa process. Denna indikator låter dig förstå hur mycket rörelseresultatet kommer att öka med en försäljningsökning med en rubel. Nettomarginal tar hänsyn till påverkan från alla faktorer.

Avkastning på tillgångar och eget kapital låter dig bestämma hur mycket tid som krävs för företaget för att de insamlade medlen ska löna sig.

Analys av företagets ekonomiska ställning

Ekonomiskt tillstånd betyder, som nämnts ovan, stabiliteten i företagets nuvarande finansiella och ekonomiska system. För att studera denna aspekt kan du använda följande grupper av indikatorer.

Tabell 4 - Grupper av indikatorer som används vid bedömningen av tillståndet

Likviditetsgrad (likviditetsindikatorer)

Likviditetsanalys, i vilken processen uppmärksammas på rörelse Pengar, mäter företagets förmåga att fullgöra sina kortsiktiga åtaganden. Kärnvärdena i denna grupp är ett mått på hur snabbt tillgångar omvandlas till kontanter. I den dagliga verksamheten uppnås vanligtvis likviditetshantering genom effektiv användning av tillgångar.

Nivån på likviditet måste beaktas beroende på vilken bransch företaget verkar i. Ett visst företags likviditetsposition kan också variera beroende på det upplevda behovet av medel vid varje given tidpunkt.

För att bedöma om likviditeten är tillräcklig krävs en analys av företagets historiska finansieringsbehov, dess nuvarande likviditetsposition, förväntade framtida finansieringsbehov och alternativ för att minska finansieringsbehovet eller samla in ytterligare medel (inklusive faktiska och potentiella källor till sådan finansiering).

Stora företag tenderar att ha bättre kontroll över nivån och sammansättningen av sina skulder jämfört med mindre företag. De kan således ha fler potentiella finansieringskällor, inklusive ägarnas kapital och kreditmarknadens medel. Tillgång till kapitalmarknader minskar också den erforderliga storleken på likviditetsbufferten jämfört med företag utan sådan tillgång.

Ansvarsförbindelser, såsom kreditbrev eller finansiella garantier, kan också vara relevanta vid bedömningen av likviditeten. Betydelsen av ansvarsförbindelser varierar mellan icke-banksektorn och banksektorn. I den icke-banksektorn representerar ansvarsförbindelser (vanligtvis redovisade i ett företags finansiella rapporter) potentiella kassaflöden och bör ingå i bedömningen av företagets likviditet.

Beräkning av likviditetsförhållanden

De huvudsakliga likviditetsförhållandena presenteras i tabell 5. Dessa likviditetsförhållanden återspeglar företagets position vid en viss tidpunkt och använder därför data i slutet av balansdagen och inte de genomsnittliga balansvärdena. Indikatorer för aktuell, snabb och absolut likviditet återspeglar företagets förmåga att betala kortfristiga skulder. Var och en använder en gradvis strängare definition av likvida tillgångar.

Mäter hur länge ett företag kan betala för sina dagliga kontantutgifter med endast befintliga likvida medel, utan ytterligare kassaflöden. Täljaren för detta förhållande inkluderar samma likvida tillgångar som används i snabb likviditet, och nämnaren är en uppskattning av dagliga kontantutgifter.

För att erhålla dagliga kontantutgifter divideras de totala kontantutgifterna för perioden med antalet dagar i perioden. För att erhålla kontantutgifter för perioden är det därför nödvändigt att sammanfatta alla utgifter i redovisningen av finansiella resultat inklusive inklusive: kostnadskostnad; försäljnings- och administrationskostnader; andra utgifter. Kostnadsbeloppet bör dock inte inkludera icke-kontanta kostnader, till exempel avskrivningsbeloppet.

Tabell 5 - Likviditetsindikatorer

Likviditetsindikatorer	Täljare	Nämnare
	Nuvarande tillgångar	Nuvarande ansvar
	Omsättningstillgångar - aktier	Nuvarande ansvar
	Kortfristiga placeringar och likvida medel	Nuvarande ansvar
Skyddsintervallindikator	Omsättningstillgångar - aktier	Dagliga utgifter
	Lageromsättningsperiod + kundfordringar omsättningsperiod - leverantörsskulder period

Konjunkturcykeln är ett mått som inte beräknas i form av ett förhållande. Det mäter hur lång tid det tar för ett företag att gå från att investera pengar (investerat i aktiviteter) till att ta emot pengar (som ett resultat av aktiviteter). Under denna tidsperiod måste företaget finansiera sin investeringsverksamhet från andra källor (dvs. från skuld eller eget kapital).

Tolkning av likviditetsförhållanden

Aktuell likviditet ... Denna indikator återspeglar omsättningstillgångar (tillgångar som förväntas konsumeras eller omvandlas till kontanter inom ett år), som kan hänföras till rubeln av kortfristiga skulder (skulder uppstår inom ett år).

Mer hög förhållandet indikerar en högre likviditetsnivå (dvs. en högre förmåga att möta kortfristiga skulder). Ett nuvarande förhållande på 1,0 skulle innebära att det bokförda värdet nuvarande tillgångar exakt lika med det redovisade värdet på alla kortfristiga skulder.

Mer låg indikatorns värde indikerar lägre likviditet, vilket innebär ett större beroende av operativt kassaflöde och extern finansiering för att möta kortfristiga skulder. Likviditet påverkar företagets förmåga att låna pengar. Aktuellt förhållande baseras på antagandet att varulager och fordringar är likvida (om omsättningen i lager och fordringar är låg är detta inte fallet).

Snabbt förhållande ... Snabbkvoten är mer konservativ än den nuvarande, eftersom den endast inkluderar de mest likvida omsättningstillgångarna (ibland kallad ”snabba tillgångar”). Liksom nuvarande förhållande indikerar en högre snabbkvot förmågan att möta skuld.

Denna indikator återspeglar också det faktum att lager inte kan omvandlas enkelt och snabbt till kontanter, och dessutom kommer företaget inte att kunna sälja hela sitt lager av råvaror, material, varor etc. för ett belopp som motsvarar sin bok särskilt om denna inventering behöver säljas snabbt. I situationer där aktier är illikvida (till exempel vid lågt lageromsättningsförhållande) kan snabb likviditet vara en bättre likviditetsindikator än nuvarande likviditetsgrad.

Absolut likviditet ... Förhållandet mellan kontanter och kortfristiga skulder är vanligtvis ett tillförlitligt mått på ett enskilt företags likviditet i en krissituation. Endast mycket likvida kortfristiga placeringar och kontanter ingår i denna indikator. Man bör dock komma ihåg att det verkliga värdet på likvida värdepapper i en kris kan minska avsevärt till följd av marknadsfaktorer, och i detta fall är det lämpligt att endast använda likvida medel vid beräkningen av absolut likviditet. .

Skyddsintervallindikator ... Detta förhållande mäter hur länge ett företag kan fortsätta att betala sina utgifter med sina tillgängliga likvida tillgångar utan att få något extra kassaflöde.

En säkerhetspoäng på 50 skulle innebära att företaget kan fortsätta att betala sina driftskostnader i 50 dagar med snabba tillgångar utan ytterligare kontantinflöden.

Ju högre indikator för skyddsintervallet, desto högre likviditet. Om företagets klockbandindikator är mycket låg jämfört med kollegor eller jämfört med företagets egen historia, måste analytikern klargöra om det finns tillräckligt med kassaflöde för att företaget ska kunna uppfylla sina skyldigheter.

Ekonomisk cykel ... Denna indikator anger hur lång tid som förflutit från det ögonblick som ett företag investerar pengar i andra former av tillgångar till det ögonblick det samlar in pengar från kunder. En typisk driftsprocess innefattar mottagande av lager på uppskjuten basis, vilket utgör leverantörsskulder. Företaget säljer sedan också lagret på kredit, vilket resulterar i en ökning av fordringarna. Därefter betalar företaget sina fakturor för levererade varor och tjänster och får också betalningar från kunder.

Tiden mellan att spendera pengar och samla in pengar kallas den ekonomiska cykeln. Mer kort cykel indikerar mer likviditet. Det betyder att företaget bara behöver finansiera sina lager och fordringar under en kort tidsperiod.

Mer lång cykel indikerar lägre likviditet; detta innebär att företaget måste finansiera sina lager och fordringar för mer lång period tid, och detta kan leda till behovet av att attrahera ytterligare medel för bildandet av rörelsekapital.

Indikatorer för finansiell stabilitet och solvens

Solvensförhållandena är i allmänhet av två typer. Skuldindikatorer (den första typen) fokuserar på balansräkningen och mäter beloppet skuldkapital mot eget kapital eller det totala beloppet för företagets finansieringskällor.

Täckningsgraden (den andra typen av mått) fokuserar på redogörelsen för ekonomisk utveckling och mäter företagets förmåga att täcka sina skuldbetalningar. Alla dessa indikatorer kan användas för att bedöma ett företags kreditvärdighet och därmed för att bedöma kvaliteten på ett företags obligationer och dess andra skuldförpliktelser.

Tabell 6 - Indikatorer för finansiell stabilitet

Indikatorer	Täljare	Nämnare
	Summa skulder (långfristiga + kortfristiga skulder)	Totala skulder
	Rättvisa	Totala skulder
Skuld till eget kapital	Totala skulder	Rättvisa
Finansiell hävstång		Rättvisa
Räntetäckningsgrad	Resultat före skatt och räntebetalningar	Procentandel som ska betalas
Fast betalningstäckningsgrad	Resultat före skatt och räntebetalningar + leasingavgifter + hyra	Ränta som betalas + hyresbetalningar + hyra

I allmänhet beräknas dessa indikatorer oftast enligt tabell 6.

Tolkning av solvensgraden

Indikator för ekonomiskt beroende ... Detta förhållande mäter procentandelen av de totala skuldfinansierade tillgångarna. Till exempel indikerar en skuldkvot på 0,40 eller 40 procent att 40 procent av företagets tillgångar finansieras av skulder. Vanligtvis innebär en högre andel skulder högre finansiell risk och därmed svagare solvens.

Indikator för ekonomisk autonomi ... Indikatorn mäter procentandelen av företagets eget kapital (skuld och kapitalbas) representerat av eget kapital. Till skillnad från föregående förhållande innebär ett högre värde vanligtvis lägre finansiell risk och indikerar därmed en stark solvens.

Skuldsättningsgrad ... Skuldkvoten mäter skuldkapitalet i förhållande till eget kapital. Tolkningen liknar den första indikatorn (dvs. ett högre förhållandevärde indikerar svag solvens). Ett förhållande på 1,0 skulle indikera lika stora skulder och eget kapital, vilket motsvarar en skuldkvot på 50 procent. Alternativa definitioner av denna kvot använder marknadsvärdet på eget kapital snarare än dess bokförda värde.

Finansiell hävstång ... Denna mätning (ofta bara benämnd hävstångsmetrik) mäter mängden totala tillgångar som stöds av varje monetär enhet. Till exempel betyder värdet 3 för denna indikator att varje 1 rubel kapital stöder 3 rubel av totala tillgångar.

Ju högre koefficient finansiell hävstång, ju mer lånade medel har företaget att använda skulder och andra skulder för att finansiera tillgångar. Detta förhållande definieras ofta i termer av genomsnittliga totala tillgångar och genomsnittligt totalt kapital och spelar en viktig roll för att bryta ner avkastningen på eget kapital i DuPont-metoden.

Räntetäckningsgrad ... Denna mätning mäter hur många gånger ett företag kan täcka sina räntebetalningar från vinst före skatt och räntebetalningar. En högre räntetäckningsgrad indikerar en starkare solvens och solvens, vilket ger borgenärerna högt förtroende för att företaget kan betjäna sin skuld (dvs. banksektorn, obligationer, skuldebrev, andra företags skuld) genom rörelseresultat.

Fast betalningstäckningsgrad ... Denna mätning tar hänsyn till fasta kostnader eller skulder som leder till ett stadigt utflöde av företagets kontanter. Den mäter hur många gånger ett företags vinst (före räntor, skatter, hyra och leasing) kan täcka räntor och leasingavgifter.

I likhet med räntetäckningsgraden innebär ett högre värde på fasta betalningar en stark solvens, vilket innebär att ett företag kan betjäna sina skulder genom sina kärnverksamheter. Indikatorn används ibland för att bestämma kvaliteten och sannolikheten för att få utdelning på preferensaktier. Om indikatorns värde är högre, indikerar detta en hög sannolikhet för att få utdelning.

Analys av företagets finansiella verksamhet med exempel på PJSC "Aeroflot"

Du kan demonstrera processen för att analysera finansiella aktiviteter med hjälp av exemplet kända företag PJSC Aeroflot.

Tabell 6 - Dynamik för tillgångar i PJSC Aeroflot 2013-2015, miljoner rubel

Indikatorer				Absolut avvikelse, +, -		Relativ avvikelse,%
Immateriella tillgångar
Forsknings- och utvecklingsresultat
Anläggningstillgångar
Långsiktiga finansiella investeringar
Uppskjutna skattefordringar
Övriga anläggningstillgångar
Icke-aktuella tillgångar TOTALT
Mervärdesskatt på köpta värdesaker
Fordringar
Kortfristiga finansiella investeringar
Pengar och motsvarigheter till pengar
Andra nuvarande tillgångar
AKTUELLA TILLGÅNGAR TOTALT

Som kan bedömas utifrån uppgifterna i tabell 6, ökar värdet på tillgångarna under 2013-2015 - med 69,19% på grund av tillväxten av anläggningstillgångar och anläggningstillgångar (tabell 6). I allmänhet kan företaget effektivt hantera arbetsresurser, för under förutsättningarna för försäljningstillväxt med 77,58% ökade mängden arbetstillgångar endast med 60,65%. Företagets kreditpolicy är av hög kvalitet: i förhållanden med betydande tillväxt i intäkter ökade antalet kundfordringar, vars grund var köparnas och kundernas skuld, endast med 45,29%.

Mängden likvida medel växer från år till år och uppgick till cirka 29 miljarder rubel. Med tanke på värdet på den absoluta likviditetsindikatorn kan det hävdas att denna indikator är för hög - om den absoluta likviditeten för den största konkurrenten UTair bara är 19,99, var PIKS Aeroflot denna indikator 24,95%. Pengar är den minst produktiva delen av tillgångarna. Om tillgängliga medel finns, bör de till exempel riktas till kortfristiga investeringsinstrument. Detta gör att du kan få ytterligare finansiella intäkter.

På grund av rubelns depreciering har lagerkostnaderna ökat betydligt på grund av en ökning av kostnaden för komponenter, reservdelar, material samt på grund av en ökning av kostnaden för flygbränsle trots oljeprisfallet. Därför växer lagren snabbare än försäljningen.

Huvudfaktorn bakom tillväxten för anläggningstillgångar är en ökning av kundfordringarna där betalningar förväntas mer än 12 månader efter rapporteringsdagen. Grunden för denna indikator består av förskott för leverans av A-320/321-flygplan, som kommer att mottas av företaget 2017-2018. Generellt sett är denna trend positiv eftersom den gör det möjligt för företaget att säkerställa utveckling och öka konkurrenskraften.

Företagets finansieringspolicy är som följer:

Tabell 7 - Dynamik av källor till finansiella resurser för PJSC Aeroflot 2013-2015, miljoner rubel

Indikatorer				Absolut avvikelse, +, -		Relativ avvikelse,%
Auktoriserat kapital (aktiekapital, auktoriserat kapital, partnerbidrag)
Egna aktier återköpta som aktieägare
Omvärdering av anläggningstillgångar
Reservkapital
Balanserade vinstmedel (avtäckt förlust)
EGET KAPITAL OCH RESERVER
Långfristiga lån
Uppskjutna skatteskulder
Avsättningar för ansvarsförbindelser
LÅNGSIKTIGT ÅTAGANDE TOTALT
Kortfristiga lån
Leverantörsskulder
framtida perioders intäkter
Avsättningar för framtida utgifter och betalningar
KORTVARIGA ÅTAGANDEN TOTALT

En otvetydigt negativ trend är en minskning av kapitalet med 13,4 under studieperioden på grund av en betydande nettoförlust 2015 (tabell 7). Detta innebär att investerarnas förmögenhet har minskat betydligt och nivån finansiella risker växte på grund av behovet av att attrahera ytterligare medel för att finansiera den växande tillgången.

Som ett resultat ökade antalet långfristiga skulder med 46% och antalet kortfristiga skulder - med 199,31%, vilket ledde till en katastrofal nedgång i solvens- och likviditetsindikatorer. En betydande ökning av lånade medel leder till en ökning av de finansiella kostnaderna för skuldservice.

Tabell 8 - Dynamik över de finansiella resultaten för PJSC "Aeroflot" 2013-2015, miljoner rubel.

Indikatorer				Absolut avvikelse, +, -		Relativ avvikelse,%
Kostnad för försäljning
Bruttovinst (förlust)
Företagskostnader
Administrativa kostnader
Vinster (förlust) från försäljning
Inkomst från deltagande i andra organisationer
Mottagningsbar ränta
Procentandel som ska betalas
Annan inkomst
andra utgifter
Resultat före skatt
Aktuell inkomstskatt
Förändring av uppskjuten skatteskuld
Förändring av uppskjuten skattefordran
Nettoresultat (förlust)

I allmänhet var processen att bilda det finansiella resultatet ineffektivt på grund av en ökning av ränteutgifter och andra kostnader med 270,85%, samt på grund av en ökning av övriga kostnader med 416,08% (tabell 8). Avskrivningen av PJSC Aeroflots andel i auktoriserat kapital LLC "Dobrolet" på grund av att verksamheten avslutats. Även om detta är en betydande förlust av medel, är denna kostnad inte permanent, så det säger inget dåligt om förmågan att fungera smidigt. Andra orsaker till ökningen av andra utgifter kan dock hota den stabila driften av företaget. Utöver avskrivningen av en del av aktierna ökade även andra kostnader på grund av leasingkostnader, kostnader från säkringstransaktioner samt på grund av betydande reserver. Allt detta talar om ineffektiv riskhantering inom ramen för finansiell verksamhet.

Indikatorer

Absolut avvikelse, +, -

Nuvarande likviditetsgrad

Snabbt förhållande

Absolut likviditetsgrad

Andelen kortfristiga fordringar och skulder

Likviditetsindikatorer talar om allvarliga problem med solvens redan på kort sikt (tabell 9). Som nämnts tidigare är absolut likviditet överdriven, vilket leder till en ofullständig användning av företagets ekonomiska potential.

Å andra sidan ligger den nuvarande likviditetsgraden långt under normen. Om i UTair, en direkt konkurrent till företaget, var indikatorn 2,66, var det i PJSC Aeroflot bara 0,95. Detta innebär att företaget kan uppleva problem med snabb återbetalning av nuvarande förpliktelser.

Tabell 10 - Indikatorer för PJSC Aeroflots finansiella stabilitet 2013-2015

Indikatorer				Absolut avvikelse, +, -
Eget rörelsekapital, miljoner rub.
Soliditet på omsättningstillgångar
Egen manövrerbarhet rörelsekapital
Avsättningskoefficient med egna cirkulerande tillgångar i lager
Ekonomiskt förhållande
Försörjningsbördan
Finansiell hävstångsgrad
Kapitalflexibilitet
Kortfristig skuldkvot
Finansiell stabilitetsgrad (täckning av investeringar)
Förhållande mellan tillgångar	Ekonomisk autonomi sjönk också avsevärt till 26% 2015 från 52% 2013. Detta indikerar en lägre nivå av långivarskydd och en högre nivå av finansiella risker. Indikatorerna för likviditet och finansiell stabilitet gjorde det möjligt att förstå att företagets tillstånd är otillfredsställande. Tänk också på företagets förmåga att generera positiva ekonomiska resultat. Tabell 11 - Indikatorer för PJSC "Aeroflot" (omsättningsindikatorer) affärsverksamhet 2014–2015 Indikatorer Absolut avvikelse, +, - Kapitalomsättning Tillgångsomsättning, omvandlingsförhållande Avkastning på tillgångarna Omsättningsgrad för rörelsekapital (omsättning) Perioden med en omsättning av rörelsekapital (dagar) Lageromsättningsgrad (omsättning) Period för en lageromsättning (dagar) Omsättningsgrad för kundfordringar (omsättning) Återbetalningsperiod för kundfordringar (dagar) Leverantörsskulder (omsättning) Leverantörsperiod (dagar) Period produktionscykel(dagar) Driftsperiod (dagar) Konjunkturperiod (dagar) Generellt ökade omsättningen för huvudelementen i tillgångar, liksom eget kapital (tabell 11). Det bör dock noteras att orsaken till denna trend är tillväxten av den nationella valutan, vilket ledde till en betydande ökning av biljettkostnaden. Det är också värt att notera att tillgångsomsättningen är betydligt högre än UTairs direkta konkurrent. Därför kan man hävda att företagets driftsprocess i allmänhet är effektiv. Tabell 12 - Indikatorer för lönsamhet (förlustkvot) för PJSC "Aeroflot" Indikatorer Absolut avvikelse, +, - Avkastning på tillgångar (skulder),% Avkastning på eget kapital,% Produktionstillgångarnas lönsamhet,% Lönsamhet för sålda produkter i termer av vinst från försäljning,% Lönsamhet för produkter som säljs efter nettovinst,% Återinvesteringsgrad,% Hållbarhetskoefficient för ekonomisk tillväxt,% Återbetalningstid för tillgångar, år Återbetalningsperiod för eget kapital, år Företaget kunde inte generera vinst 2015 (tabell 12), vilket ledde till en betydande försämring av det finansiella resultatet. För varje rubel av tillgångar som lockades fick företaget 11,18 kopek nettoförlust. Dessutom fick ägarna 32,19 kopeck nettoförlust för varje rubel investerade medel. Därför är det uppenbart att ekonomisk effektivitet företaget är otillfredsställande. 2. Thomas R. Robinson, International financial statement analysis / Wiley, 2008, 188 pp. 3.site - Onlineprogram för beräkning av finansiella indikatorer // URL: https: //www.site/ru/

Ekonomiska förhållanden återspeglar förhållandet mellan olika rapporteringsposter (intäkter och tillgångar, kostnad och skulder etc.).

Analysförfarandet med hjälp av ekonomiska nyckeltal innefattar två steg: den faktiska beräkningen av ekonomiska nyckeltal och deras jämförelse med basvärdena. Som koefficienternas grundvärden, koefficienternas branschvärden, deras värden för tidigare år, värdena för dessa koefficienter för huvudkonkurrenter etc. kan väljas.

Fördelen med denna metod är dess höga "standardisering". Över hela världen beräknas de finansiella nyckeltalen med samma formler, och om det finns skillnader i beräkningen kan sådana förhållanden lätt föras till allmänt accepterade värden med enkla omvandlingar. Dessutom låter den här metoden dig utesluta effekten av inflation, eftersom nästan alla förhållanden är resultatet av att dela upp vissa rapporter i andra, det vill säga det är inte de absoluta värdena som visas i rapporteringen som studeras, utan deras förhållanden.

Trots bekvämligheten och den relativa användarvänligheten med denna metod gör det inte alltid möjligt att fastställa ekonomiska förhållanden otvetydigt företagets situation. Som regel indikerar en stark skillnad mellan en viss koefficient från branschens genomsnittsvärde eller från värdet av denna koefficient för en konkurrent att det finns en fråga som behöver mer detaljerad analys, men indikerar inte att företaget tydligt har problem. En mer detaljerad analys med andra metoder kan avslöja närvaron av ett problem, men det kan också förklara koefficientens avvikelse med funktioner ekonomisk aktivitet företag som inte leder till ekonomiska svårigheter.

För internetföretag är den regelbundna beräkningen av ekonomiska förhållanden ett bekvämt verktyg för att spåra företagets nuvarande tillstånd. I samband med en snabbt växande nätverksmarknad gör deras relativa natur det möjligt att utesluta påverkan från många faktorer som snedvrider de absoluta värdena för rapporteringsindikatorer.

Olika ekonomiska förhållanden återspeglar vissa aspekter av verksamheten och finansiella ställning företag. De är vanligtvis uppdelade i grupper:

· Likviditetsförhållanden. Likviditet avser företagets förmåga att uppfylla sina skyldigheter i tid. Dessa nyckeltal fungerar med förhållandet mellan värdena på företagets tillgångar och värdena på kortfristiga och långfristiga skulder.

· Förhållanden som återspeglar effektiviteten i kapitalförvaltningen. Dessa förhållanden används för att bedöma lämpligheten av storleken på vissa tillgångar i företaget för de uppgifter som utförs. De arbetar med sådana mängder som dimensioner materiella lager, kortfristiga och långfristiga tillgångar, kundfordringar osv.

· Nyckeltal som återspeglar strukturen i företagets kapital. Denna grupp inkluderar nyckeltal som fungerar med förhållandet mellan eget kapital och lånade medel. De visar från vilka källor företagets tillgångar bildas och hur mycket företaget är ekonomiskt beroende av borgenärer;

· Lönsamhetskoefficienter. Dessa förhållanden visar hur mycket intäkter företaget får från tillgångarna till dess förfogande. Lönsamhetsförhållandena möjliggör en omfattande bedömning av företagets verksamhet som helhet baserat på det slutliga resultatet.

· Koefficienter för marknadsaktivitet. Koefficienterna i denna grupp arbetar på förhållandet mellan marknadspriserna för företagets aktier, deras nominella priser och vinst per aktie. De gör att du kan bedöma företagets position på värdepappersmarknaden.

Låt oss överväga dessa grupper av koefficienter mer detaljerat. De viktigaste likviditetsförhållandena är:

· Förhållandet mellan aktuell (total) likviditet (Aktuellt förhållande). Det definieras som kvoten för att dividera företagets rörelsekapital med beloppet på kortfristiga skulder. Rörelsekapitalet inkluderar kontanter, kundfordringar (exklusive osäkra), varulager och andra snabbt realiserbara tillgångar. Kortfristiga skulder består av leverantörsskulder, kortfristiga skulder, periodiseringar för lön och skatter och andra kortfristiga skulder. Detta förhållande visar om företaget har tillräckligt med medel för att betala av kortfristiga skulder. Om värdet på denna kvot är mindre än 2 kan företaget ha problem med att återbetala kortfristiga åtaganden, uttryckt i betalningsförseningar.

· Snabbt förhållande (Snabbt förhållande). I huvudsak liknar den nuvarande likviditetsgraden, men istället för hela volymen av rörelsekapital använder den bara den mängd rörelsekapital som snabbt kan omvandlas till pengar. Den minst likvida delen av rörelsekapitalet är lager. Därför undantas de från rörelsekapitalet vid beräkning av den snabba likviditetsgraden. Koefficienten visar företagets förmåga att betala sina kortfristiga skulder på relativt kort tid. Man tror att för ett normalt fungerande företag bör dess värde ligga i intervallet från 0,7 till 1;

· Förhållandet mellan absolut likviditet. Detta förhållande visar vilken del av kortfristiga åtaganden som företaget kan betala nästan omedelbart. Det beräknas som kvoten för att dividera beloppet i företagets konton med beloppet på kortfristiga skulder. Dess värde anses normalt i intervallet från 0,05 till 0,025. Om värdet är under 0,025 kan företaget ha problem med återbetalningen av kortfristiga skulder. Om det är mer än 0,05 är det möjligt att företaget irrationellt använder tillgängliga medel.

För att bedöma effektiviteten i kapitalförvaltningen används följande koefficienter:

· Lageromsättningsgrad. Det definieras som kvoten för att dividera intäkterna från försäljningen för rapporteringsperioden (år, kvartal, månad) med det genomsnittliga lagervärdet för perioden. Den visar hur många gånger under rapportperioden aktierna omvandlades till färdiga produkter, som i sin tur såldes, och lager förvärvades igen för intäkterna från försäljningen (hur många "omsättningar" av lager gjordes under perioden). Detta är standardmetoden för beräkning av lageromsättningsgraden. Det finns också ett alternativt tillvägagångssätt baserat på det faktum att försäljning av produkter sker till marknadspriser, vilket leder till en överskattning av lageromsättningsgraden när man använder intäkterna från försäljningen i dess täljare. För att eliminera denna snedvridning, istället för intäkter, kan du ta kostnaden för sålda varor för perioden eller, vilket ger ett ännu mer exakt resultat, företagets totala kostnad för perioden för inköp av lager. Lageromsättningsgraden är starkt beroende av branschen där företaget verkar. För internetföretag är det vanligtvis högre än för konventionella företag, eftersom de flesta internetföretag är verksamma inom nät- eller tjänstesektorn, där omsättningen vanligtvis är högre än inom tillverkningsindustrin.

· Förhållandet mellan tillgångens omsättning (Total tillgångsomsättning). Det beräknas som kvoten för att dividera försäljningsintäkterna för perioden med företagets totala tillgångar (genomsnitt för perioden). Detta förhållande visar omsättningen för alla företagets tillgångar.

· Omsättning av fordringar. Den beräknas som en kvot för att dividera intäkterna från försäljningen för rapportperioden med det genomsnittliga beloppet av kundfordringar för perioden. Koefficienten visar hur många gånger fordringarna bildades och återbetalades av köparna (hur många "omsättningar" av fordringarna gjordes). En mer illustrativ variant av detta förhållande är den genomsnittliga löptiden för kundernas fordringar (i dagar) eller den genomsnittliga insamlingsperioden (AVS). För att beräkna den divideras periodens genomsnittliga kundfordringar med den genomsnittliga försäljningsintäkten för en dag i perioden (beräknad som periodens intäkter dividerat med periodens längd i dagar). ACP visar hur många dagar det går i genomsnitt från leveransdatumet till dagen för mottagandet av betalningen. Den etablerade praxisen för internetföretag i Ryssland ger i regel inte uppskjuten betalning till kunder. Internetföretag arbetar för det mesta på förskottsbasis eller betalar vid leveranstidpunkten. Således, för majoriteten av ryska nätföretag, är AVS-indikatorn nära noll. När internetaffären utvecklas kommer denna siffra att öka;

· Omsättningsgraden för leverantörskonton. Den beräknas som en kvot för att dividera kostnaden för sålda produkter för perioden med det genomsnittliga beloppet för betalning för perioden. Koefficienten visar hur många gånger leverantörsskulderna har uppstått och har återbetalats under perioden;

· Förhållandet mellan kapitalproduktivitet eller omsättning av anläggningstillgångar (anläggningens omsättningsgrad). Det beräknas som förhållandet mellan periodens försäljningsintäkter och värdet på anläggningstillgångar. Koefficienten visar hur mycket intäkter för rapporteringsperioden togs av varje rubel som investerats i företagets anläggningstillgångar.

· Kapitalomsättningsgraden. Eget kapital är företagets totala tillgångar minus skulder till tredje part. Eget kapital består av det kapital som investerats av ägarna och all vinst som företaget tjänat, netto efter skatt som betalats på vinster och utdelning. Förhållandet beräknas som kvoten för att dividera intäkterna från försäljningen för den analyserade perioden med det genomsnittliga kapitalet för perioden. Det visar hur mycket intäkter för varje rubel av företagets eget kapital för perioden.

Ett företags kapitalstruktur analyseras med hjälp av följande nyckeltal:

· Andelen lånade medel i tillgångarnas struktur. Förhållandet beräknas som kvoten för att dividera beloppet av lånade medel med det totala beloppet av företagets tillgångar. Upplånade fonder inkluderar kortfristiga och långfristiga skulder från företaget till tredje part. Förhållandet visar hur beroende ett företag är av borgenärer. Det normala värdet på denna koefficient är cirka 0,5. Utöver denna kvot beräknas ibland förhållandet mellan ekonomiskt beroende, vilket bestäms som kvoten för att dividera beloppet av lånade medel med mängden kapital. Nivån på denna koefficient som överstiger en anses vara farlig;

· Säkerhet för ränta som betalas, TIE (Time-Interest-Earned). Koefficienten beräknas som kvoten för att dividera vinsten före ränta och skatt med räntebeloppet för den analyserade perioden. Förhållandet visar företagets förmåga att betala ränta på lånade medel.

Lönsamhetsförhållandena är mycket informativa. Av dessa anses följande vara de viktigaste:

· Lönsamhet för sålda produkter (vinstmarginal för försäljning). Den beräknas som kvoten för att dividera nettovinsten med försäljningsintäkter. Koefficienten visar hur många rubel av nettovinsten varje rubel av intäkterna medförde;

· Avkastning på tillgångar, ROA (Return of Assets). Den beräknas som kvoten för att dividera nettovinsten med företagets tillgångar. Detta är den mest allmänna koefficienten som karakteriserar effektiviteten i att använda de tillgångar som företaget har till sitt förfogande.

· Avkastning på eget kapital, ROE (Return of Equity). Beräknas som kvoten av nettoresultatet dividerat med ordinarie aktiekapital. Visar vinst för varje rubel som investerare investerar;

· Koefficient för inkomstgenerering, BEP (Basic Earning Power). Den beräknas som kvotienten av resultatet före räntor och skatter av företagets totala tillgångar. Denna koefficient visar hur mycket vinst per rubel tillgångar företaget skulle ha tjänat i en hypotetisk skattefri och räntefri situation. Koefficienten är bekväm för att jämföra resultaten för företag som har olika skatteförhållanden och som har olika kapitalstrukturer (förhållandet mellan eget kapital och lånade medel).

Koefficienterna för företagets marknadsaktivitet gör det möjligt för oss att bedöma företagets position på värdepappersmarknaden och aktieägarnas attityd till företagets verksamhet:

· Aktiekursförhållande, М / В (Market / Book). Den beräknas som förhållandet mellan marknadspriset på en aktie och dess bokförda värde.

· Resultat per stamaktie. Den beräknas som förhållandet mellan utdelningen per stamaktie och marknadspriset på aktien.

Ratioanalys - beräkning av finansiella nyckeltal baserat på data från finansiella rapporter. Finansiella rapporter inkluderar förvaltningsbalansen, resultaträkningen, balanserade resultaträkningen och kassaflödesanalysen.

Ekonomiska förhållanden kan berätta en professionell mycket om nuvarande tillstånd företag. De erhållna siffrorna jämförs med standarder eller medelvärden för andra företags resultat i samma bransch och under liknande förhållanden. Det vill säga koefficienterna för företag från olika områden kan inte jämföras. De står inför olika risker, kapitalkrav och olika nivåer av konkurrens.
Det finns 5 typer av odds.

• Likviditetsförhållanden
• Nettoomsättningstal
• Skuldhanteringsgrader (Skuldkvoter)
• Lönsamhetsförhållanden
• Marknadsvärde

Fördelar med ekonomiska nyckeltal

Den främsta anledningen till finansiella nyckeltalers popularitet är att de är så enkla: allt du behöver göra är att dela en absolut poäng med den andra. Till exempel:

Nuvarande likviditetsgrad = rörelsekapital / kortfristiga skulder

En annan viktig fördel med nyckeltal är att du får relativa värden som ett resultat. Det betyder att storleken på de absoluta värdena inte spelar någon roll här och du kan jämföra resultatet för alla företag.

För de flesta indikatorer bestäms dessutom genomsnittliga normala värden (till exempel måste samma nuvarande likviditetsgrad vara minst 2), vilket inte bara gör det möjligt att jämföra ett företags ekonomiska förhållanden med ett annat utan också se hur acceptabelt är de i sig själva.

Funktioner i analysen av finansiella indikatorer

Men tyvärr är allt inte så enkelt - varför skulle vi behöva finansiärer? Ekonomiska nyckeltal har ett antal funktioner, utan att ta hänsyn till vilka du kan komma till helt fel slutsatser:

1. Tolkningssvårigheter

Eftersom finansiella nyckeltal i sig inte innehåller praktiskt taget någon information om företaget kan de ofta betyda vad som helst. Den låga lönsamheten i försäljningen kan orsakas av det faktum att företaget inte kan sälja sina produkter till önskat pris och prisreduceringen för att erövra marknaden. Eller säg, ett lågt värde på finansiell hävstång kan inte bara vara en följd av verkliga problem utan också resultatet av en policy för minimering av risker.

2. Beroende på rapportering

Även om de finansiella rapporterna upprättas i enlighet med godkända standarder kan värdena på många indikatorer som krävs för förhållandeanalys variera avsevärt på grund av olika redovisningsmetoder. Det vill säga, även med samma initiala data kan du få flera olika koefficienter.

3. Brist på standardisering

Om det vid finansiell rapportering länge har funnits vissa standarder och alla termer är tydligt definierade, så regerar fortfarande anarkin i koefficientanalys. Olika källor erbjuder olika definitioner och till och med olika metoder för att beräkna koefficienterna. Således, när du använder ekonomiska nyckeltal, är det alltid nödvändigt att klargöra vad de menar exakt och med vilken algoritm de erhålls.

4. Referensvärdena är relativa

Trots att vissa universella värden för normen har föreslagits för de flesta av koefficienterna, bör man vägledas av dem med extrem försiktighet. Vissa indikatorers "normalitet" beror till stor del på affärsmiljön, och det är mycket möjligt att förhållandena för ganska välmående företag visar sig vara betydligt lägre än normen.

• kan företaget investera i nya projekt;
• hur materiella och andra tillgångar och skulder är relaterade;
• vad är kreditbelastningen och företagets förmåga att återbetala dem;
• finns det reserver som hjälper till att övervinna konkurs;
• om det finns en dynamik av tillväxt eller nedgång i ekonomisk eller finansiell aktivitet,
• vilka skäl påverkar resultatet av aktiviteter negativt.

Ekonomiska förhållanden är relativa indikatorer på företagets ekonomiska ställning. De beräknas i form av förhållanden med absoluta indikatorer på finansiellt tillstånd eller deras linjära kombinationer. Analysen av finansiella nyckeltal består i att jämföra deras värden med grundvärden, samt att studera deras dynamik under rapporteringsperioden och under ett antal år. Som grundvärden används värdena på indikatorerna för det givna företaget, i genomsnitt över tidsserierna, med hänvisning till de senaste gynnsamma perioderna ur den ekonomiska situationen. Dessutom kan teoretiskt motiverade eller sakkunnigt härledda värden användas som bas för jämförelse. Sådana värden spelar faktiskt rollen som standarder för finansiella nyckeltal, även om metoden för att beräkna dem, beroende på bransch, inte har skapats, eftersom för närvarande den uppsättning relativa indikatorer som används för att bedöma företagets ekonomiska situation inte har har etablerats. För en korrekt och fullständig beskrivning av det ekonomiska läget behövs ett ganska litet antal indikatorer. Det är bara viktigt att var och en av dessa indikatorer återspeglar de viktigaste aspekterna av den ekonomiska situationen.

Systemet med relativa koefficienter kan delas in i ett antal karakteristiska grupper:

Indikatorer för bedömning av företagets lönsamhet.

Indikatorer för att bedöma ledningseffektivitet eller lönsamhet.

Indikatorer för bedömning av marknadsstabilitet.

Indikatorer för att bedöma balansräkningstillgångarnas likviditet som grund för solvens.

1. Indikatorer för företagets lönsamhet.

Index	Attityd	Karakteristisk
1. Företagets totala lönsamhet	bruttoresultat (balansräkning) onsdag antal tillgångar	Utvärdering av företagets förmåga att få bästa resultat på företagets tillgångar utan att ta hänsyn till metoden för finansiering av dessa tillgångar och effektiviteten i skatteplaneringsmetoden.
2. företagets nettolönsamhet	nettoförtjänst onsdag antal tillgångar	Bedömning av företagets förmåga att uppnå bästa resultat på företagets tillgångar utan att ta hänsyn till metoden för finansiering av dessa tillgångar, men med hänsyn till metoden för skatteplanering
3. Nettoresultat av eget kapital	nettoförtjänst avg. vell-on egen cap-la	Karaktäriserar förhållandet mellan vinst och investering. Låter dig uppskatta avkastningen på eget kapital och jämföra dess värde med det som skulle erhållas med en alternativ kapitalanvändning.

2. Indikatorer för produkters lönsamhet Bedömning av ledningseffektivitet.

lönsamhetsgrad = nettoförtjänst
aktiekapital

nettoförtjänst NS försäljningsvolym NS tillgångar
försäljning volym tillgångar aktiekapital

koefficient = marginal X omsättning X finansiell
avkastning på tillgångarnas hävstång

3. Bedömning av affärsverksamhet (omsättningshastigheter).

Index	Attityd	Karakteristisk
1.Total tillgångsomsättning	försäljningsvolym genomsnittlig vikt för alla tillgångar	Visar effektiviteten med vilken företaget använder alla tillgångar för att uppnå huvudmålet - produktionsproduktion.
2. Återlämnande av huvudproduktionen. Medium och immateriell. Tillgångar	försäljningsvolym genomsnittlig vikt av huvudproduktionsgenomsnitt (anläggningstillgångar)	Visar effektiviteten med vilken företaget använder de viktigaste produktionsanläggningarna för att uppnå huvudmålet - produktion.
3. Insamling av allt rörelsekapital	försäljningsvolym genomsnittligt antal cirkulerande tillgångar	Visar effektiviteten med vilken företaget använder nuvarande (cirkulerande) tillgångar för att uppnå huvudmålet - produktion.
4 lageromsättning	kostnad för sålda varor genomsnittliga lager	Genomsnittshastighet med vilken lager överförs till fordringar till följd av en försäljning slutprodukt... Används som en indikator på aktiens likviditet
5. överföring av fordringar	försäljningsvolym genomsnittlig gäldenärsskuld	Genomsnittlig återbetalningsgrad för fordringar för perioden. Den används som en indikator på fordringarnas likviditet.
6. Omsättning egen. huvudstad	försäljningsvolym avg. vell-on egen cap-la

4. Bedömning av likviditeten i företagets tillgångar.

För att bedöma solvensen används tre relativa likviditetsindikatorer, vilka skiljer sig åt i uppsättningen likvida tillgångar som betraktas som täckning av skulder. Följande normala gränser för likviditetsindikatorer baseras på empiriska data, expertbedömningar och matematisk modellering. De kan fungera som riktmärken i analysen av inhemska företags ekonomiska situation.

Index	Attityd	Karakteristisk
1. Absolut likviditetsgrad	monetära fonder + Centralbank(borgenärs skuld + + avveckling ++ kortfristiga lån ++ försenade lån)	Den absoluta likviditetsgraden kännetecknar bolagets solvens per balansdagen. Vanligt. K-värde> = 0,2-0,5
1. Kritisk likviditetsgrad	pengar-Centralbank + debit.zadol-t- - beräkningar lån + avveckling + kortfristiga lån + förfallna lån	Den kritiska likviditetsgraden karakteriserar företagets förväntade solvens under en period som är lika med den genomsnittliga löptiden för en skuldomsättning. Vanligt. värde K> = 1
3. nuvarande likviditetsgrad	alla omsättningstillgångar Nuvarande ansvar	Den nuvarande likviditetsgraden karakteriserar företagets förväntade solvens under en period som motsvarar omsättningstiden för alla omsättningstillgångar. Vanligt. K-värde> 2

Finansiell hävstång

Användningen av lånade medel till en fast ränta för att öka de vanliga aktieägarnas vinst.

Marknadspris.

Vid förberedelsen av detta arbete användes material från webbplatsen studentu.ru

Finansiell analys: vad är det?

Den ekonomiska analysen - detta är studien av de viktigaste indikatorerna för den ekonomiska situationen och de finansiella resultaten av organisationens aktiviteter för att fatta ledning, investeringar och andra beslut från intressenter. Finansiell analys är en del av bredare termer: analys av företagens finansiella och ekonomiska aktiviteter och ekonomisk analys.

I praktiken genomförs ekonomisk analys med MS Excel-tabeller eller specialprogram. Under analysen av finansiell och ekonomisk verksamhet görs både kvantitativa beräkningar av olika indikatorer, förhållanden, koefficienter och deras kvalitativa bedömning och beskrivning, jämförelse med liknande indikatorer för andra företag. Finansiell analys innefattar en analys av organisationens tillgångar och skulder, dess solvens, likviditet, finansiella resultat och finansiella stabilitet, analys av tillgångsomsättningen (affärsaktivitet). Finansiell analys gör att du kan identifiera viktiga aspekter som sannolikheten för konkurs. Ekonomisk analys är en integrerad del av specialister som revisorer, värderare. Ekonomisk analys används aktivt av banker, beslutar om att bevilja lån till organisationer, en revisor under utarbetandet av en förklarande anmärkning för årsrapporter och andra specialister.

Grunderna för finansiell analys

Grunden för finansiell analys är beräkningen av speciella indikatorer, oftare i form av koefficienter som kännetecknar en eller annan aspekt av organisationens finansiella och ekonomiska verksamhet. Bland de mest populära finansiella förhållandena är följande:

1) Autonomisk koefficient (förhållandet mellan eget kapital och företagets totala kapital (tillgångar)), förhållandet mellan ekonomiskt beroende (förhållandet mellan skulder och tillgångar).

2) Aktuell likviditetsgrad (förhållandet omsättningstillgångar till kortfristiga skulder).

3) Snabb likviditetsgrad (förhållandet mellan likvida tillgångar, inklusive kontanter, kortfristiga finansiella placeringar, kortfristiga fordringar och kortfristiga skulder).

4) Avkastning på eget kapital (förhållandet mellan företagets nettovinst och eget kapital)

5) Lönsamhet för försäljningen (förhållandet mellan vinst från försäljning (bruttovinst) och företagets intäkter), efter nettovinst (förhållandet mellan nettovinsten och intäkterna).

Tekniker för ekonomisk analys

Följande metoder för ekonomisk analys används vanligtvis: vertikal analys (till exempel), horisontell analys, prediktiv analys baserad på trender, faktoriella och andra analysmetoder.

Bland de lagligt (normativt) godkända metoderna för ekonomisk analys och metoder kan följande dokument citeras:

• Beställning från Federal Office for Insolvency (Insolvency (Insolvency) den 12.08.1994 N 31-r
• Resolution från Ryska federationens regering av den 25 juni 2003 N 367 "Om godkännande av reglerna för genomförande av finansiell analys av en insolvensförvaltare"
• Regulering av Rysslands centralbank daterad 19 juni 2009 N 337-P "Om förfarandet och kriterierna för bedömning av juridiska enheters ekonomiska ställning - grundare (deltagare) av ett kreditinstitut"
• FSFR RF: s beslut av den 23 januari 2001 N 16 "På godkännande" Metodiska instruktioner om analys av organisationers ekonomiska situation "
• Beställning från Ryska federationens ekonomiministerium den 01.10.1997 N 118 "På godkännande Metodiska rekommendationer om reformen av företag (organisationer) "

Det är viktigt att notera att ekonomisk analys inte bara handlar om att beräkna olika indikatorer och förhållanden, jämföra deras värden i statistik och dynamik. Som ett resultat kvalitativ analys en rimlig, beräknad slutsats om ekonomiska situationen organisation, som kommer att bli grunden för beslutsfattande av ledningen, investerare och andra intressenter (se exempel). Det var denna princip som låg till grund för utvecklingen av programmet "Din finansanalytiker", som inte bara förbereder en fullständig rapport om resultaten av analysen utan också gör det utan användarens deltagande utan att kräva att han ha kunskap om ekonomisk analys - detta förenklar livslängden för revisorer, revisorer, ekonomer ...

Informationskällor för finansiell analys

Mycket ofta har intressenter inte tillgång till organisationens interna data, därför fungerar organisationens offentliga redovisning som den viktigaste informationskällan för ekonomisk analys. De viktigaste rapporteringsformerna - balansräkningen och resultaträkningen - gör det möjligt att beräkna alla de viktigaste finansiella indikatorer och koefficienter. För en djupare analys kan du använda organisationens kontoutflöden och kapital, som sammanställs i slutet av räkenskapsåret. En ännu mer detaljerad analys av enskilda aspekter av företagets aktiviteter, till exempel beräkning av en jämnpunkt, kräver initiala data som ligger utanför rapporteringen (data för aktuell redovisning och produktionsredovisning).

Till exempel kan du få en ekonomisk analys baserad på din balansräkning och resultaträkning gratis online på vår webbplats (både under en period och i flera kvartal eller år).

Altman Z-modell (Altman Z-poäng)

Altman Z-modell(Altman Z-Score) är finansiell modell(formel), utvecklad av den amerikanska ekonomen Edward Altman, utformad för att förutsäga sannolikheten för ett företags konkurs.

Företagsanalys

Under uttrycket " företagsanalys"betyder vanligtvis finansiell (finansiell och ekonomisk) analys, eller ett bredare koncept, analys av ett företags ekonomiska aktivitet (AHD). Finansiell analys, analys av ekonomisk aktivitet hänvisar till mikroekonomisk analys, det vill säga analys av företag som separata enheter ekonomisk aktivitet(i motsats till makroekonomisk analys, som innebär att studera ekonomin som helhet).

Analys av ekonomisk aktivitet (AHD)

Genom affärsanalys organisationer studerar allmänna trender i företagets utveckling, undersöker orsakerna till förändringar i resultaten av aktiviteter, utvecklar och godkänner utvecklingsplaner för företaget och ledningsbeslut, genomförs de godkända planerna och besluten övervakas, reserverna identifieras för att öka produktionseffektiviteten, resultaten av företagets verksamhet utvärderas och en ekonomisk strategi för dess utveckling utarbetas.

Konkurs (Konkursanalys)

Konkurs, eller insolvensär en erkänd skiljedomstol gäldenärens oförmåga att till fullo tillgodose borgenärernas fordringar på monetära förpliktelser och (eller) fullgöra skyldigheten att betala obligatoriska betalningar. Definitionen, grundläggande begrepp och förfaranden relaterade till företagens konkurs (juridiska personer) finns i Federal lag daterad 26.10.2002 N 127-FZ "Om insolvens (konkurs)".

Vertikal analys av rapportering

Vertikal analys av rapportering- En teknik för analys av finansiella rapporter, där förhållandet mellan den valda indikatorn och andra homogena indikatorer studeras inom en rapporteringsperiod.

Horisontell analys av rapportering

Horisontell analys av rapportering- Det här jämförande analys finansiella uppgifter för ett antal perioder. Denna metod är också känd som trendanalys.