Skuldskulder i kapitalstrukturen. Organisationens sammansättning och struktur. Figur 9.2. Företagets kapitalstruktur

Kapitalstrukturen är ett aggregat finansiella resurser företag från olika källor för långsiktig finansiering, eller närmare bestämt förhållandet mellan kortfristiga skulder, Långsiktiga skulder och eget kapital i organisationen.

Kapital struktur. Allmänna problem

När ett företag expanderar behöver det kapital beroende på vilket man skiljer mellan lånat kapital eller egna medel. Lånade medel har två betydande fördelar. Först dras räntan ut vid beräkningen av skatten, vilket sänker den faktiska kostnaden för lånet. För det andra får de som ger lånet en fast inkomst, och aktieägarna bör inte dela vinsten med dem om satsningen är framgångsrik.

Lånade medel har dock också nackdelar. För det första, ju högre skuldkvot, desto mer riskabelt företag, och därför högre kostnad för företaget för både lånade medel och eget kapital. För det andra, om företaget går igenom svåra tider och dess rörelseresultat inte är tillräckligt för att täcka räntekostnaderna, måste aktieägarna själva fylla underskottet, och om de inte kan göra det kommer företaget att förklaras konkurs.

Därför bör företag vars vinster och operativa kassaflöden är volatila begränsa kapitalanskaffningen. Å andra sidan är de företag vars kassaflöden är mer stabila mer fria att locka till sig skuldfinansiering. Frågan uppstår dock: är skuldfinansiering bättre än "egen"? Om ja, bör företagen utnyttjas fullt ut, eller till viss del? Om den bästa lösningen är en kombination av skuld och eget kapital, vad är det optimala förhållandet?

Värdet på ett företag är nuvärdet av dess framtida fria kassaflöden, diskonterade med den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC). Förändringar i kapitalstrukturen som ändrar procentandelen av dess komponenter kommer att påverka risken och kostnaden för varje typ av kapital, liksom WACC som helhet. Förändringar i kapitalstrukturen kan också påverka fria kassaflöden, vilket påverkar chefernas beslut i samband med bildandet av kapitalbudgeten, liksom bestämmer kostnaderna för konkurs och finansiell kollaps. Således påverkar kapitalstrukturen både fria kassaflöden och WACC, och därmed aktiekurserna.

Dessutom betalar många företag ut utdelningar som minskar bibehållna intäkter och ökar därmed det belopp som dessa företag dessutom måste samla in för att finansiera sin verksamhet. Följaktligen är kapitalstrukturbeslut kopplade till utdelningspolicyer. I detta avsnitt av webbplatsen kommer vi att fokusera på valet av kapitalstruktur.

Det finns många faktorer som påverkar beslut om kapitalstruktur, som du ser är det inte en exakt vetenskap att bestämma den optimala kapitalstrukturen. Därför har även företag som tillhör samma bransch ofta väsentligt olika kapitalstrukturer. Här tittar vi först på kapitalstrukturens inverkan på risken för dess komponenter, varefter vi använder dessa data för att bestämma den optimala skuldsättningsgraden.

Optimering av kapitalstrukturen

Företagets verksamhet är föremål för vissa livscyklar... För att bedöma strukturen på företagets eget kapital och fatta beslut om optimering av det är det nödvändigt att förstå vilket utvecklingsstadium företaget upplever för närvarande.

Det mest dynamiska stadiet av affärsutveckling och diversifiering är när beslut måste fattas om investeringar och deras källor. Finansiella modelleringsmetoder hjälper till att få svar på frågan från vilken källa det är mer lönsamt att göra investeringar.

I praktiken är det oftast en situation när användningen av kreditresurser avsevärt kan minska tiden för att uppnå en ekonomisk effekt, eftersom ackumulering av vinster för projekt är en lång process och tid, som du vet, är pengar. I slutändan leder tidsbesparingarna till snabbare företagstillväxt och vinstmaximering.

I stabiliseringsfasen kanske behovet av långfristiga lån helt enkelt inte uppstår. För detta skede är kapitalstrukturen normal, där andelen lånat kapital är minimal.

Under lågkonjunkturen eller krisen utvecklas planer för företagets fortsatta verksamhet. Som regel diskuteras för närvarande antikrisåtgärder eller fattas beslut om likvidation. Om en plan beskrivs för att få företaget ur krisen, försämras lönsamhetsindikatorerna i detta skede och den finansiella stabiliteten minskar. I denna situation hamnar företaget i skuld och förhållandet mellan eget kapital och skuld är mycket lågt (vilket indikerar en krissituation). Här är det inte kapitalstrukturen som sådan som blir mer betydande, utan trenderna i den finansiella portföljen och framtida indikatorer beräknade utifrån planen för att övervinna krisen.

Jag vill notera att det inte finns några universella kriterier för bildandet av en optimal kapitalstruktur. Tillvägagångssättet för varje företag bör vara individuellt och ta hänsyn till både branschspecifika för verksamheten och företagets utvecklingsstadium. Det som är kännetecknande för kapitalstrukturen i ett företag som till exempel specialiserat sig på fastighetsförvaltning är inte helt lämpligt för ett handels- eller tjänsteföretag. Dessa företag har olika behov för sina egna rörelsekapital och olika kapitalintensitet. Man bör också ta hänsyn till en sådan faktor som publicitet: icke-offentliga företag med en smal krets av grundare (aktieägare) är mer rörliga när de fattar beslut om användning av vinster, vilket gör att de ganska enkelt kan variera både storlek och struktur på huvudstad.

Kapitalstrukturen återspeglar förhållandet mellan skuld och eget kapital som samlats in för att finansiera företagets långsiktiga utveckling. Ett framgångsrikt genomförande av företagets finansiella strategi som helhet beror på hur optimerad strukturen är. I sin tur beror det optimala förhållandet mellan skuld och eget kapital på deras värde.

I den ryska affärsmiljön finns det en vanlig missuppfattning om att eget kapital anses vara gratis. Samtidigt glöms det uppenbara faktumet: utdelning är betalningen för eget kapital, och det gör nästan alltid finansiering från egen kapital till den dyraste. Till exempel, om en företagsägare har möjlighet att ta ut utdelning, säg till en nivå på 40%, blir kostnaden för eget kapital högre än kostnaden för att locka lån.

Som världspraxis visar, minskar utvecklingen endast på bekostnad av sina egna resurser (det vill säga genom att återinvestera vinster i företaget) vissa finansiella risker i verksamheten, men samtidigt minskar kraftigt ökningen av verksamhetens storlek , främst intäkter (se Marknaden värderar pengar, inte vinst). Tvärtom, attrahera ytterligare lånat kapital med rätt finansiell strategi och hög kvalitet finanshantering kan dramatiskt öka intäkterna för företagets ägare på deras investerade kapital. Anledningen är att en ökning av de finansiella resurserna, med korrekt förvaltning, leder till en proportionell ökning av försäljningen och ofta i nettovinsten. Detta gäller särskilt för små och medelstora företag.

Kapitalstrukturen överbelastad med lånade medel ställer dock alltför höga krav på lönsamheten, eftersom sannolikheten för utebliven betalning ökar och riskerna för investeraren ökar. Dessutom kan företagets kunder och leverantörer, som har märkt en hög andel hävstångseffekt, börja leta efter mer pålitliga partners, vilket kommer att leda till minskade intäkter. Å andra sidan innebär en för låg andel av lånt kapital underutnyttjande av en potentiellt billigare finansieringskälla än eget kapital. Denna struktur leder till högre kapitalkostnader och högre krav på avkastning på framtida investeringar.

Den optimala kapitalstrukturen är ett sådant förhållande mellan egna och lånade källor där det optimala förhållandet mellan nivåerna ... säkerställs, d.v.s. företagets marknadsvärde maximeras. Vid optimering av kapital är det nödvändigt att ta hänsyn till var och en av dess delar.

Eget kapital kännetecknas av följande ytterligare punkter:

1. Lätt att locka (du behöver ett beslut från ägaren eller utan samtycke från andra affärsenheter).

2. En hög avkastning på investerat kapital, eftersom ränta på att samla in pengar betalas inte.

3. Låg risk för förlust av finansiell stabilitet och företagets konkurs.

Nackdelar med kapitalbasen:

1. Begränsad attraktionsvolym, dvs. det är omöjligt att väsentligt utöka den ekonomiska aktiviteten.

2. Möjligheten att öka avkastningen på eget kapital genom att locka lånade medel används inte.

Således har ett företag som endast använder sina egna medel det högsta ekonomisk stabilitet, men möjligheterna till vinsttillväxt är begränsade.

Fördelar med skuldkapital:

1. Gott om möjligheter att skaffa kapital (om det finns pant eller garanti).

2. Öka företagets ekonomiska potential om det är nödvändigt att öka volymen ekonomisk aktivitet.

3. Möjlighet att förbättra avkastningen på eget kapital.

Nackdelar med skuldkapital:

1. Svårigheten att locka, eftersom beslutet beror på andra affärsenheter.

2. Behovet av säkerhet eller garantier.

3. Låg avkastning på tillgångar.

4. Företagets låga finansiella stabilitet.

Följaktligen har ett företag som använder lånat kapital en högre potential och förmåga att öka avkastningen på eget kapital. Samtidigt går finansiell stabilitet förlorad.

För att mäta de sammanlagda resultat som uppnåtts med olika nyckeltal och eget kapital används en finansiell indikator - finansiell hävstång (FL). FL mäter effekten av att öka avkastningen på eget kapital genom att öka andelen lånat kapital i sitt totala belopp.

EFL = (Ra - PS) * ZK / SK, där Pa är lönsamheten att använda tillgångar, PS är räntan för ett lån, ZK är lånat kapital, SK är eget kapital.
(Ra - PS) kallas den finansiella hävstångsskillnaden. ZK / SK -... och kännetecknar mängden lånat kapital per eget kapital.

Tilldelningen av dessa komponenter gör att du kan hantera effekten av finansiell hävstång. Om differensen är positiv leder en ökning av koefficienten till en ökning av effektens tillväxt. Tillväxten av EPL har dock en gräns sedan dess en minskning av den finansiella stabiliteten leder till en höjning av räntan.

Vid en viss koefficient kan differentialen reduceras till noll. Det där. en ökning av finansiell hävstång är tillrådligt med en positiv skillnad. Med en negativ differens minskar avkastningen på eget kapital.

Kapitalstrukturhantering

I Ryssland, med sin snabbt utvecklande ekonomi, finns det många företag med höga tillväxttakter och stora kassaflöden (till exempel mobiloperatörer). De kan göra egna investeringar utan att tillgripa externa finansieringskällor. Men en minskning av skuldbörden leder till en försvagning av den så kallade disciplineringsfunktionen för skulder. Det är bördan av skuldservice som vanligtvis driver företagsledare mot optimala affärsbeslut. Om hävstången är låg har ledningen mindre incitament att leta efter de mest effektiva investeringsmöjligheterna.

Huvudvillkoret för företagets långsiktiga finansiella framgång är att avkastningen på eget kapital (tillgångar) måste vara större än kostnaden för att skaffa kapital. Det följer av detta att i låg vinstdrivande typer av företag att ha mycket kapitalbas(fastigheter, transporter, etc.) är olönsamt, eftersom kostnaden för att locka kapital för sådana tillgångar avsevärt kommer att överstiga avkastningen på dem, vilket leder företaget till en ekonomisk och finansiell nackdel. Inte bara marginellt, utan också alla andra företag bör överväga möjligheten att använda outsourcing -system för sekundära affärsprocesser, och glöm inte regeln - du måste bli av med olönsamma och icke -kärniga tillgångar på något sätt och så snart som möjligt .

Storleken på verksamheten i detta fall spelar också roll. I ett litet företag pratar vi vanligtvis inte om förvärv av medel i ägande. I stora företag ses detta som normen, särskilt inom tillverkningssektorn. Medelstora företag ligger i gränsområdet, och här beror beslutet på förhållandet mellan hyresbetalningar på lång sikt och kostnaden för att förvärva och underhålla fastigheten. I alla fall med sådana beslut finansiell tjänst måste göra de mest exakta och rimliga beräkningarna.

Risker kommer med företag av alla typer och storlekar. Ett direkt förhållande observeras alltid - ju högre lönsamhet i ett företag, desto högre risknivå och ju lägre riskhanterare och ägare är villiga att acceptera, desto lägre inkomstnivå kan de förvänta sig.

Skapandet av reserver (ackumulering av en viss mängd tillgångar i form av investeringar i fonder, ädelmetaller, aktier, insättningar) är en del av finans- och investeringsstrategin. Inga reserver allvarligt problem på marknaden eller i ekonomin sätter affärer på gränsen till överlevnad. Tyvärr talar många ledare om detta. Ryska företag glöm, fullt ut fördela alla vinster som erhållits för utdelning och återinvestering (eller investeringar i andra projekt). Genom att utföra en eller flera typer av aktiviteter (till exempel stabila och utvecklande) ökar företag som inte skapar reserver risker både i kärnverksamheten och i nya projekt.

Att minimera finansiella risker Jag rekommenderar att ägare och förvaltare av företag, efter utdelning till aktieägare, skapar reala reserver i tillräckliga volymer från den mottagna årsvinsten. För att göra detta måste du göra korrekta beräkningar. Den vanligaste värdekorridoren är 3-10% av tillgångarna, beroende på den allmänna affärsnivån. Sedan kan den återstående vinsten investeras i verksamheten, först i huvudverksamheten (givaren), bibehålla dess stabilitet och tillväxt, och först sedan i nya projekt.

För effektiv förvaltning reserver behöver kompetenta specialister (till exempel inom värdepapper). Om företaget inte har dem rekommenderar jag att placera kontanter i fonder och bankinlåning.

Kapitalstrukturen är nödvändigt skick att minska produktionskostnaderna, öka avkastningen på investeringen, samt påskynda cirkulationen och omsättningen av kapital, vilket i slutändan leder till en ökning av företagets inkomst. Den optimala kapitalstrukturen gör att företaget fullt ut kan realisera sin produktionskapacitet.

Kapitalstruktur industriföretag gör det möjligt att utföra både kvalitativ och kvantitativ bedömning av kapital, samt att karakterisera effektiviteten av dess användning. En analys av företagskapital är kritiskt stadium i reproduktionsprocessen och förbättra kapitalets kvalitet.

Det är möjligt att strukturera kapitalet i form av balansposter på ett visst datum och bedöma dess likviditet.

Balansräkningen presenteras som en lista över företagets tillgångar och skulder, som återspeglar det fasta och rörelsekapitalet eller, i rysk terminologi, fasta och cirkulerande produktionstillgångar.

Huvudstad- en del av det produktiva kapitalet som används i produktionen under lång tid och överför sitt värde till färdig produkt gradvis när det slits ut. Rörelsekapital- en del av det produktiva kapitalet, vars värde överförs till den skapade produkten och returneras till monetär form under en krets.

Användningen av föråldrade, uttjänta tillgångar minskar avsevärt den aktiva delen av produktionskapitalet. Samtidigt ökar den passiva delen av fast kapital relativt när värdet på kapitalstrukturer - byggnader, strukturer etc. ökar. Indikatorerna för anläggningstillgångarnas åldersstruktur är ganska låga. Problemet med att byta ut föråldrad utrustning har blivit avsevärt förvärrat, de mest slitna maskinerna och utrustningen, transmissionsanordningar, fordon.

Företaget står inför den svåra uppgiften att förbättra kapitalets reproduktionsstruktur som grund för den vidare utvecklingen av produktionen. Genom att klassificera komponenterna i denna struktur efter bildningskällorna skiljer vi tre huvudkomponenter: eget kapital, lånat och lockat. Optimering av reproduktionsstrukturen gör det möjligt för företag att stärka sin finansiell position(finansiell stabilitet), för att locka uppmärksamhet från potentiella investerare.

I moderna förhållanden uppgiften att optimera reproduktionsstrukturen innebär ett antal problem för företaget. Först och främst är detta problemet med att använda bolagets egna medel (eget kapital), vars bildning först och främst sker från vinst- och avskrivningsavdrag.

Kostnadsstrukturen för företagets kapital utmärks också, vilket bestämmer totaliteten av fast och cirkulerande kapital. Bestämning av proportionerna för förhållandet mellan dem i moderna förhållanden i avgörande omfattning beror på reproduktionsstrukturen, som bestämmer mobilisering av egna och lånade medel, källorna till deras bildning.

Det bör noteras att företagets kapital har en dubbel karaktär, vilket vanligtvis presenteras som de aktiva och passiva delarna av företagets balansräkning. Analysen av den aktiva delen av det produktiva kapitalet gör att vi kan dra slutsatser om dess kvalitativa och kvantitativa förändringar, för att bestämma kapitalets likviditet, för att karakterisera de verkliga reproduktionsprocesserna för en minskning eller en ökning av kapital. Till exempel kommer tillståndet för företagets fasta kapital att ligga till grund för att fatta beslut om ytterligare investeringar (kapitalinvesteringar) i företaget, analysen av rörelsekapital gör det möjligt för oss att identifiera reserver för att minska produktionskostnaderna och väsentligt påverka reproduktionsprocessen .

Men bara med tanke på den aktiva delen av huvudstaden tillåter inte alltid kvalitativ analys Därför är det nödvändigt att betrakta kapitalstrukturen, som presenteras i den passiva delen av balansräkningen (passivt kapital), som en källa till betalningsbild för egendom och skulder (finansiellt kapital).

Finansiellt kapital kan också delas in i två stora grupper - eget kapital och lånat eller lånat kapital (se figur 2).

Förhållandet mellan aktier och lånade fonder är en av de viktigaste finansiella indikatorer företagets arbete. Betydelsen av denna indikator ligger i valet av företagets ekonomiska politik med olika medel, antingen egna eller lånade, vilket är särskilt viktigt för processen med utökad reproduktion av företagets kapital.

I allmänhet, när man karaktäriserar ett företags kapitalstruktur, är det nödvändigt att ta hänsyn till att aktivt (fungerande produktion) kapital och passivt (finansiellt) kapital är två sammankopplade komponenter som visas i diagrammet (figur 9.2).

Eftersom den huvudsakliga organisatoriska och juridiska företagsformen för närvarande är aktiebolag, kommer vi att överväga strukturen aktiekapital, enligt principerna för dess bildande. När ett företag bildas får varje grundare ett antal aktier som står i proportion till den bidrogna aktien, som han kan tillämpa vid likvidationsåtgärder. Således består aktiekapitalet av separata element - aktier och, kan man säga, framstår som en skuld för företaget till aktieägarna.

Enligt Ryska federationens lag "om gemensamma aktiebolag" är det tillåtet att strukturera aktiekapitalet. Upp till 25% av det kan vara preferensaktier, resten - stamaktier.

Aktiekapitalet är av emissionskaraktär och härrör från emission och försäljning av bolagets värdepapper. Betalning kan ske både kontant och på annat sätt. Därför beror bildandet av tillgångar på betalningsmetoden. Efter att ha identifierat komponenterna i aktiekapitalet är det också nödvändigt att göra en marknadsbedömning. I detta fall erhålls en verklig strukturerad marknadsvärdering.

Ytterligare kapital representerar överkurs och reserver intjänade vid omvärdering av materiella anläggningstillgångar. För närvarande återspeglar denna komponent inte alltid de verkliga källorna till företagens egna medel. Så omvärdering utförs med hjälp av vissa koefficienter, som kanske inte överensstämmer med riktiga marknadsindikatorer.

Aktier, obligationer och andra värdepapper är fiktivt kapital, eftersom de bara uttrycker värdet på det realkapital som är involverat i produktionsprocessen, men de själva har inget värde och fungerar inte i produktionsprocessen. Kapitalets dubbla karaktär aktiebolag kan ha en betydande inverkan på företagets utveckling. Till exempel kan en minskning av marknadsvärdet för aktier på värdepappersmarknaden medföra ett utflöde av företagets finansiella resurser i form av uttag av insättningar från aktieägare (grundare), minskning av insättningar etc. Ett företag kan hamna i en situation där tillgängligt realkapital med högt värde och produktionspotential försämras och inte kommer att kunna fungera normalt. Denna situation har uppstått som ett resultat finanskris i augusti 1998

Det är nödvändigt att ta hänsyn till huvudstadens organiska sammansättning. Den tekniska sammansättningen av kapitalet är förhållandet mellan massan av de produktionsmedel som används och mängden arbetskraft som krävs för deras användning. Värdestrukturen är förhållandet mellan produktionsmedlets värde (konstant kapital - C) och arbetskraftens värde (variabelt kapital - V). Tillväxten av den organiska sammansättningen av kapital visar att förhållandet mellan dess tekniska och kostnadsstruktur accelererar med utvecklingen av vetenskapliga och tekniska framsteg. Idag, under arbetskraft, dvs. rörligt kapital - övervägt humankapital, och förändringar i dess struktur bestäms också av utvecklingen av vetenskapliga och tekniska framsteg. Modern utrustning teknik kräver hög nivå kvalifikationer, erfarenhet, utbildning, d.v.s. få arbetskraftsfaktorn till en kvalitativt ny utvecklingsnivå.

Figur 9.2. Företagets kapitalstruktur

En viktig roll spelas också av förekomsten av immateriella tillgångar i företagets tillgångar. "Immateriellt" kapital återspeglas vanligtvis inte i finansiella dokument, har ingen värderingsuppskattning, men deltar i processen att göra vinst och tar det själv. Oftast fungerar detta kapital som grunden för produktionsorganisationen. Den innehåller: entreprenöriella (affärs) idéer; distributionskanaler för tillverkade varor (försäljningskanaler); affärsförbindelser; innehav av vissa produktionshemligheter (teknik, tekniska lösningar, designlösningar, etc.); innehav av exklusiv information av ekonomisk eller affärsmässig karaktär. Allt detta med vissa villkor har en betydande inverkan på vinstmängden och produktionsutvecklingen.

Immateriella tillgångar är indelade i flera stora grupper:

1) äganderätt (markanvändning, naturliga resurser etc.);

2) immateriella rättigheter - resultatet psykiskt arbete, "know-how", upphovsrättsintyg, patent, licenser, företagaridéer, etc.;

3) organisatoriska och kommersiella kostnader i samband med bildandet av en juridisk person.

Huvudkravet för den moderna ekonomin är att hitta den optimala balansen mellan företagets materiella och immateriella tillgångar. Samspelet mellan dessa två faktorer avgör resultaten av företagets alla ekonomiska aktiviteter, dess konkurrenskraft och lönsamhet, högkvalitativ arbetsorganisation, innovativ verksamhet... Användningen av rimliga kommersiella beräkningar gör det inte bara möjligt för företaget att uppnå höga vinster, utan ger också möjligheter för ytterligare utökad reproduktion.

Organisationens kapital är en betydande del av organisationens ekonomiska resurser, riktad till den nuvarande, finansiella och investeringsverksamheten för att göra vinst. Huvuddragen i kapitalstrukturen inkluderar dess uppdelning enligt bildningskällorna, enligt investeringsobjektet, efter formen av att vara i cirkulationsprocess.

Enligt bildningskällorna är organisationens kapital uppdelat i eget kapital och skuld. Strukturen i eget kapital inkluderar: auktoriserad, extra, reserv, bibehållen vinst, samt medel som skapats på vissa företag på bekostnad av bibehållna intäkter (ackumuleringsfond, konsumtionsfond), amorteringsfond. Lånade medel inkluderar lån och lån från banker och andra juridiska och individer, intäkter från försäljning av obligationer, kortfristiga skulder.

Enligt investeringsobjektet är organisationens kapital uppdelat i fast och cirkulerande. Fast kapital investeras i icke-cirkulerande tillgångar i organisationen och cirkulerande kapital investeras i tillgångar i cirkulation.

Enligt formen av att vara i processen för kapitalcirkulation tilldelas kapital: i pengar i produktiv och i varuform. I kretsens första etapp är kapitalet i monetär form och investeras i icke-cirkulerande och nuvarande tillgångar... I det andra steget sker produktionsprocessen. Och slutligen, i det tredje stadiet, sker det en gradvis övergång av kapital från råvarustadiet till penningstadiet när produkten säljs. Den huvudsakliga källan till ekonomiska resurser när du skapar en organisation är det auktoriserade kapitalet.

Godkänt kapital- detta är summan av bedömningen av bidraget från grundarna när man skapar ett företag. I processen för organisationens funktion förmedlas bildandet och användningen av finansiella resurser av kassaflöden i tre typer av aktiviteter: löpande, investeringar och finansiella.

Nuvarande- antar flödet av medel i samband med mottagandet av intäkter från försäljning av produkter (varor, verk, tjänster), förskott från köpare, andra intäkter från huvudverksamheten.

Investeringen- verksamhet relaterad till investeringar i fastigheter, inventarier, immateriella och andra anläggningstillgångar. Dessutom innehåller det organisationens långsiktiga finansiella investeringar. Det innebär att kontanter flyttas från försäljning av anläggningstillgångar, immateriella tillgångar från försäljning av värdepapper, etc.

Finansiell- aktiviteter relaterade till intäkter från emission av aktier och andra aktier, återlämning av lån till andra organisationer, mottagande av intäkter från försäljning av kortfristiga värdepapper samt återbetalning av lån och krediter (utan ränta) , finansiella leasingförpliktelser, avtalsförpliktelser köp och försäljning av värdepapper.
Nuvarande, investeringar och finansiella aktiviteter organisationen är källan till dess bibehållna vinst, vilket i sin tur är det viktigaste ekonomisk resurs, på grund av vilken organisationens eget kapital fylls på under dess funktion.

Rättvisa organisationen inkluderar också ytterligare och reservkapital.

Extra kapital speglar huvudsakligen värdet på fastigheten (anläggningstillgångar, objekt kapitalbyggande och andra materiella föremål med en livslängd på mer än 12 månader) till följd av omvärdering, samt aktiepremie.

Reservkapital bildad i enlighet med föreskrifter eller beståndsdelar på bekostnad av vinst kvar efter inkomstskatt.

Sjunkande fond representerar medel som ackumulerats i processen att överföra värdet på anläggningstillgångar och immateriella tillgångar till tillverkade produkter.

Kapital struktur - engelsk Kapital struktur, förhållandet mellan företagets långfristiga skuld, vissa kortfristiga skulder, stamaktier (eller annat juridiska former andel i eget kapital) och preferensaktier. Kapitalstrukturen återspeglar hur ett företag finansierar sin verksamhet och tillväxt från olika finansieringskällor.

Skuldskulder finns i form av obligationsemissioner eller andra långfristiga skulder, medan eget kapital klassificeras som stamaktier, preferensaktier eller balanserade vinstmedel. Kortsiktiga skulder, till exempel för att finansiera behovet av rörelsekapital, är också en del av kapitalstrukturen.

Förhållandet mellan företagets kort- och långfristiga skulder studeras noggrant vid analys av kapitalstrukturen. De flesta människor, när man talar om kapitalstruktur, betyder sannolikt förhållandet mellan skuldförpliktelser och eget kapital i företaget, vilket ger en förståelse för hur riskabelt företagets verksamhet är. Vanligtvis löper ett företag som använder skuldfinansiering i stor utsträckning hög risk eftersom det ekonomiskt resultat både vinst och förlust förstärks genom hävstångseffekt.

Företagets framgångsrika utveckling, stabila positiva finansiella och ekonomiska indikatorer för dess verksamhet beror till stor del på företagets kapitalstruktur.

I den ekonomiska litteraturen brukar begreppet kapitalstruktur förstås som förhållandet mellan organisationens upplånade (lånade) och egna kapital, som är nödvändiga för dess hållbara utveckling. Den övergripande implementeringen beror på hur denna kapitalrelation är optimal. långsiktig strategi organisationens utveckling.

Strukturen i organisationens kapitalstruktur inkluderar skulder och eget kapital.

Eget kapital inkluderar tillgångarna i organisationen som den använder för att skapa en del av organisationens egendom och som den äger. Kapitalstrukturen innehåller följande komponenter:

Ytterligare kapital (representerat av fastighetens värde, som tillförts av grundarna utöver de medel som bildar detta värde, som bildas under omvärderingen av fastigheten till följd av en värdeförändring, liksom andra kvitton);

Reservkapital (detta är den del som separeras från den mottagna vinsten för att betala ut eventuella förluster eller förluster);

Balanserad vinst (är det viktigaste sättet att ackumulera organisationens tillgångar; den bildas från efter betalning av den fastställda vinstskatten, samt efter avdrag för andra behov från denna vinst);

Stiftelser speciell anledning(del av nettovinsten som organisationen leder till produktion eller social utveckling);

Andra reserver (sådana reserver krävs vid kommande stora utgifter som ingår i kostnaden för varor eller tjänster).

Organisation representerad av inblandade i kontanter eller andra fastighetsvärden baserade på deras avkastning, som är nödvändiga för att finansiera organisationens utveckling. Som regel inkluderar dessa långfristiga banklån, samt obligationslån.

Det bör noteras att den optimala kapitalstrukturen för en organisation är ett sådant förhållande mellan eget kapital och skuldförpliktelser som kan maximera det totala värdet av organisationen.

I ekonomisk praxis finns det ingen tydlig rekommendation om hur man skapar den bästa kapitalstrukturen. Å ena sidan är det allmänt accepterat att priset på lånat kapital i genomsnitt är lägre än på eget kapital. Följaktligen kommer en ökning av andelen billigare lånat kapital att medföra en minskning av det vägda genomsnittet, men i praktiken kan man i detta fall komma till en minskning av företagets värde, vilket beror på marknadsvärdet för organisationens eget kapital.

Att skaffa skuldkapital har också ett antal restriktioner, och tillväxten av skuldförpliktelser påverkar direkt möjligheten att gå i konkurs. Dessutom begränsar de befintliga handlingsfriheten avsevärt när det gäller ekonomi.

Därför är en organisations kapitalstruktur ett ganska komplext och oförutsägbart inslag i ett företags finansiella komponent, vilket kräver en kompetent och noggrann inställning till det.